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【SMM分析】印尼镍矿逼近矿山出口成本 镍生铁工厂减产驱动减弱 供应仍偏紧?

SMM 1月11日讯:

1. 矿价逼近成本线 近期小幅反弹

因印尼Ni1.65%镍矿FOB价格逼近部分高成本矿山FOB成本,镍矿价格继续下行动力明显减弱,近期有止跌迹象。印尼红土镍矿成本根据不同的矿山高低不同,主要差别在各类隐性成本、运输距离等,矿山FOB成本在20-28美金/湿吨之间,其中以25美金/湿吨为主流,成本分布如下图:

2018年印尼中镍矿成本分布

2. 矿价下跌导致成本下移 镍生铁工厂减产驱动消退

12月份Ni1.65%镍矿环比下跌约4美元/湿吨,成本下移400美元/金属吨(即30元/镍点),使此前处于成本高端的内蒙古镍生铁EF工艺成本线由950元/镍点下滑至920元/镍点。按目前的镍生铁出厂价格来计算,高成本工厂利润上修,扭亏为盈,减产驱动消退。

矿价下跌导致成本下移 25天前矿-高镍生铁利润修复

利润修复后减产驱动消退 12月高镍生铁产量持稳

3. 国内高镍生铁供应仍趋紧

国内产量增加:国内12月高镍生铁产量较11月持稳,且1月华东大型于12月上旬投产的一台48000KVA现在已出铁,预计需要半个月-一个月时间内将达产,1月产量或将继续小幅增加。但来自印尼的高镍生铁供应减少:2018年10-11月印尼一钢厂生产因不可抗力减产,从而有多余的镍生铁输送国内钢厂。而12月份其恢复生产后,其生产镍生铁全部留在印尼当地,该项目进入中国市场的量减少。

据SMM调研了解,国内现货资源紧缺,部分镍生铁工厂订单已签至3月,在印尼及国内的新产能大幅放量之前,预计高镍生铁仍供不应求,较电解镍维持较高升水。

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