【SMM分析】锌精矿TC在触历史低点后转向飚至近8年高位 谁是推手?

SMM3月7日讯:2016年初,海外矿供应收紧消息频传,Century、Lisheen关停,嘉能可旗下Mount Isa,McArthur River等共减产50万吨,国内方面,湖南、广西、甘肃、福建等地受制于环保压力,采矿证延期办理,以及原矿品味等压力,产量下行明显,加工费开始下行模式,并在2017年冬季,在面临冬储的压力之下,压缩至最低,最低位置达3400元/金属吨,海外TC则在13美元/干吨。

从2018年开始,随着海外矿复产消息的逐步释放,资金集中抛盘令期锌成为市场公认空头配置,然实际锌精矿供应仍偏紧,锌精矿加工费维持低位并未调整,受此影响,锌冶炼厂总体利润受严重挤压跌破成本线,陆续进入减产检修状态,矿的整体需求略有减少。与此同时,海外矿复产预期逐步落地,锌精矿供应逐步宽松,海外矿TC率先上涨挤压国内锌精矿TC跟随调整,矿TC谈判话语权自矿山向冶炼厂转移,7月份至今,国内锌精矿到厂加工费自3500元/吨附近一路飙升至6150元/吨上方,涨幅近3000元/吨,综合加工费自4800元/吨附近走高至当前7500元/吨之上。伴随加工费的迅速上升,炼厂利润得到有效改善。

 

目前,国内锌精矿加工费主流成交于5900—6400元/吨。那么加工费接近历史高值,是否会触及国内矿山成本线而导致减产呢?据SMM了解,矿山的利润主要以锌价格减去付给冶炼厂的综合加工费有关。相对来讲,矿山仍可获得锌价百分之70左右的利润,目前锌价仍处相对高位,矿山减产可能性较小。SMM认为,当前国内锌加工费已触及2011年以来历史高值,短期锌精矿加工费预计持稳与当前高位水平,后期涨幅已有限。

另外,继银漫矿业事故后,内蒙地区陆续开展环保安全生产检查。近期,据SMM了解到,部分赤峰地区临近锡林郭勒铅锌矿山开动生产安全排查,届时部分不达标企业将存在停产整改。内蒙整体铅锌精矿产量占全国比例30%上下。随着安全排查开启,后续或影响内蒙地区产能释放。

关于对近期锌精矿加工费高企,我们也问了几位市场人士,以下是他们的一些观点:

国投安信/肖静:近期,锌精矿加工费持续上行,上周进口矿TC报价范围在220-260美元/吨,而本周现货散单报价已经有270美元/吨。同时,国内锌精矿北方报价部分已经抬升到6500-7000元/吨,再加上二八分享条款,冶炼厂利润水平达到十年最好。我们预计受全球锌精矿矿业周期引导,加工费报价还有进一步提升的空间。ILZSG对2019年全球锌精矿新增供应增速的预期在6%,而同期冶炼增速只在3%。需要注意,不仅国内,全球非中国地区新增扩建的锌冶炼产能非常有限。2018年度全球锌精矿供应实际增量可能落在40-45万吨间,今年新增精矿中性预期在70万吨,且与去年四季度、年底放量相比,2019年锌精矿放量贯穿全年。这意味着,新增精矿需要更加依赖中国冶炼产能的释放。然而,国内冶炼瓶颈的缓和时点预计在6月,从国内全年精锌产出预期看,可能增长20万吨/年,产出水平打平去年,不及去年底的预期水平。因此,全年矿产商供应端的竞争会更激烈,精矿库存持续增加,而炼厂端预计能在较长时间保持好的利润局面,这非常有益于以锌冶炼为主导的上市公司权益资产。

广州期货/黎俊:由于海外矿山复产顺利,预计境外锌精矿加工费将继续上扬,虽然国内矿山面临品味下降以及环保检查等问题,但企业可以通过进口境外矿石来生产,国内的锌精矿加工费也将会被太高,但预计涨幅有限。

2019年,锌精矿加工费将如何发展?是否还能延续高位格局?众多关于锌市场关注的问题,在2019(第十四届)上海铅锌峰会,都将得到解决。届时SMM资深锌分析师将携SMM研制多年的“秘密武器”——“SMM独家数据及独家调研信息报告”,现场为大家解读锌市场现状及未来发展趋势,还有多位专家学者为大家解读铅锌市场风云。

 

》点击进入铅锌峰会报名通道


扫描二维码,申请加入SMM金属交流群,请注明公司+姓名+主营业务


 

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部