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2019年初油价有望反弹?得看四只黑天鹅供给是否给力

SMM网讯:油价在2018年平安夜出现暴跌,现在已经出现反弹,未来几周可能还会上涨。石油分析师多姆(Patti Domm)表示,因为OPEC+减产协议生效、针对伊朗制裁的豁免将在5月到期、美国页岩油产量增速低于预期、很少有国家能大幅提高石油供应,加上预期全球经济放缓打压石油需求,可能导致石油供应下滑,从而提振2019年初的油价。 

2019年石油供应下滑的四大因素

首先,OPEC+减产协议将在2019年1月生效。而事实上,即使OPEC不能在本周立即实现承诺的120万桶/日减产量,数周来可能已经实行了减产。一些数据显示,2018年12月OPEC的石油产量下降逾80万桶/日,其中大部分来自沙特。因此,2019年初石油产量将出现大幅削减,但不会立即平衡市场。对于减产幅度最终是否足够,分析师们也存在分歧。

OPEC可能需要将减产期限延长至2019年底,而不是2019年6月到期。OPEC高级官员已经表示,他们愿意延长减产协议。 

油价可能触底的第二个原因是,针对伊朗制裁的豁免将于5月到期。最新数据显示,亚洲国家对伊朗石油的进口量在12月跌至66.48万桶/日的低点,同比下降12.7%。不过,韩国和日本等国已经表示,在获得美国财政部的豁免后,可以在2019年1月开始从伊朗购买更多石油。

因此,伊朗未必一开始就在石油市场上扮演积极角色,但制裁豁免5月就要到期了。这一次,特朗普政府可能不会那么宽容。虽然各方的估计各不相同,但预计伊朗将失去相当大一部分石油出口,再加上OPEC的减产,在消除石油过剩方面仍有很长的路要走。

第三,美国页岩油产量增速可能低于预期。诚然,这一因素具有投机性,但油价暴跌可能会将许多页岩钻探企业推回到无利可图的领域。

除非油价高于65美元/桶,否则其中大约四分之一的企业不会盈利。至少,新钻机和新钻井的计划可能会被取消,而事实上也出现了这样的迹象。如果WTI油价在40美元/桶左右低位徘徊一段时间,美国肯定会对2019年的钻井计划进行更严格的修订。

美国能源信息署表示,美国将在2019年增加120万桶/日的新供应量。如果页岩油行业未能实现这一预期,其将采取行动收紧市场。

油市可能从目前水平反弹的另一个原因是,除了美国以外,其他地区很少能大幅提高石油供应。加拿大和巴西可能会向市场注入更多的原油,但与美国的预期相差甚远。 

事实上,如果出现供应意外,这种意外事件更有可能是停产。尼日利亚将于2019年举行大选,这可能引发骚乱,并危及该国的石油供应。利比亚的石油生产一如既往地脆弱。利比亚石油产量在2018年反弹令人印象深刻,但这种反弹很容易逆转。委内瑞拉石油产量的衰落更加确定无疑。

机构称2019年石油需求依然强劲

以上讨论的都是石油供应的问题,但可以说,2019年的油市前景可能更多地被需求所主导。全球经济面临压力的迹象与日俱增。股市受到波动的影响,美联储加息打击了市场信心,增加了全球债务成本,同时也动摇了新兴市场货币。 

据报道,华侨银行集团在《经济展望》中表示:“显而易见的是,推动风险资产上涨的全球经济同步增长情况已经结束。” 

尽管如此,美国能源情报署(EIA)、国际能源署(IEA)和其他主要能源观察机构的预测显示,2019年石油需求增长仍将处于相对强劲的水平,尽管略低于2018年。但是,如果全球经济出现任何动荡,可能导致石油需求下滑,这可能比供应下滑的影响更大。

华尔街大多数大型投资银行预计,2019年油价将出现相对强劲的反弹。这些分析师预计,2019年布油的平均价格将在60-70美元/桶之间。从目前的水平看,这可能需要相当大的涨幅。

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