SMM基本金属现货交易周评(2019.4.1-2019.4.4)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.4.1-2019.4.4)

SMM4月4日讯:

本周宏观氛围趋暖显好,中国制造业PMI及美国ISM制造业指数表现优异一定程度上缓解了市场对于全球经济下行的忧虑,同时中美经贸谈判继续有序进行,中国高层不断释放积极信号,股市长虹,风险偏好情绪升温。美国ISM制造业指数和就业指数表现突出,美元兑一篮子货币升至三周高位,美元指数刷新近一个月高点至97.51美元。后半周ADP就业数据和ISM服务业指数均创一年半新低,美元高位承压回落,跌破97关口。基本金属本周冲高回落后尝试再度返升,走出V形态势,SMMI小跌0.27%,周内跌幅最大的是锡,SMMI.Sn周跌1.17%。伦锡已经连续5连阴,本周4个交易日已跌1.3%,沪期锡先扬后抑,受阻149000元/吨,周后回吐涨幅,现货表现升水回落。伦铝承压1900美元,多空相继平仓止跌企稳,沪期铝高位震荡小幅回落,现货小升水,国内明显强于伦铝,SMMI.Al周跌0.79%。伦铜上冲6500美元后回落,沪期铜冲高49500元/吨受阻,现货自小贴水上抬至大幅升水,现货强于期货,SMMI.Cu周跌0.47%。伦铅2000美元分歧较大,沪期铅在16800元/吨附近做底部性反复测试,现货升水居高不下,亦是表现强于期货,SMMI.Pb周跌0.29%。周内镍和锌再次表现强势,伦镍高位盘踞13300美元上方,沪期镍空头离场推涨,周涨幅2.2%,现货略显被动,下游畏高不跟,现货远不及期货强势,SMMI.Ni周涨1.2%。低库存令伦锌站上2950美元,沪期锌目标站上23000元大关,现货表现略显迟滞,清明小长假令现货市场表现畏高而犹豫,SMMI.Zn周涨0.69%。下周又将趋近交割,且国内外数据众多,国内宏观氛围仍旧偏好,消费逐渐回归上升,大部分品目将有望在节后继续保持偏多情绪,整固后继续上冲。

 

铜:本周伦铜周初因中美第八轮贸易磋商传来的友好情绪,市场信心得到提振,且近期美原油因OPEC的减产计划成效渐显,美油库存量也表现大幅缩水,原油价格持续拉涨,表现 4连阳,为铜价上行提供动力。周一伦铜跳空高开,探顶6545美元/吨后逐渐回落,补全跳空缺口,随后由于公布3月欧洲各国制造业PMI表现疲软,且英国方面议会否决所有脱欧替代方案,市场避险情绪渐浓,美元上冲至97.5, 铜价表现回吐全部涨幅,探低6410美元/吨。周中美国小非农数据录得一年半新低对美指构成打压,美元一度跌破97,铜价再次表现突破6500美元/吨关口。本周伦铜顺利收复全部近日均线,并且重心抬升至布林中轨上方,MACD指标绿柱收窄转红。

本周沪铜周初受宏观利好消息影响,另外由于国内减税政策的正式实施,以及中国3月官方制造业PMI重回荣枯线上方,周一沪铜跳空高开,直接探高49480元/吨,摆脱了上周低位震荡格局,重心顺利跳涨至布林曲线中轨附近,收复全部近日均线。周末由于外盘带动,铜价继续探高至49660元/吨,MACD指标形成利好金叉,绿柱转阳。本周沪铜指数减仓2.2万手至55.6万手,表现以空头减仓为主。

现货市场,本周进入4月市场现货全部含增值税13%发票报价,增值税落地现货升水回归。周一由于盘面大幅拉涨,下游对高价有所驻足观望,市场买盘谨慎,持货商调低报价至贴水40-升水60元/吨后挺价意愿渐强,成交表现较为僵持。随后由于盘面有所回落,且由于好铜货源占比少,贸易商看好现货升水,积极买入好铜,带动市场交投情绪,下游维持刚需,逢低买盘居多,持货商顺势抬升报价,很快市场已无贴水货源。需求的稳定推进更促使了升水的拉涨,报价已坚挺至升水40-升水180元/吨。周四,由于面临清明小长假,持货商避险换现抛货集中度高,令升水高位回落于升水20~150元/吨,成交相应受抑。

 

铝:本周伦铝呈现弱势震荡格局,未能延续上周涨势。周初受内盘利好情绪提振一度冲高至1931美元/吨,但海外需求疲软预期不改,叠加美元修复上周跌幅冲高至97.5,伦铝高位跌落后横盘整理。周内上方1900美元上方压力趋重,引来空头抛压,下方1880美元/吨附近受到40日及60日均线趋近的联合支撑,周内波幅尚小。截至北京时间周四17:48分盘面价格报1895美元/吨,相比上周五跌16美元/吨,跌幅0.84%,周内持仓量增加360手至65.5万手,空头增仓为主,日线MACD红线消失,KDJ三线在低位平行运行。

本周沪铝主力1905合约冲高后小幅回调,录得小涨。周初因中美第八轮贸易磋商进展顺利及中国PMI指数超预期表现,盘面价格大幅上涨触及13900元/吨,随后多头获利离场,盘面回吐前一日2/3涨幅,后两日铝价止跌企稳,多空双方因前两日铝价波动较大,减仓避险;随着社会铝锭库存半周内续降3.7万吨,多头小幅增仓。在基本面无明显利多消息提振,消费边际好转的背景下,铝价温和上涨。截至周四日间收盘价报13805元/吨,比上周五涨85美元/吨,涨幅0.62%,沪铝指数持仓量周内增加7168手至68.7万手左右,MACD红线持稳,KDJ三线开口略向上。预计随着节后下游库存消化及消费持续好转,铝价有望继续上涨。沪铝表现明显强于伦铝。

本周华东现货整体成交平平。上海成交价在13740~13790元/吨之间,对当月升贴水集中在贴30~升30元/吨之间,无锡成交价13740~13790元/吨之间,杭州成交价在13750~13810元/吨之间。因清明假期本周仅4个现货成交日,周一为降税落地首日,现货由升水200元/吨以上直接回归为贴水30元/吨附近,市场货源虽充足,但本周前三日持货商表现惜售,出货不多,市场上贸易商间接货者明显多于出货者,买卖双方成交略显僵持,形成现货流通偏紧的现象,现货上抬为小幅升水。临近放假前一天,在期铝下跌过程中,持货商节前出货意愿开始好转,但接货者此时观望情绪浓厚,双方亦未有大量成交。本周下游厂家以按需采购为主,因3月降税影响,下游在上周已有部分囤货,本周并不急于补货,采购意愿平平。

:本周伦铅止跌企稳,2000美元再度成为市场多空资金分歧的位置,技术面上除60日均线仍保持上行趋势外,其他均线均呈空头排列,市场主动权把握在空头手中。周初,美指延续上礼拜强势格局,伦铅承压破5日均线下行,一度探低至1983.5美元/吨,刷新近两个月新低,市场预期走势较为悲观,后几日,美指冲高至前期压力平台附近回落,有色金属全面反弹,伦铅跟随回升,重新站上5、10日均线,2000美元整数关口失而复得,截止周四,13:40,伦铅报于2014.5美元/吨,周跌幅0.02%。

本周沪铅1905合约沿5、10日均线上下宽幅波动,但由于自身基本面预期悲观,故虽然有色金属整体反弹,但沪铅反弹幅度及高度有限。周初,有色金属集体反弹拉升,兑现周末3月中国制造业PMI值远好于预期,期间沪铅触低反升,突破5、10日均线压制,但好景不长,高位空头加仓积极,沪铅回吐涨幅,场内外多空资金分歧加剧,后几日,受国内A股大涨突破3200,市场做多资金爆发,有色金属积极上行,带动沪铅逐步上升,最终报于,周涨幅 持仓量增。从宏观角度,下周国内公布经济数据向好,故宏观驱动向上,技术面角度,铅延续横盘震荡格局,多空方向不明;基本面上,铅尚未看到做多亮点,基本面驱动向下,而近期铅价走势略跟随整个有色板块,故若下周其他金属延续强势,预计沪铅跟随上涨的概率较大,但若有色短期上行行情结束,鉴于基本面疲软,铅或率先走弱。预计区间16700-17000元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16800-17075元/吨。本周铅价止跌企稳,下游蓄企畏跌情绪缓和,而部分蓄企因3月底备有原料库存,采购热情不高,下游整体以刚需采购为主;原生铅炼厂及贸易商出货情绪则出现分歧,部分持货商高升水报价或以长单交易为主,截止周四,少数国产普通品牌铅报至对1904合约升水200元/吨,但成交困难;而其他持货商则降升水积极出货,炼厂散单主流报至对SMM1#铅贴水50元/吨到平水,贸易商国产铅普通品牌主流报价对1904合约升水50元/吨,但由于正逢消费淡季,市场成交惨淡。再生铅市场,由于铅价止跌回升,再生炼厂生产利润微薄,故炼厂基本维持正常生产,期间周初再生铅报价一度贴水至200元/吨,截止周四,再生铅主流报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨,少数报价对SMM1#铅均价平水左右。

锌:本周伦锌录得一V字调整,稳守2900美元整数关口。周初市场消化宏观利好情绪,伦锌高开高走刷新年内高位至2958美元/吨,相对高位资金陆续止盈离场,加之美国经济数据表现优异提振美指,伦锌承压回落击穿5日均线及2900美元/吨整数,下觅10日均线支撑,然美国小非农数据录得一年半新低对美指构成打压,同时股市走高提振市场风险偏好情绪,伦锌强势上破,阶梯式走高回填前期大部分涨幅,并补涨尝试上测2950美元/吨支撑。截止本周五,伦锌成交量减7838手至35506手,持仓量增898手至27.7万手。

本周沪锌主力高位调整后再次刷新年内高点,期锌买盘力量仍主导市场。周初伴随中国制造业PMI重回荣枯线上方,市场看多情绪再次升温,期锌增仓上行摸高23160元/吨,然累涨之下资金陆续止盈离场,加之临近清明小长假,避险情绪主导下沪锌主力连续两日减仓下行,累计减仓4万余手,向下回撤近50%探低22570元/吨,然股市强势突破,加之国内高层继续释放利好信号,市场风险偏好情绪再次升温,期锌增仓上行改写年内高点至23275元/吨。清明假期将至,资金谨慎调整头寸,期锌略作调整仍守稳23000元/吨整数关口。截止本周五,沪锌指数成交量减92万手至339.6万手,持仓量减40034手至65.6万手。

本周上海市场0#锌对沪锌1904合约自贴水20-升水10元/吨左右转至平水-升水20左右;0#双燕对4月自升水40-50元/吨左右转至升水100-120元/吨。本周增值税下调正式执行,但市场流动性并未增加,期锌拉涨后持货商谨慎出货,贸易商间长单恢复正常执行,但周初观望情绪占主导,周中期锌向下调整,贸易商接货意愿改善,但以网均价成交为主,升贴水市场接受度有限,报价自小贴水左右向升水20-30元/吨左右转移,因清明假期将至,下游逢跌入市采购备库,成交表现较好;最后交易日期锌大幅反弹,下游畏高观望,入市询价采购寥寥,主由贸易商长单交投贡献主要成交量。本周总体成交尚可,成交货量较上周小增。

本周广东0#现锌对沪锌1905合约升水60-90元/吨,粤市较沪市由上周的贴水90元/吨附近转至平水附近。炼厂正常出货,增值税下降落定后,整体出货情绪较高,市场报价逐步回归,而伴随期锌下行后返升,下游采购节奏受到一定影响,整体采购情绪分化,部分下游选择低位补库,而另一部分下游则选择低位观望,随后期锌于相对低位返升,前期未有采购的下游,因清明小长假备库需要,无奈接受高价积极进货。而下游补库,叠加长单需求,持货商出货相对顺畅之下,周内升水未见下调,基本维持在对沪锌1905合约升水60-90元/吨附近。整体来看,本周市场交投相对活跃,整体成交较上周稍好。

本周天津市场0#现锌对沪锌1905合约平水-升水80元/吨附近,津市较沪市由上周的贴水140元/吨附近收窄至贴水40元/吨附近。周内炼厂正常出货,持货商出货相对积极,镀锌企业订单出现一定程度回暖,配合周初锌价下行,市场交投相对转至活跃,下游整体拿货补库意愿有所增加。进入周四,锌价返升高位,然适逢清明节小长假,仍有少量下游刚需备库,虽整体采买货量不大,但亦为周内贡献一定成交。整体来看,本周整体成交情况好于上周。

锡:本周伦锡重心有所下移,下方受到21000美元/吨附近的支撑。库存方面持续维持低位,本周三伦锡库存跌至920吨,LME锡现货升水走高,从上周升水50美元/吨至本周的升水140美元/吨。截至周三,伦锡收盘价21155美元/吨,较上周三下跌225美元/吨。成交量43手,减少316手。持仓量17987手,较上周持平。本周伦锡库存虽然持续走低,但因近期美元整体偏强,致使伦锡走势承压下滑。

本周沪期锡主力1905合约主要在148500元/吨附近震荡,呈先扬后抑态势。周内1905合约持仓持续下降,因临近1905合约交割,交易商开始集中移仓所致;其中空头平仓支撑沪期锡走势重心在周一至周三持续上扬,而周四重心则小幅回落,周四收盘价为148160元/吨,较上周四上涨1580元/吨。成交量46798手,减少47208手。持仓量21070手,减少3924手。本周多空集中减仓,加之现货市场价格坚挺,支撑沪期锡维持高位震荡走势;但目前存在超买迹象,短期走势或将承压调整。

本周沪锡市场维稳,周一因降税正式实施,沪锡现货价格下跌1750元/吨,随后直至本周四,沪锡现货主流成交价格维稳于147500元/吨-149000元/吨。目前市场升贴水较为坚挺,低价货源难觅,下游企业按需采购,主流升贴水维持在套盘云锡平水,普通云字贴水500元/吨,小牌贴水800-1000元/吨。本周冶炼厂出货积极性一般,主要由于矿端货源偏紧,加之PMI数据、中美贸易战等宏观面传来利好消息、沪期锡空头减仓明显,沪期锡盘面上扬,也在一定程度上使沪锡现货价格维持坚挺。

镍:本周伦镍周一上探之前压力位13340美元关口后,承压回落,长上影线指引。随后虽低位回踩40天线,但迅速收复失地,重心上移。后半周伦镍不断试探之前压力位,截止国内收盘,仍未有效突破之前高位。伦镍周五继续开盘,截止周四,伦镍收于中阳线,持仓量增394手至23.2万手,KDJ开口趋平。

沪期镍本周走势较强,周一以空头减仓为主,走出大阳柱,收于多根近日均线之上。随后几天均在多根均线上方运行。周三发布中国3月财新制造业、中国3月财新服务业PMI、综合PMI升至52.9均表现良好,多头主动买盘,沪镍刷新之前10.3万压力位,摸高10.42万元/吨。周四为本周最后一个交易日,市场谨慎避险情绪引领,截止周四收盘,沪镍虽有回调,但仍在多根均线上方。但目前由于进口窗口逐渐收窄至亏损600元/吨左右,镍生铁较纯镍贴水,不锈钢下游消费表现不如预期,镍价上方阻力重重,预计镍价上方承压。但下周下行空间有限,因近期宏观氛围回暖,纯镍维持低库存,钢厂排产仍维持高位。本周五内盘开始放假,截止周四收于中阳线,以空头大量减仓为主,持仓量减4.55万手至16.6万手,后移1906和1907合约,KDJ开口趋平。

本周俄镍对无锡1904合约升水250元/吨左右,较上周下调2300元/吨左右。金川1904合约周均升水1100元/吨左右,较上周下调2000元/吨左右。主要因本周开始13%的增值税落地,升水相应下调表现回归。本周一降税第一天,市场交投清淡,多在观望。周二盘面下降至10.2万元附近时,俄镍升水200元/吨,金川升水1100元/吨,下游成交改善,有部分钢厂入市采购。后半周交投再次清淡,主要因价格不断走高,盘面一度拉升至10.4万元附近。下游观望情绪浓厚,仅按需采购,对于后市仍较悲观,等待价格回调。本周镍豆成交较之前稍有改善,俄镍库存较低,镍豆相对俄镍较充裕。


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