特高压产业步入交货大年,业绩或遭反复爆炒!

导读:

今日,市场交投热点还有另一个主题——特高压。

特高压作为我国一项目技术领先全球的项目,存在着大量的市场需求;

尤其是在政府主导拉基建稳增长的同时又叠加了自身产业链上的结构性机会;

多重利好集于身,概念爆发是早晚的事,选择在开年之际似乎也是有迹可循;

特高压到底有多少潜质,这个问题阅后自有分晓。

核心逻辑:

1、经过两次建设高潮,再次迎来真空局面;

2、特高压建设正当时:新规划“7交5直”

3、我国特高压产业链处于全球领先地位

推荐标的:国电南自、通光线缆

两次建设高潮,投运“八交十三直”

回顾发展历程,我国特高压建设历经几个阶段:

1、试验阶段:早在1986-1990年,特高压输电前期研究曾被列为国家攻关项目,直到2006年我国第一条特高压交流试验示范工程开工;

2、第一次建设高潮:2011-2013年陆续有试点项目核准;

3、第二次建设高潮:2014年为配合国务院《大气污染防治行动计划》,能源局集中批复了一揽子输电通道项目“小路条”;

4、第三次高潮正来到:2018年特高压建设浪潮再起,国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,加快推进9项重点输变电工程建设,12条特高压工程将于今明两年给予审核。

2017年特高压工程在运在建线路长度达到3.1万千米,变电(换流)容量达到3.2亿千瓦,特高压电网累计输送电量超过了9000亿千瓦时,确确实实有效促进了新能源外送。并且完成西南水电外送交易电量1405亿千瓦时,同比增长8.6%。

我国是世界上唯一一个将特高压输电项目投入商业运营的国家,当前,我国已建成“八交十三直”特高压线路,另外有“四交两直”特高压项目正在建设,但近两年特高压核准和招标进程有所趋缓,2017年全年我国只完成2条特高压交流项目和张北±500kv柔直项目核准,特高压建设可能面临阶段性真空局面。

特高压建设正当时:新规划“7交5直”

在拉基建稳增长的背景下,2018年特高压建设高潮重启。去年12月份以来张北、蒙西-晋中、乌东德等项目陆续获批就意味着建设节奏的加快,并且在2018年,国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,共规划了12条特高压工程,包括5条特高压直流(陕北-武汉直流特高压、青海-河南直流特高压、雅中-江西直流特高压、白鹤滩至江苏、白鹤滩至浙江)和7条交流特高压项目(南阳-荆门-长沙、张北-雄安以及5条配套短距离交流特高压项目),合计输电容量达到5700万千瓦。

特高压核准进度有所加快且确定性更强,配套建设的交流特高压项目超预期。9项工程大部分已纳入电网公司年度工作计划,和国网年初规划对比,云贵互联通道工程和闽粤联网工程为直流新增项目,虽然数量上未有明显的超预期,但是核准进度有所加快且确定性更强(值得注意的是张北-雄安特高压交流于年初规划并已经率先获核准,进程明显超预期)。并且在此次特高压规划中,为配套青海-河南、陕北-湖北、雅中-江西等特高压直流工程高效落地,在落地点驻马店、武汉、南昌三地配套建设驻马店-武汉、南昌-长沙等5条特高压交流工程,总体与前期规划有所超预期。

新规划共规划了5条特高压直流和7条特高压交流项目,合计输电容量达到5700万千瓦,估算涉及投资金额达到1800余亿元。一般而言特高压建设周期在2-3年左右时间,所以在2019-2021年会成为交货大年,2020年设备厂商或将迎来业绩高峰。

我国特高压产业链处于全球领先地位

直流特高压主要设备:包括换流变压器、换流阀及其控制保护系统,以及直流滤波器、直流开关设备、直流测量设备和直流避雷器等直流场设备,并且在换流阀和换流变压器上,中国的制造技术处于国际领先地位。

交流特高压主要设备:包括变压器、电抗器、开关设备、串联补偿装置、 互感器、电容器、避雷器等,并且依托特高压交流输电工程实践,我国特高压 交流输变电装备在特高压变压器、开关设备、互感器、电容器和避雷器等装备 研制等方面,取得了显著进步,特高压串联补偿装置达到了世界领先水平。 

此外目前我国已经建成了数条柔直线路,可实现特高压电压等级,柔直技术可以进一步增强对电网风险可控性、在启动时不需本地电源支撑、是最具技术优势的风电接入方式。

展望特高压市场需求

2018年内,根据《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,总计将有 7 条交流特高压,5 条直流特高压及 2 条短距离背靠背直流项目。目前已经核 准的线路有驻马店-南阳、张北-雄安、青海-河南;今明两年 14 条线路合计输 送容量为 5700 万千瓦,拉动投资约为 1900 亿元。 

新规划的特高压交流输电系统主设备需求共约174亿元,其中组合电器需求约为90亿元,变压器需求为36亿元,电抗器需求约为30亿元,其他交流设备约为30亿元。新规划特高压直流输电系统主设备需求共约284亿元,其中换流阀总投资为81.6亿元,换流变需求为154.56亿元,直流控制保护需求为30亿元,直流场设备为30亿元。

展望未来,中国特高压建设潜力依然庞大,全球能源互联网建设带来未来需求中国特高压长期发展建设潜力依旧庞大。

据不完全统计,当前国家在已经规划(包括6条在建和21条投运)的各类特高压项目大概在50-60条之间,那么意味着仍有大约30条已纳入规划线路在未来有望落地,特高压自04年研究开始其经济性和技术可行性就一直备受争议,但特高压(柔直)技术却在争议中不断提升和改善,其在新能源消纳、煤炭基地外运、缓解中东部用能紧张、减少大气污染方面却起到了实实在在的社会和经济效应,加之未来全球能源互联的快速进展,特高压长期持续性发展空间仍然巨大。

投资总结:由于电网阶段性投资明显低于预期以及当前国家拉动基建稳增长预期大幅提升的背景下,重启特高压建设具有重大意义,所以本轮特高压建设持续性和确定性非常高。特高压核心产品领域龙头公司竞争力强且中标份额较为稳定,未来两到三年特高压业绩将有望持续释放。

参考研报:国金证券   《 电力大动脉大幕重启,特高压龙头业绩反转 》


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