所属专题

2019年第十四届上海铅锌峰会

汇聚铅锌行业热门话题、产业政策、基本面及趋势、前沿技术,期货新工具实现全方位企业风控,宏观视野观瞻全球宏观经济动态,明晰铅锌产业未来发展新思路!

2019年第十四届上海铅锌峰会

【策略】2019年大类资产配置建议:股债望携手走强 商品农强工弱

SMM4月2日讯:在2019上海有色金属网主办的铅锌峰会上,东吴期货研究所所长姜兴春讲述了2019全球宏观经济形势与大类资产配置建议,他指出,今年股票和债券在今年有望携手走向牛市;大宗商品震荡趋弱,农强工弱分化明显;贵金属在二季度之后将以震荡为主。

经济复苏转弱倒逼全球货币政策转向

短周期来看,现处复苏走弱阶段,中周期来看,中美贸易有所缓和,长周期来看,低通胀、大分化成主要态势。

美联储今年有望终结加息进程,缩表也将暂停,人民币短期将区域震荡,全面降准有望对冲风险。

风险资产相对过热,商品资产表现分化,震荡趋弱,债券整体强势;避险资产(债券和贵金属)温和走高。

经济复苏减弱 中美同步走低

美国三季度GDP环比折年率修正值为3.40%;日本四季度GDP环比折年率修正值为1.40%;欧元区三季度GDP为1.60%。

巴西GDP三季度为4.67%,印度三季度GDP为7.11%,南非三季度GDP为2.20%,俄罗斯三季度GDP为1.50%。

制造业PMI显示需求不足

美国1月份PMI为56.60%,较上月上升2.30个百分点;日本2月PMI为48.50%,较上下降1.80个百分点;欧元区2月PMI为49.20%,较上月下降1.30个百分点。2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.20%,较上月下降0.30个百分点;中国非制造业商务活动指数为54.30%,较上月下降0.40个百分点。

全球消费者信心指数显示经济活力下降

全国消费者信心调查结果显示,12月份消费者信心指数123.00点,较上月上升1.10点;消费者满意指数118.20点,较上月上升0.90点,消费者预期指数126.30点,较上月上升1.00点。美国2月份密歇根大学消费者信心指数为95.50点,较上月上升4.30点;日本1月份消费者信心指数为41.90点,较上月下降0.60点。

主要经济体CPI走平 中国通胀预期降低

2018年12月份,美国CPI上涨1.9%,欧元区调和CPI同比上涨1.6%,中国CPI同比上涨1.9%,英国CPI同比上涨2.1%,日本CPI同比上涨0.3%,涨幅较上月均有不同程度的收窄。

全球贸易增长减弱

2018年11月份,WTO对全球当期商品贸易以美元统计显示,日本、德国和中国出口金额同比分别增长了-0.23%、-3.32%和5.4%。

A股明显强于全球股指表现

截止2月27日,中国上证综指本月上涨13.53%,道琼斯工业平均指数本月上涨5.04%,伦敦富时100指数本月上涨4.38%,法兰克福DAX指数本月上涨1.82%,日经225指数本月上涨3.77%。截止2月27日,孟买Sensex30指数本月下跌0.33%,俄罗斯RTS指数本月下跌0.08%,巴西圣保罗IBOVESPA指数本月下跌0.38%。

利率小幅下行 降准对冲风险

2019年1月30日,日本、德国、美国、中国的10年期国债收益率分别为0.007%、0.17%、2.70%、3.1151%,均有不同程度的下行。

三驾马车之投资:增速减缓、结构优化

三驾马车之房地产投资:库存下降、销售回落

三驾马车之基建投资:铁公基加码稳增长

三驾马车之消费:消费增速下降 电商崛起快速

三驾马车之消费:房产兴起、一线衰落

三驾马车之进出口:贸易顺差小幅扩大 人民币逐步企稳

进出口形势:逐步改善

货币宽松:利率小幅下行

货币宽松:利率小幅下行

未来政策组合:货币政策宽松、财政政策积极

未来宏观政策的组合将是宽松的货币政策叠加积极的财政政策,共同促进经济增长,稳定资产价格。

美林投资时钟与大类资产之间的关系

美林投资时钟较好地匹配了经济周期与金融周期之间的关系,但是近几年全球市场资产配置转换较快,体现在两个方面:(1)股市与商品受到资金影响较大;(2)商品市场高位震荡,股市发展市场与新兴经济体表现冰火两重天。

过去10年大类资产表现情况 

最近三年国内大类资产表现情况  

最近两年国内期货市场资金流入情况

从市场涨跌幅排行榜看潜力品种  

股、债、利率之间的关系

3.7中国家庭资产配置与国际比较

今年度大类资产配置建议

历史不会简单重演但会相似

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部