【SMM分析】库存累增 消费仍未回暖 3月沪锌能否冲破22000关口?

SMM2月28日讯:回顾二月,国外方面,LME库存续降,到达历史低位给予锌价底部有力支撑;国内方面,因贸易战取得进展消息传来以及经济数据超预期,锌价处于高位震荡格局。隔夜美联储鲍威尔偏鸽发言,美元一度下行,因欧美经济数据基本符合预期,有色金属全线反弹。今日国内数据方面,中国官方制造业PMI连续三个月低于荣枯线,部分打压有色金属多头积极性。沪锌主力1904合约震荡下滑,日内交投于21910-21685元/吨,尾盘收21745元/吨,较上一日收盘价跌0.39%。

进入3月,中美贸易磋商尚未尘埃落定,宏观不确定因素仍存,利好情绪是否将有所消化?锌价又将如何演绎?SMM认为主要关注以下几个方面:

1、目前TC处于高位,国内冶炼厂开工积极性较前期已有明显提高,叠加后续消费能否回温仍有待考量下,市场对于后续供应宽松仍有一定预期,或对多头积极性存在一定程度的打压。

2、目前LME锌库存持续去化至逾十年新低,加上LME锌现货维持升水态势,back结构不断加强。目前来看,伦锌底部仍有强支撑。而国内方面,据SMM最新数据显示,截止 2月25日,三地锌社会库存较上周五增加4100吨,较上周一增加1.92万吨至21.24万吨。当前社会库存仍处于增长期,下游消费尚未回暖,锌现货持续对当月贴水,或使得沪锌跟涨乏力。

综上,SMM认为,整体来看,国内库存累增打压多头信心,叠加消费仍未现明显回暖迹象,沪锌价格继续上行仍需较强动因带动,短期未有明确宏观利好因素提振下,后续是否冲破22000元/吨关口仍有待考量。

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