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SMM铜市场研究专题

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3月14日SMM铜内部晨会纪要

3月14日SMM铜晨会纪要

【3.14 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国2月PPI环比上涨0.1%,略低于预期;同比上涨1.9%,符合预期。数据公布后,美元指数小幅上涨。与PPI数据同时公布的还有美国耐用品订单数据。美国1月耐用品订单环比初值为0.4%,高于预期但低于前值。
2)据美国能源信息署EIA官方统计,3月8日当周美国原油库存骤降近400万桶,此前市场预期为增加300万桶。昨日美原油大涨近2%。 
3)英国议会否决无协议脱欧,英镑暴涨超2%创九个月最高。
 
基本面:
1)废铜:昨日1#光亮铜报价44600元/吨~44900元/吨。昨日各地光亮铜上涨100元/吨,精废价差小幅上升至1562 元/吨一线。现在废铜市场依旧消费较好,进入3月,废铜加工企业基本恢复正常生产,买货积极度提升。今日精废价差持续高位,精铜消费受废铜替代明显。且据SMM了解,目前废铜供给未现紧缺,且部分由于去年废铜消费清淡积累的废铜库存,今年也积极输出;且从一月份数据表现来看,进口废铜金属量不降反增,也缓解了市场对于进口废铜供给的担忧,废铜市场供需较为活跃。SMM根据自己调研,废铜市场交易票点下滑,将废铜票点自8%下调为7.5%,票点降低则废铜含税价有所下滑,精废的价差较之前会有小幅扩大。
2)进口铜:昨日仓单报价48-65美元/吨,提单报价50-68美元/吨,QP4月。LME0-3升水29美元/吨,进口亏损1300/吨附近。好铜价格还在继续上抬,市场预期未来价格向好,出现惜售情绪,市场成交活跃度降低。LME现货结构较前日已有明显收窄,注销仓单比重也在降低,在国内消费复苏之际,市场预期偏乐观。
3)库存:3月13日LME铜库存减950吨至111775吨,上期所铜仓单增加10310吨至146028吨。
4)现货:现货方面,尽管近期临近交割,但由于市场对即将来临的降税政策存在预期,1903-1904合约价差大幅扩大,昨日已有近500元/吨的价差,引导市场下调升贴水报价,预计今日仍将下调。预计今日现货贴水100-平水0元/吨。
 
铜价及预测:昨夜英国议会否决无协议脱欧,英镑暴涨超2%创九个月最高,另外昨夜美国能源信息署EIA官方统计,3月8日当周美国原油库存骤降近400万桶,提振美原油走强,再次创下本年度新高。受多重利好消息影响,昨夜LME期铜有所探高,但内盘略显疲弱,目前外盘收阴实体重心已收复全部近日均线,KDJ指标出现明显利好信号,沪铜主力上方承压10日均线。近期市场最大的不确定因素在于英国能否顺利脱欧,并且关注即将公布的OPEC月度原油市场报告。近期美指跌落97关口下方,将对目前铜价起到一定的提振效应。预计今日伦铜6430-6500美元/吨,沪铜49000-49600元/吨。

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