【SMM解读】LME铜库存再暴增41800吨 铜价能否招架住?

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SMM3月15日讯:继3月14日LME铜库存突然暴增32850吨后,3月15日LME铜库存再度暴增41800吨至186425吨,SMM认为,本次库存暴增为LME铜集中“交仓”的操作再现!与昨日铜库存主要增量基本来自位于荷兰的鹿特丹仓库不同的是,今日主要正在亚洲仓库。

中国“春节”前后,国内外铜库存走势分化,国内快速累库而海外库存续降,导致境内外铜价倒挂加剧,中国铜冶炼厂开始启动出口。在进口持续高亏损和LME处于Back的结构下,中国进口铜溢价每况日下,“交仓”预期开始在市场流传开来。而此前LME铜库存持续下滑也部分原因可能是库存隐性化,而在当前再次显性化。

SMM认为:近几年LME集中交仓的操作已较为常见,对于铜价的影响效应也逐渐减弱。中期铜价总体仍偏乐观,库存绝对量的累升,会抑制短期上冲的力度和节奏。目前库存大增对内外盘合约的基差变化影响更大,对绝对价格的冲击未必很大,因市场对远期消费仍有一定预期,虽短期库存仍在持续快速累升,但“交仓”市场有提前的心理防线。

光大期货金属研究总监/徐迈里认为:可能也是贸易商的集中交仓行为。短期铜价在经历了前期的持续上涨后有整理需要。现货市场对于快速上涨的铜价认可度不高,成交偏弱升贴水疲软。金融市场风险情绪在前期集中释放后,也有缓和迹象。总体上铜价继续上涨动力不足,可能转为震荡,集中交仓短期会对市场有利空影响。

海通期货/李超认为:可关注由LME北美洲库存和COMEX库存反转导致的LME-COMEX套利机会。目前LME期限维持Back结构已达一个月,后期随着LME库存的逐步上升也可考虑反套机会。

大有期货/张顺清:仓单游戏又盛行,不光是铜上,其它品种上也有明显迹象,历史进程中常见的现象。从LME历史库存与价格的关系看,需要注意的是阶段性库存拐点与价格拐点的关系是否出现。关注跟踪后期动向。


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