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SMM基本金属现货交易周评(2019.1.7-2019.1.11)

SMM基本金属现货交易周评(2019.1.7-2019.1.11)

SMM1月11日讯:

本周因宏观情绪偏暖,美联储纪要显示升息谨慎,美元重挫,OPEC石油产出降幅两年最大,原油7连阳,美股大涨,中美贸易谈判出现缓和利好迹象,央行降准后,人民币周内离岸在岸双双升值超6.8关口,基本金属纷纷走高,SMMI上扬0.61%,其中镍最强,伦镍反弹至2个月高点,沪期镍反弹接近92000元/吨,自上周五起至今日涨幅超3%,现货升水下降,尤其是金川镍升水下滑幅度大,SMMI.Ni周涨1.93%。伦锡突破20000美元,沪期锡跟涨1.9%,但现货表现力度远不及期货,冶炼厂逢高换现,下游未见补货,贴水扩大,SMMI.Sn周涨1.04%。伦铜反弹受阻6000美元/吨,沪期铜空头主导市场,现货先抑后扬,SMMI.Cu周涨0.79%,铜和锌表现相当,SMMI.Zn周涨0.80%,伦锌反弹受阻2500美元,沪期锌冲高回落,现货锌升水下滑,消费不力。伦铝受阻1880美元/吨,沪期铝受阻13500元/吨,现货表现略好于期货,小幅贴水下SMMI.Al周涨0.08%。铅是本周唯一下跌的品种,沪期铅遭到空头集中抛压,跌至一年半低点,现货蓄企接货低迷,冶炼厂贴水抛货,SMMI.Pb周跌0.82%。下周处于春节前的交割期,市场或将延续本周先扬后抑态势,市场继续对春节前的下游消费存有一丝预期,但贸易投机意愿将逐渐减弱,基本金属延续区间震荡格局。

 

铜:本周伦铜企稳震荡。本周利好消息接踵而至,周初美国12月非农就业人数增加31.2万,创10个月最大增幅,美股大涨,美联储12月会议纪要显示比早先公布的政策声明更为鸽派,美元指数连续下跌,自96点上方跌至95点关口,同时受OPEC减产的支撑,原油紧随美指在新年开市后已连续9连阳,脱离42~45美元/桶的低位区,反弹攀高52.78美元/桶。中美重启贸易谈判释放利好,市场情绪得到提振,铜价从周初低位5885.5美元/吨缓慢震荡走高至6008美元/吨,周初重心摆脱前期低位,站稳5日、10日均线,MACD指标现金叉。尽管周中利好消息较多,但本周世界银行因贸易和投资增速放缓,下调了今年全球经济增速预期,令市场在空头离场后多头谨慎追多,突破6000美元/吨关口仍存有压力,上方受到20日均线压力较重。多空周内均表现短期作为,以避险谨慎情绪为主。

本周沪铜表现冲高受阻。周初继上周末央行降准释放1.5万亿利好提振,另外中国12月财新服务业PMI创6个月新高,中国外汇储备12月份小幅增加也为货币政策宽松创造条件,本周离岸和在岸人民币双双涨超6.8关键位置,并且发改委宣布重启汽车、家电补贴,有望促进实体消费,鼓舞了市场信心,为铜价带来利好,空头平仓离场,沪铜止跌5周连阴,从周初低位46810元/吨一路震荡上行至47820元/吨,沪铜收阳实体试图填补上周跳空缺口,重心站稳5日均线,但周五晚间,因中国12月CPI、PPI数据双双回落,沪铜跳空低开,回吐周内大部分涨幅,重心失去全部近日均线支撑,MACD指标中原本有望上行形成金叉的DIF曲线转向,沪铜主力先减仓近2万手,周后伺机再增1万余手,空头主导市场。

本周现货市场升贴水先抑后扬跌宕起伏。但市场买兴较低迷,周一早间现货报价尚在延续上周的拉涨态势,报价升水70-190元/吨,但高升水乏人响应,且盘面涨势不稳,持货商急于逢高换现,市场接货意愿低迷,大多谨慎观望驻足,于是一度出现现货铜市甩货潮,开启了现货升水腰斩式的下滑速度,周四早间现货已进入全面贴水模式,现货区间贴水60元吨~平水,低价货源吸引市场买盘,市场询价积极成交踊跃,市场在贸易投机引领下,报价迅速反转,贴水一路收窄,周末时已转升水,并在周五下午好铜已抬至升水100元/吨。周内贸易投机商主导市场先抑后扬,下游仍做刚需采购,暂未见预期中的春节前备货。

 

铝:伦铝本周表现震荡下行。周初美元指数跌破96位置,外盘金属陆续翻红,伦铝受到带动,延续上周涨势,高位触及1885美元/吨,但因国外铝锭供需面较宽松,伦铝难获持续上行动力,叠加周中LME发布金属库存,伦铝库存增量再次领增所有金属,空头信心增强,伦铝高位回落,连收三阴,截至周五17:50分,伦铝周K线收于小阴线,仍位于5日均线以下,成交量减13000手至45018手,持仓量增17609手至68.2万手,空头增仓为主,周度KDJ线开始表现上扬趋势,但考虑到近期海德鲁氧化铝工厂复产消息迭出而宏观消息面并未有显著利好因素,预计下周偏弱运行于10日均线以下,下周继续关注美元指数及美国11月贸易帐及密歇根消费者信心指数等宏观数据。

本周沪铝以横盘为主,表现区间震荡。盘初受央行降准消息刺激,受周边金属带动,沪铝略有上浮,但宏观利好消息被市场消化后,沪铝重回基本面主导局面,开始回吐涨幅,并开始维持稳定走势,日K线红绿相间,表现偏弱震荡。本周周K线高位触得13525元/吨,低位跌于13335元/吨,成交量增39万手至68.4万手,持仓量增50198手,本周以空头增仓为主,终收于小阴线,重心较上周继续下沉,至此已录得三周连阴,周K线跌落于所有均线以下。考虑到现下铝价基本面仍表现弱势,并未出现明显利多因素支撑,预计下周铝价仍跟随宏观消息偏弱震荡为主,下周关注美元指数变化及中国12月贸易帐等国内数据的公布。

现货市场,本周成交尚可。上海成交价集中于13290~13360元/吨之间,对当月升贴水集中于贴30元/吨~平水,无锡成交价集中于13290~13360元/吨之间,杭州成交价集中于13300~13370元/吨之间。本周某大型中间商在华东大量收货,且报价迎合市场心理预期,持货商出货积极,中间商及贸易商正常交易,交投较活跃,下游本周成交较为一般,其中周四当天较为出彩,接货意愿较前几日提升,有明显备货,初显春节放假前备货状态。因下周当月合约交割,预计下周贴水将在交割结束后有所扩大。因下游加工厂放假集中于1月中下旬,关注下周下游整体备货情况。

 

铅:本周市场情绪百感交集,既有12月美联储政会纪要中流露出的鸽派气息以及中美贸易谈判传达出的乐观基调令投资者欢欣鼓舞,又有美国政府持续停摆带来的小心谨慎。本周伦铅挣脱前期盘整平台,形成上行通道,然高位抛压较大。周初,伦铅暂延续盘整趋势,后因宏观消息刺激,美指走势羸弱,提振外盘有色金属,伦铅亦强势拉升,期间一度上冲至2001美元/吨,然2000美元/吨关口压制力较强,伦铅承压回落,随后沿5日均线徐徐上行,截止周五11:34,伦铅报于1989.5美元/吨,周涨幅1.71%。下周美国方面重点关注:美国12月PPI环比、美国12月零售销售环比、美国12月新屋开工(万户)、美国12月工业产出环比、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等,其中经济数据、工业预期值及消费者信心指数均难言乐观。从技术面看,伦铅沿5日均线上行,成功站上各路均线,但上方2000美元/吨平台压力不容小觑,而周线级别上,伦铅沿前期盘整平台运行,20日均线压制尚存,但近期美指的孱弱走势,一定程度上助推伦铅再度冲击2000美元/吨压制平台,预计伦铅下周或于2000美元/吨关口附近震荡。预计运行区间1950-2020美元/吨。

本周公布的12月CPI、PPI数据均不尽人意,其中CPI时隔半年重回“1时代”,PPI创近两年以来新低,我国经济形势迫在眉睫。周初,因基本面两大支撑——低库存和再生低利润(废电瓶抗跌性)皆已失效,加之下游蓄企节前备库热情不及预期,增强了空头入场信心,沪铅加速下挫,继而沿17500元/吨一线盘整,期间空头一度砸盘至近一年半新低17275元/吨,后受伦铅走强带动而收复跌幅,截止周五午间收盘,沪铅1902合约最终报于17580元/吨,周跌幅0.87%。下周我国重要数据有:中国12月进口同比(按美元计)、中国12月出口同比(按美元计)、中国12月贸易帐(按美元计)(亿美元)等,就数据预期值来看,我国受关税大战影响而带来的经济损失日益显现。从技术面看,近期空头频繁加仓打压,介入程度较深,而多头鲜少入场,空头几乎掌控盘面,周线级别上,沪铅下行通道成型,且5、10日均线均拐头向下,加之基本面消费支撑孱弱,近期仍需警惕空头继续打压价格,预计沪铅下周或将维持低位震荡。预计运行区间17300-17700元/吨。

本周现货铅主流成交区间在17950-18250元/吨。据SMM了解,因铅价延续弱势,炼厂低价惜售情绪上升,截止周五,散单报价贴水100元/吨以上的情况减少,维持对SMM1#电解铅均价贴水100元/吨到平水报价;贸易市场现货成交低迷,国产铅普通品牌报价升水收窄,报至对沪期铅1901合约贴水50元/吨到平水,少数可贴水100元/吨,进口铅对沪期铅1901合约贴水300-100元/吨;再生铅市场,因利润持续微薄,炼厂惜售情绪浓厚,再生精铅贴水一再收窄,截止周五主流报价至对SMM1#电解铅均价贴水200-100元/吨出厂;下游方面,铅蓄电池市场终端消费平平,但因春节因素,蓄电池企业逐步对铅锭进行逢低备库,后因期铅跌破万八关口,蓄企采购情绪分化,部分转为观望慎采,部分逢低采购。

 

锌:本周美国仍处于停摆状态,特郎普政府与共和党仍难达成一致意见,特郎普可能越过国会宣布南部进入紧急状态获取资金修建边境墙,但这可能导致白宫内部矛盾的激化;而本周美联储12月会议纪要比早先透漏口风更为鸽派,紧缩策略存在放松预期,美指走弱至95附近给予有色金属机会,同时中美经贸谈判传来向好消息,但中美双方对外口径存在差异,仍待进一步密切磋商,市场乐观情绪未能持续。本周伦锌借助宏观利好返升,高位受阻多次尝试均以失败告终。周初美指走低,原油反弹,有色金属翻红走高,伦锌顺势冲高触及2500美元/吨整数压力,然上方同时受到20日均线压力,伦锌重压之下进入区间震荡,运行区间2480-2510美元/吨,然几经尝试站稳2500美元/吨均以失败告终,伴随时间推移宏观利好情绪已消逝,回归基本面LME现货升水回落至10-20美元/吨附近,市场存在交仓预期,适时美指走低给予空头机会,伦锌下探2424.5美元/吨,但当前LME锌库存仍处低点,预期落地前市场相对谨慎,伦锌向上修复维持区间运行于10、20日均线内。截止本周五,伦锌成交量减1832手至40186手,持仓量增4937手至23.1万手。

本周国常会宣布出台小企业减税与信贷支持方案,为舒困小微企业做出进一步努力,而基建补短板进一步细化发布,年关将近企业信心获提振暂时有限,但需关注消费端的边际向好转变。本周沪锌三连阳后受阻布林道中轨,再次跌落所有均线。周初市场乐观情绪进一步释放,内外盘同步走高,沪锌三连阳摸高20675元/吨,上方受到布林道中轨压力,沪锌在20600元/吨略作挣扎整理,然市场乐观情绪准瞬即逝,加之消费季节性转弱在现货端表现愈加明显,市场看多力量明显减弱,部分空头入场布局,沪锌收阴跌落所有均线下测20120元/吨,但市场仍有下游年前补库预期,进一步做空存在风险,沪锌以减仓为主重回5、10日均线附近盘整。截止本周五,沪锌指数成交量增125.6万手至404.5万手,持仓量减6318手至44.4万手。

本周上海市场0#锌对沪锌1901合约自升水590-650元/吨左右转至升水300-350元/吨左右;0#双燕对自1月升水700-750元/吨左右转至升水430-450元/吨;SMC货量较少,临近周末伴随国产报价的回落,对0#国产自贴水140-贴水100元/吨左右转为贴水20-平水,而比利时、俄罗斯、印度较0#国产锌自贴水480-500元/吨左右转至贴水420-440元/吨左右。本周现货市场出现明显的分化,因贸易商长单需求不存在季节性规律较为稳定,虽冶炼厂出货正常,但长单货流通仍相对紧张,贸易商报价较为坚定,但对应长单需求的进口锌与国产驰宏、双燕均录得大幅调整,周初驰宏报价先一步大幅下调150-200元/吨左右,存在替代效应双燕成交寡淡报价被动跟随调整,录得近150元/吨左右的调幅,与国产价差收窄至80-100元/吨左右,而比利时西班牙等进口锌则是直接跌至平水附近,成交相对仍平淡,下游并无节前备库气氛。临近周末加之交割将近,当月与次月价差拉大至近700元/吨,市场报价换月,但升水仍处于高位,回归趋势相对明确,市场多出少接,国产报价后知后觉调整,两日内下调逾200元/吨,成交并无明显改善。本周整体成交清淡,下游采兴不振,成交货量不及上周。
本周广东0#现锌对沪锌1902合约升水710-740元/吨,较上周大幅度收窄了650元/吨左右,粤市较沪市由上周五的升水220元/吨附近转至贴水220元/吨附近。炼厂正常出货,周内上海货源流入叠加文山锌铟投产,向广东发货较多,市场0#,1#流通货量均有所增加,持货商大多放弃挺价,粤市升水于周内逐步下行。就采购端而言,一方面,广东周边的部分压铸锌合金企业由于订单走弱明显,已考虑提前放假,使得整体下游需求有所回落。另一方面,临近交割,市场对当月仍维持较高升水之下,下游看跌升水,维持刚需,总体并无备库意愿。在需求减弱与到货增加的共同作用之下,粤市升水明显下行。本周广东市场整体成交相对清淡,基本持平于上周。

本周天津市场0#现锌对沪锌1901合约升水300-420元/吨附近,升水较上周收窄了260元/吨左右,津市较沪市维持在小幅贴水至平水附近。炼厂发货重心向华东转移,津市近期到货量稍有减少,市场货源出现一定程度的收紧,持货商尝试性挺价,但出货不畅的压力之下,后续出现一定幅度的下调。消费方面,下游订单持续走弱,部分小型镀锌厂已提前进入放假准备阶段,而大厂刚需采购,亦相对谨慎,并未有明显备库,故整体需求出现进一步下降,采购货量不多。本周天津市场延续冷清氛围,成交情况基本持平上周。

 

锡:本周伦锡走势强势上扬,一举收复20000美元/吨大关,周五更是最高触及20205美元/吨,周四收盘20105美元/吨,较上周四上涨580美元/吨,涨幅3.0%。周内总成交1738手,持仓16605手较上周增加214手。中国锡市场基本面存继续收紧的预期,加之美元大跌、原油大涨支撑伦锡收复20000美元/吨大关,目前周线和月线均已收复最上方均线,若突破则下一目标22000美元/吨。

本周沪期锡主力1905合约走势同样持续上行,除周四小幅走跌之外,其他交易日均收红,周五收盘147290元/吨,较上周五上涨2980元/吨。总成交89544手,持仓36416手较上周减少106手。本周沪期锡价格上扬,表现明显好于其他金属,主要还是受到强势外盘的指引。

本周沪锡现货价格稳步上调,截止周五主流144500-146000元/吨,较上周五均价上涨1500元/吨,涨幅1%。本周现货价格的上涨,主要由于沪期锡盘面价格的上扬带动。周内市场货源较为充足,部分冶炼厂因节前资金回笼的需求调低售价出货;随着期价的上扬,期现贴水较上周有所扩大,云锡对1905合约贴水500元/吨,普通云字贴水1500元/吨,小牌贴水2000元/吨。整体成交氛围一般,节前备货需求尚未明显释放,下游大多按需采购。

 

镍:伦镍先扬后抑,反弹脚步趋缓,周初伦镍重心不断上移接近60日线,承压回落。后半周,美元自近3个月低点反弹,伦镍再次上探60天线未果,但周五伦镍表现强劲,一举突破60日均线,截止周五下午五点左右,伦镍收盘11470美元/吨,近2个月高位。本周伦镍收于大阳线,持仓量增1.4万手至22.5万手,KDJ仍开口向上发散。

国内同样受宏观影响,前半周重心不断上移,摸高9.2万元/吨高位回落。后半周重心继续围绕91500元/吨关口震荡,周五走出下影线,上方继续承压之前高位。本周除宏观因素影响外,镍供需仍表现较弱, 国内华东某大型镍铁厂预计年内4台炉子投产,但印尼有3台NPI投产后延,整体供应无较大变化,1月份下游钢厂3系环比减13万吨至100万吨,对纯镍需求减少。且据华东某大型钢厂反应,厂内库存较高,不锈钢下游制品厂需求较弱,年内补库力度不强,对于年后偏悲观。镍价从8.6万反弹至9.2万,不锈钢价格跟涨幅度较小,近期维持平稳。本周沪镍收于中阳线,成交量增96.7万手至258.6万手,持仓量减1.1万手至29.4万手,KDJ开口向上发散。

现货成交,俄镍较无锡1901合约周均由升水30元/吨转为贴水20元/吨。主要因本周约三四百吨纯镍流入国内现货市场,叠加下游拿货一般,本周库存整体仅小幅减少。且贸易商年前想尽量出掉库存,避免占用大量资金,因此降俄镍升水出货。本周金川镍较无锡1901合约周均升水800/吨左右,较上周升水收窄300元/吨左右,主要因货市场金川镍整体成交不好,需求一般。金川、俄镍价差从上周1000元/吨收窄至800元/吨左右。成交方面,本周俄镍成交不如上周,整周拿货都一般,后半周镍价进一步走高,下游需求继续变淡,据贸易商反馈,仅有部分钢厂进行春节备库,整体量比较少。本周金川镍成交稍微好于上周,主要体现在贸易商的成交改善,因金川升水已降至800元/吨左右,提振部分贸易商有接货意愿。本周镍豆贴水维持700元/吨成交。

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100867941
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