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两会之声——宏观热点话题

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两会之声——宏观热点话题

李克强:今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%

》【两会】李克强政府工作报告全文


SMM网讯:十三届全国人大二次会议5日上午9时开幕,听取国务院总理李克强关于政府工作的报告,审查国务院关于2018年国民经济和社会发展计划执行情况与2019年国民经济和社会发展计划草案的报告,审查国务院关于2018年中央和地方预算执行情况与2019年中央和地方预算草案的报告。

李克强在作政府工作报告时表示,深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性 服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。

SMM独家简评:

【增值税下降3% 沪铜back结构迅速扩大】沪铜04-05合约back扩大明显,由昨日收盘的70扩大至目前的600附近。SMM表示,增值税的下调直接导致远月合同成本的下降,远月价格中枢下调以及现货上的套利空间导致沪铜back结构迅速扩大。》查看详情

【增值税降低3个点 沪铝盘面理论价差应该多大?】如果新增值税正式执行时间为5月1日,那么5月1日之前交割的1904合约按照旧税率来执行交割。理论上,不含税铝价不变的前提下,1904合约的含税价格上升,1905合约的含税价格下降。之前的税率为16%,沪铝1904的期货盘面价格截至10:15分为19750元/吨,那么不含税价格为13750/(1+0.16)=11853元/吨,执行新的增值税标准后,盘面价格预计变动幅度为11853*(1.16-1.13)=355.6元/吨。也就是说,1904与1905的理论价差为355.6元/吨。》查看详情

【增值税下降3% 沪锌back结构呈现明显变化】SMM分析来看,增值税下调使得远期合同成本下降,导致远期价格远远低于现货上价格,叠加现货套利空间加持,沪锌04-05合约back结构呈现较为明显的变化,已由昨日收盘的370元/吨,到目前的450元/吨附近。那么从市场反应来看,普遍预期增值税执行或于5月。

【增值税降低3个点 铅价理论基差在多少?】截至2019年3月5日10:53分沪铅盘面1904-1906合约价差为275元/吨。以今日SMM1#铅现货价格17525元/吨,不含税价格为15108元/吨,我们以降税3个点以后价格计算,铅现货价格为17072元/吨,理论价差为453元/吨,以我们当前隔月价差来看,仍有足够的空间。

【增值税下调 沪镍back价差扩大】增值税下调对于盘面合约价差影响最为直接,导致远期合约成本下降。截止2019年3月5日11:20分,沪镍1903合约与沪镍1905合约back结构价差扩大至1290,而昨日收盘价back价差仅为260。从市场反应来看,市场预计增值税正式执行时间为5月1号。沪镍近强远弱不仅受降增值税政策影响,同时国内现货库存较低,贸易商出货谨慎一定程度支撑近月走强,而对于镍生铁供应增加的悲观预期一定程度利空远月。 按照降3个点增值税来算:今日SMM1#镍现货均价105500元/吨,不含税价格为105500/(1+0.16)=90948元/吨,降税之后的价格为90948*1.13=102771元/吨。理论价差为2730元/吨,增值税下调3%带来的成本下移2730元/吨。》查看详情

【增值税下降3% 沪锡持货商惜售情绪激增】制造业增值税将下调3%的消息一出,沪锡市场套盘商出现普遍惜售不出的现象,部分冶炼厂也暂停报价,沪锡市场期现贴水有所缩小,云锡套盘货已上调至升水300元/吨。从理论值计算,以今日SMM1#锡价均值来计算,若除去持货成本,增值税下调3%带来的利润为148500/1.16*3%=3840元/吨。

【新能源行业影响解读】今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,对于新能源行业下游电池厂与主机厂来说,SMM认为主要有以下利好:1、有效缓冲新能源补贴退坡压力下各环节的降价压力,利好公司现金流水平;2、提高公司的毛利水平,进一步激活新能源产业链公司的技术创新力。

》申万:若增值税下调 哪些行业望受益?


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