【SMM分析】供应与消费博弈仍存 沪锌录得两连阴

SMM3月5日讯:隔夜美元指数持续走强,消息传中国将下调增值税税率,外盘大幅下挫,伦锌跌1.22%;沪期锌夜盘受降税传闻影响同样下挫,领跌有色,跌幅达1.56%。今日,由于中国今年计划将制造业现行16%的税率降至13%的影响,远月合约跌幅明显较大,沪锌主力1904合约低开下滑,日内交投于22100-21820元/吨,尾盘收21910元/吨,较上一日收盘价跌0.97%,录得两连阴。

后市锌价如何?SMM认为暂且不论宏观因素,还需关注以下几点:

1、LME锌库存持续下滑至历史低点。截止3月5日,LME锌库存仅61125吨。目前来看,低库存给予伦锌底部强有力支撑。而国内方面,据SMM最新数据显示,周初三地锌社会库存较上周五增加3300吨,较上周一增加5700吨至21.81万吨。随着下游逐步恢复生产,沪粤津三地锌库存虽均有小增,但增幅已放缓明显。

2、短期供应和消费之间的博弈仍存,一方面,目前加工费处于高位,国内冶炼厂开工积极性较前期已有明显提高,市场对于后续供应宽松仍有一定预期;另一方面,据SMM调研了解下来,与2月相比,3月锌下游开工率普遍存在回升预期,根据以往经验来看,3月处于消库的阶段,所以3月份伴随着下游复工,能否能成功带动消库成为后期影响价格的主要因素。

3、消息面来看,为响应两会叠加天气因素,邯郸部分镀锌管企业4日开始出现停限产情况,据SMM了解,邯郸地区镀锌管企业主流日产能在1.5万吨上下。后续恢复生产日期暂未明确。另外,2月底据SMM了解,天津地区重度雾霾天气橙色预警,启动二级响应措施,部分镀锌企业存在50%左右的限产情况。综合看来,下游仍存在环保限产等情况,或对于消费产生一定负面影响。

综上,SMM认为,当前利多利空因素交织,而短期来看,低库存仍为部分多头买盘提供主要动力,锌价或将继续以高位运行为主,伦锌或将震荡偏强运行于2700-2850美元/吨,沪锌主力1904合约运行于21600-22600元/吨,下方20日均线形成支撑,现货方面,0#现货升水对3月货僵持于贴50-升20元/吨左右。


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