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SMM铜市场研究专题

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4月8日SMM铜内部晨会纪要

4月8日SMM铜晨会纪要

【4.8 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国3月新增非农就业19.6万人,从17个月低点大幅反弹。在劳动力市场“看似脆弱”且经济前景充满不确定性的背景下,3月非农就业报告帮助恢复了部分信心,美元周四涨破97.4。
2)英国首相特蕾莎•梅致信欧盟要求将脱欧延长至6月30日。欧洲理事会主席图斯克提议向英国提供12个月“灵活的”脱欧延长期。
3)3月份,亚洲制造业PMI重回50%以上,继续保持温和增长。以中国为代表的新兴市场国家仍具有较大发展潜力。
4)沙特方面威胁,若美国通过“无石油输出国组织(NOPEC)”议案,其将放弃美元,转而以美元以外货币出售石油。目前美原油已强势涨至63美元/桶上方。
 
基本面:
1) 铜精矿:截止上周四,SMM干净矿现货TC报66-72美元/吨,均价环比上周五跌1美元/吨。现货铜精矿TC依旧处于下跌态势之中,成交干净矿TC多在67-69美元/吨内,但市场已经存有65美元/吨以下的试探性报盘,现货铜精矿趋愈趋势严重,部分大户表示二季度的现货较少,大部分以长单交付为主。 
2)废铜:上周1#光亮铜周均价为45125元/吨,较上上周增加595元/吨,周平均精废价差1023元/吨,较上上周减少243元/吨。受降税影响,上周废铜票点也跟随下调,受国内外废铜供给预期影响,废铜票点表现抗跌,票点由7.5%下调到了6.5%,直接导致精废价差收窄了300元,废铜优势相对于降税前减弱。票点降低后,废铜不含税价格表现更加坚挺,在期铜盘面下跌时仍表现上涨。目前废铜供应有趋紧现象,但在价格上涨期间送货量仍比较稳定,消费热情有所减弱。
3)进口铜:上周洋山铜溢价仓单成交区间在40-68美元/吨,提单40-65美元/吨,QP5月(1905/ LMES_铜3)。截至4月4日,沪伦比值为7.63。LME0-3升贴水再次回到Contango且维持在贴水10美元左右,进口亏损也在快速收窄,从周初亏损800元/吨一路下降到亏损300元/吨的水平。上周市场报价差异较大,买卖双方也因价差拉大略显僵持,市场成交维持清淡,溢价仅小幅调整。某大型贸易公司事件对市场情绪造成一定打压,目前市场买货更加谨慎,在比价未完全打开时难见进口需求,远期来看对外贸市场也会造成长久损伤。预计下周国内现货升贴水维持强势,国内社会库存较低,若LME也能保持在较大的贴水状态,对后市溢价保持乐观预期。
4)库存:4月4日LME铜库存增30375吨至198325吨。上周上期所铜库存较上上周减4092吨至257320吨。上周四上海保税区铜库存环比小幅增加0.05万吨至56.9万吨。
5)现货:现货由于盘面下跌,预计将吸引下游逢低补货,但近期持货商挺价意愿强烈,并且由于好铜占比较少,因此升水高企,预计今日也难将下调。预计今日现货升水20-升水180元/吨。
 
铜价及预测:周五,非农就业增长强劲,特朗普要求美联储降息、停止量化紧缩。另外英国首相May寻求推迟退欧,市场避险偏好美元,英镑下跌,铜价表现走弱。由于周末中美贸易磋商传来利好,从今早伦铜开盘来看,乐观情绪已有所表现,伦铜回升至6400美元/吨关口。另外近期原油表现持续走强,助力金属价格。伦铜目前上方承压多重近期均线,并且重心已跌落布林中轨,今日等待美元指引,有望小幅回调。预计今日伦铜6425-6475美元/吨,沪铜49200-49600元/吨。

(SMM 邝子茜)

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