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SMM铜市场研究专题

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3月19日SMM铜内部晨会纪要

3月19日SMM铜晨会纪要

【3.19 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)英议长排除脱欧协议第三次投票可能,英镑跌破1.32创上周三以来新低
2)沙特石油部长:石油减产执行2月得到改善,但仍然参差不齐。对三月减产执行率超100%有信心。对减产执行率超100%维持4个月有信心。
3)财政部:中国1-2月一般公共预算收入同比增长7.0%;1-2月全国一般公共预算支出同比增长14.6%;土地出让收入开始出现负增长,拖累全国政府性基金预算收入下降。中国1-2月个税收入同比降18.1%,证券交易印花税降41.1%。
 
基本面:
1)废铜: 昨日1#光亮铜报价44700元/吨~45000元/吨。昨日各地光亮铜价格上抬300元/吨,精废价差大幅扩大至1614元/吨。受税改因素影响,昨日再生铜价上涨幅度较大,主要是跟随期铜涨价。目前废铜替代精铜效应明显,对当地精铜消费形成抑制,废铜市场的采销热度总体来说仍好于精铜市场,废铜持货商货源有限,挺价意愿较强。
2)进口铜:昨日仓单报价48-70美元/吨,提单报价50-72美元/吨,QP4月。LME0-3升水33美元/吨,进口亏损1000/吨附近。虽在降税后进口亏损有望大幅收窄,但国内的升贴水走向不够明朗,目前接货仍存在风险。市场接货态度偏谨慎,更多是想抬价后出货落袋为安。昨日市场报价积极,挺价意愿强烈,但需求较少,无太多实盘推动价格变化,成交偏清淡。
3)库存:3月18日LME铜库存减2600吨至183825吨,上期所铜仓单增加6212吨至174817吨
4)现货:现货今日依旧受国内即将在四月实施降税影响,现货升水向降税税差靠拢,升水高企且僵持。预计今日现货升水800-1000元/吨。
 
铜价及预测:昨日英国脱欧再陷僵局,引导英镑下跌0.24%,市场避险情绪渐浓,美元表现上冲,打压铜价。目前沪铜收阳实柱上方依然承压多重日均线,但KDJ指标表现上扩并且MACD指标绿柱有所收窄,近期关注原油持续强势有望支撑铜价向上突破压力位,另外昨日LME未现交仓,COMEX和LME铜库存双双减少,将对价格有所提振。预计今日伦铜6420-6490美元/吨,沪铜49100-49600元/吨。

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