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【SMM分析】废铜票点表现抗跌 废铜消费优势趋弱

来源:SMM

据SMM了解,在4月1日降税后,废铜市场平均票点由7.5%下调到6.5%,仅下调了1个百分点,而实际上,若想维持在降税前的精废价差水平,废铜票点应下调1.5个百分点。在降税后电解铜价格直降515元,由于废铜票点表现出相对的抗跌性,废铜含税价的降幅低于电解铜,导致精废价差收窄,废铜的消费优势有所下降。

SMM4月5日讯:

国内废铜行业发展尚不完善,市场上流通的废铜一般不带票,除非进口废铜拆解厂才有票。企业为了进行进项税抵扣购买增值税发票,由此产生了废铜票点。

废铜票点一般和带票废铜市场的供需有关,在带票废铜供给相对紧缺的状态下,废铜票点多会表现上涨。

据SMM了解,在4月1日降税后,废铜市场平均票点由7.5%下调到6.5%,仅下调了1个百分点,而实际上,若想维持在降税前的精废价差水平,废铜票点应下调1.5个百分点。在降税后电解铜价格直降515元,由于废铜票点表现出相对的抗跌性,废铜含税价的降幅低于电解铜,导致精废价差收窄,废铜的消费优势有所下降。

精废价差使用的是电解铜含税价和广东1#光亮铜含税价价差,废铜价格需要考虑含税(带票)之后的总成本部分。因废铜票点调降,不含税价自然跟随上涨。2019年4月1日,广东光亮铜不含税价上涨300元至45150元,按照调整后6.5%的票点计算,广东光亮铜含税价为45150/(1-0.065)= 48289元,较前一日下降了198元。当日因降税电解铜价格较前一日下降了515元至49250元,废铜价格降低幅度远低于电解铜,由此导致精废价差直接收窄317元至961元。若使精废价差维持不变,废铜票点应至少下降为6%,则废铜含税价为45150/(1-0.06)= 48032元,同样下调500元左右。正是由于废铜票点的抗跌性,导致精废价差有所收窄。

而废铜票点的抗跌性,实质上反映的是国内废铜市场供应端偏强势的状态,这最终还是出于市场对未来国内废铜供给的担忧。下游虽希望可以将废铜票点调降到6%,但最终也只能被迫接受。据SMM调研了解,目前废铜供应市场极易出现捂货惜售情绪,用废企业因此也明显感觉到废铜收货不那么顺利,尤其在废铜价格下跌的时候惜售十分明显,而在价格上涨时,供货依然维持正常。

就目前的内外供应情况来看,仍未出现实际的短缺现象,但持货商强烈的挺价意愿仍可以造成废铜价格保持抗跌,这将成为精废价差继续扩大到1500元以上高位的阻力。目前的精废价差虽不至于刺激精铜消费,但前期对精铜市场的挤占效应将有所减退,废铜也将成为铜消费复苏之际的另一个支撑。

(SMM 魏雪)


 

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