受益钼价大涨 亚洲最大钼企2018净利增超两倍 2019钼市仍被看好

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SMM1月15日讯:近日,金钼股份发布其2018年年度业绩预增公告,公司预计2018年年度归属于母公司的净利润在34,500万元至39,500万元之间,同比上升222%至268%;归属于母公司的扣除非经常损益的净利润在31,300万元至36,300万元之间,同比上升517%至616%。

金钼股份认为,国内外钼市场总体呈现上涨行情,国内60%钼铁1-12月平均价格为11.81万元/吨,同比上涨38.94%;国际市场《MW》氧化钼均价为11.92美元/磅钼,同比上涨45.19%。公司紧抓市场机遇,强化生产组织,进一步优化产品销售结构,加强成本费用控制和管理,全年实现盈利较上年度大幅提升。

 

金钼股份:全球前三位的钼金属生产运营商


公司主要业务包括钼金属采矿、选矿、冶炼、深加工、科研、贸易一体化运营和相关有色金属贸易业务。公司是生产规模排名全球前三位的钼金属生产运营商,是钼行业产业链最完整、产品线最丰富、整体工装技术先进的大型钼企业之一。

金钼股份股权结构图:(截止 2018 年 Q3 )

 

(资料来源:公司官网,太平洋证券研究院整理)

 

公司及公司的子公司正在运营两座世界级钼矿山,分别为金堆城钼矿和汝阳东沟钼矿,同时公司参股的安徽金寨县沙坪沟钼矿为世界第一大单体钼矿床。公司所拥有和控制的钼资源品质优良,具有规模大、品位高、含杂少、易开采和便于深加工等优点。

 

金钼股份产业分布:

 

(资料来源:公司官网,太平洋证券研究院整理)

 

公司主要经营价值链涵盖钼产品的采、选、冶、化工、金属深加工全产业链,同时包括硫精矿、氧化铁粉、硫酸等辅助产业链各类产品的生产与销售;主要经营模式采取“ 设计 + 生产 + 销售 + 信息服务” 的多元化经营模式。主要产品有钼精矿、氧化钼、钼铁等炉料产品;钼酸铵、高纯三氧化钼、二硫化钼等化学产品;钼粉、钼制品、钼丝、钼板材等金属深加工产品。

 

资源优势明显:钼金属储量约146万吨


金钼股份是亚洲最大、世界领先的钼业企业,正在运营的金堆城钼矿和汝阳东沟钼矿是两座世界级钼矿山,合计钼金属储量约146万吨;同时参股了世界第一大单体钼矿床安徽金寨县沙坪沟钼矿。根据我们整理出的全球及全国主要钼矿山资料,公司参股的沙坪沟金属储量排名全球第三、国内第二;金堆城、东沟钼矿金属储量分别排名国内第四、六名。

  金堆城钼矿是世界六大原生钼矿床之一,也是亚洲最大的露天钼矿山,探明矿石储量约10亿吨,经过多年开采,钼金属储量仍有78.66万吨,矿床平均品位接近0.1%。金堆城钼矿当前矿山开采规模亚洲第一、世界第三,年采剥总量约2400万吨,供矿量约1500万吨。

  控股的河南汝阳东沟钼矿钼金属储量接近70万吨,资源品位达到了0.12%。当前采选产能达到2.7万吨/日生产规模。

  参股的安徽金寨沙坪沟钼矿是世界级内生金属矿床,世界第一大单体钼矿床,目前已查明钼金属资源量245.94万吨,矿床平均品位0.157%。从金属量上看,目前仅略少于岔路口钼矿,但品位情况远优于岔路口钼矿。尚处于基建期,暂无明确的投产时间。

 

 

2019 年钼供给格局仍然良好


据太平洋证券研究认为,当前尽管钼价面临需求季节性放缓,价格相对疲弱,但我们仍然对供需格局保持乐观。梳理全球矿山数据发现 2019 年新增产能有限,叠加国内集中度提升,利于龙头企业发挥主动调整机制,2018 年产量回落的基础上,2019 年供给释放仍将维持低位。

 

钼精矿价格已经历 3 年上行:

 

(资料来源:Wind,太平洋证券研究院整理)

 

而需求侧,钢铁总量提升叠加结构性变化使得国内钼需求有较大保障;全球产能逐渐周期性复苏,包括中国产能部分向海外转移,以及特朗普主导下的美国钢铁产业回流,将为钼需求提供可观增量。预计 2018-2019 年短缺格局将有所延续,对 2019 年钼价延续高位仍然非常乐观。

 

资料来源:金钼股份公司公告、太平洋证券研究报告


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