【SMM分析】增值税下调 沪镍back价差扩大

来源:SMM

SMM3月5日讯:

李克强在作政府工作报告时表示,深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性 服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。

增值税下调对于盘面合约价差影响最为直接,导致远期合约成本下降。截止2019年3月5日11:20分,沪镍1903合约与沪镍1905合约back结构价差扩大至1290,而昨日收盘价back价差仅为260。从市场反应来看,市场预计增值税正式执行时间为5月1号。沪镍近强远弱不仅受降增值税政策影响,同时国内现货库存较低,贸易商出货谨慎一定程度支撑近月走强,而对于镍生铁供应增加的悲观预期一定程度利空远月。

按照降3个点增值税来算:今日SMM1#镍现货均价105500元/吨,不含税价格为105500/(1+0.16)=90948元/吨,降税之后的价格为90948*1.13=102771元/吨。理论价差为2730元/吨,增值税下调3%带来的成本下移2730元/吨。

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