【价格研判】2019年第一场“及时雨”能否让金属价格水涨船高

SMM1月7日讯:2018年国际局势陷入硝烟弥漫之中,特朗普强烈的保护欲让全球贸易体系受到巨大冲击,诸多国家经济和货币受到影响,中国也在未雨绸缪中洒下新年的第一场“及时雨”。1月4日,中国人民银行官方网站发布公告称,为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动,有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。》查看详情


 

久旱逢甘霖,金属价格在上周五的集体反弹后持续力如何?SMM分析认为:

铜价展望:

目前伦铜MACD指标中DIF出现向上转折,KDJ显金叉,D线突破20,开口上阔,技术面铜价利好渐露。现货方面,目前市场低价补货消费可观,若今日盘面上涨,可能将继续刺激市场低位买盘。预计今日伦铜5900-5970美元/吨,沪铜47500-48000元/吨,现货升水70-200元/吨。

铝价展望:

短期铝价跟随宏观消息波动,暂时企稳。但基本面仍未发生明显变化,需求疲弱电解铝原料价格(预焙阳极、氧化铝价格)仍有下滑的空间,预计春节前铝基本面仍维持弱势格局。此外,关注俄铝制裁和今明两日中美副部级对话的走向。

铅价展望:

伦铅连续走弱,逼近1900美元/吨关口,市场抛压缓解,短期或呈震荡盘整格局。沪铅连续两日收长下影线,下方承接盘积极入场,但沪铅呈下行趋势,年前或以震荡盘整格局。

进入1月,“节前效应”会逐步体现,资本市场交投转向清淡,预计市场投机热度将降温,基本面交易逻辑或会贯穿1-2月。据SMM了解,春节前夕,铅蓄电池企业均有节前补库的计划,考虑到物流停运等相关因素的存在,预计铅蓄电池企业补库时间在15日之前,且市场近日起已存在开始补库的行为,1月中旬前,下游铅蓄电池企业补库预期存在,消费预期向好,但中旬后随着铅蓄电池厂开始放假,下游消费将走向平淡。按照惯例,铅锭社会库存在春节前基本呈垒库的过程,1月,虽然供需双降,但原生、再生(大型)炼厂多为下调生产计划,预计废电瓶采购将继续降低,废电瓶供应宽松或延续至年后,且多数铅蓄电池企业停产休息,故预计1月仍是供大于求,库存重返低位的可能性较低。综上,SMM认为:供需两弱情况下,铅价或将偏弱运行,铅现货价看18000元/吨支撑。》查看详情

锌价展望:

伦锌重心上移实体柱上穿5日均线修复跌势,LME锌库存录得下降,Back结构再次增强,叠加宏观局势向利好方向转变,日内伦锌或谨慎运行。宏观利好消息释放后,前期表现较为谨慎多头渐次买盘入场,然消费弱化预期并未扭转,空头仍坚守阵地,多空拉锯僵持,日内或谨慎运行。

镍价展望:

受宏观因素支撑,镍价低位返升。在连续下跌后钢厂成本亦下降,目前尚有微薄盈利,大规模减产或发生在春节假期之后,因此节前镍价下跌途中有支撑。后续需关注不锈钢市场情况:若不锈钢价格跟涨幅度不及镍价,则钢厂仍存亏损风险,春节减产力度或进一步扩大,下游需求减弱将限制镍价涨幅。

钢价展望:

​随着春节临近,供应处于高位,需求收敛的基本面趋弱格局已定,无需过多赘述,后期需重点关注年前库存累积、商家冬储、宏观政策扰动等因素。

在基本面走弱的情况下,近期宏观利好政策频发,前有千亿基建项目集中批复,上周五央行下调存款准备金率1个百分点,净释放长期资金约8000亿元,市场情绪得到提振,短期将对价格形成支撑,预计下周现货或震荡运行。


机构观点:

法国兴业银行分析师表示,中国降准周五成功扭转了金属跌势,但这一切可能会在下周逆转,一切要看贸易谈判的结果,如果争端升级,这种反弹将是短暂的。

蒙特利尔银行(BMO)分析师Colin Hamilton称,主要问题之一是,中国政府正在采取的必要措施能否阻止经济下滑。这是今年的大问题,目前还没有定论。预计这些措施将在第一季度末开始见效。

高盛将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨,将12个月铜价预期维持7000美元/吨不变。

中大期货副总经理、首席经济学家/景川:央行降准是在新年到来后逆周期操作,旨在缓解经济增速回落,对冲制造业疲态对于宏观经济的打击,因此所以大宗商品短线有一定的提振,但由于一次降准不会逆转整体经济运行态势,也难以完全改变需求不足的现状,因此对于大宗商品而言,会产生短线提振而不会从根本上改变商品的熊市基调。

东吴期货研究所所长姜兴春:不会,大幅降准是为了对冲经济下行风险以及春节期间资金紧张格局。在降准同时,中期借贷便利不再续做,实际投放规模在8000亿元左右,大宗商品整体脉冲反弹以后表现分化,有色建议仍逢反弹做空。


风险提示:中美经贸磋商开始 关注释放的信号对市场影响

今天上午9时许,美国贸易代表团进入商 务 部,与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论,为期两天的中美之间的副部级经贸磋商正式开始。据悉,该代表团包括了美国副贸易代表杰瑞旭(Jeffrey Gerrish)、首席农业谈判代表Gregg Doud,农业部负责贸易和外农业事务的副部长Ted McKinney,商 务 部负责国际贸易的副部长Gilbert Kaplan,美国能源部负责化石能源事务的助理部长Steven Winberg,和财政部负责国际事务的副部长David Malpass,该代表团将与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行为期两天的积极和建设性讨论。关注贸易谈判取得进展的信号将对金属市场的影响。

SMM将会持续跟进报道,敬请期待!


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