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SMM铜市场研究专题

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4月1日SMM铜内部晨会纪要

4月1日SMM铜晨会纪要

【4.1 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国2月新屋销售 66.7万户,超预期和前值,创近11个月新高,房市低利率效应显现。
2)英镑兑美元跌至1.3022,日内当前跌幅0.16%。英国议会第三次否决了首相May的脱欧协议。 此前,英国议会已在2019年1月份和3月份相继否决过首相May的脱欧协议。 
3)中国3月官方制造业PMI 50.50,超预期和前值,创5个月新高,重回荣枯线上方,也是2012年以来最大月环比涨幅。
4)美国能源信息署(EIA):美国1月石油产出下降9万桶/日,至1187.1万桶/日。美原油上周末拉涨近1%。
 
基本面:
1) 铜精矿:截止上周五,SMM干净矿现货TC报67-73美元/吨,均价环比上周五再跌0.5美元/吨。3月度现货铜精矿TC报68-79,环比下降6美元/吨。目前市场已经少见铜精矿现货TC 70美元/吨以上的报盘,可见市场对于现货铜精矿紧张的预期更加严峻。3月28日上午,CSPT小组成员在上海召开二季度现货铜精矿Floor price会议,敲定二季度现货铜精矿TC地板价为73美元/吨,较一季度的92美元/吨大幅下滑,可见冶炼厂也已经面对铜精矿趋近的局面。金川防城港、恒邦股份、金隆铜业、阳谷祥光铜业等冶炼厂在3、4月相继展开检修,但目前看未对现货铜精矿TC产生任何的支撑,体现出之前市场对上半年现货铜精矿TC相对乐观的预期破灭,也说明铜精矿的紧张程度超乎市场预期。
2)废铜:上周1#光亮铜周均价为44530元/吨,较上上周减少320元/吨,周平均精废价差1266元/吨,较上上周减少333元/吨。周初沪铜价格跳空低开低走,后半周维持低位偏强震荡。盘面低开后,废铜持货商送货热情受阻,随着铜价震荡走高,送货热情稍显恢复,但因目前价格仍在低位且对后市铜价保持乐观预期,送货略显谨慎。加工厂因税票问题,除正常长单交付外,也显示出囤货惜售情绪,上周废铜消费量有所减少。
3)进口铜:上周洋山铜溢价仓单成交区间在43-65美元/吨,提单43-65美元/吨,QP4月(1905/ LMES_铜3)。截至3月29日,沪伦比值为7.76。 LME0-升贴水近期在平水附近徘徊,但对美金铜交易并没有出现提振,持续的进口亏损下,外贸市场需求难见好转。本周市场依然以报盘为主,在报盘坚挺两日后开始出现小幅下调,报价自45-68美元/吨下调至43-65美元/吨,仍未见成交。后半周少量买方开始入市低价收货,并试图以低于市场价10美元左右的价格成交,买卖双方略显僵持,上周成交依旧表现清淡。上周因SMM铜铝峰会召开,外贸交易显得尤为清淡。本周进入4月,降税正式开始执行,将在一定程度上修复比价,等待市场反馈。
4)库存:3月29日LME铜库存减1425吨至168525吨。上周上期所铜库存较上周增2240吨至261412吨。上周五上海保税区铜库存环比上上周五继续增加1.15万吨至56.85万吨。
5)现货:现货由于降税的实施,升水将回归到正常水平,市场预计将受盘面价差指引,目前近月合约价差在120元/吨附近。预计今日现货贴水30-升水120元/吨。
 
铜价及预测:周末受到中美贸易磋商的影响,市场避险情绪收敛,引导铜价大幅拉涨。周末EIA公布美国1月石油产出数据大减,美原油再度回归60关口,以及中国3月官方制造业PMI重回荣枯线,数据上的利好引导今早伦铜大幅跳空高开至高位6545美元/吨,重心收复全部近日均线。预计今日伦铜6500-6550美元/吨,沪铜49200-49600元/吨。

(SMM 邝子茜)

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