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【SMM峰会】SMM:2019年中国铝消费增速料下滑 产量增速料增加

SMM网讯:《2018年中国铝&硅加工产业链供需交易峰会》于2018年12月6-7日在广州增 城保利皇冠假日酒店隆重召开,回顾2018年,中美贸易战、俄铝事件、海德鲁减产、美铝罢工等事件让今年铝价变得格外难以预测。SMM铝行业首席分析师刘小磊从宏观、基本面,下游终端等多个方面,对2018年的行情进行了详细的梳理并对2019年作出了展望。

铝终端需求


据SMM数据显示,今年铝终端消费总体来看比去年弱。2018年铝线缆和再生合金领域开工率低于行业平均开工,铝型材表现强于去年同期。

2018年7-8月中国铝加工行业PMI数据

分版块来看,房地产竣工面积自2017年11月以来维持负增长节奏,持续低位徘徊,房地产竣工面积同比负增长拖累型材用铝消费。

今年汽车产销数据下滑明显也抑制了铝消费。

移动通信基站带动部分铝消费回升;挖掘机为代表的基建相关用设备用铝有所增长。

 

2018年铝锭高库存成常态 2019年去库存形势依旧严峻


2018年铝价缺乏政策性文件辅助,铝价影响因素重归基本面,铝价和整体库存的变动呈负相关关系。

1. 被动去库存与价格下跌并行 2019年现货库存压力低于2018

库存是价格波动的大背景,但并非短期价格波动的绝对因素;去库存需要消费整体配合,2018年库存拐点在3月下旬出现,但整体去库存力度较小。2018年3月铝锭库存高点达到228.4万吨,若加上新疆库存,则达到了248.4万吨。

2018年电解铝新增产能和中期复产产能叠加对供应压力对国内电解铝投资的抑制作用显现;除非在超预期的铝锭消费态势下,大幅度去库存才能实现,否则2018年铝锭高库存将成为新常态。

2. 7-9月电解铝减产大于新增 供应收紧 去库存周期延长

截止至9月末,国内电解铝累积去库存66.1万吨,为历史同期去库存最高水平,连续去库存周期达27周。10月国庆假期后去库存周期延续,去库存周期延续至11月。

 

3. 2018年去库存主要集中在华南地区

华南库存迅速回落带动沪粤价差拉开。国庆节后华南地区库存增量集中,沪粤价差迅速收窄。截止至7月27日 全国消费地铝锭库存较3月22日年内高点回落21.4%:其中上海减少4.8%;无锡减少16.3%;广东减少48.2%;7月27日华南较华东价差拉开至140元/吨附近,为近17个月新高。

2019年供需&价格展望


1. 供需

SMM认为,2018年受供给侧改革和供暖季政策影响,电解铝产量增速下滑,整体消费增速将超过供应增速从而促成去库存的情况。2019年叠加减产影响,去库存将持续进行。

2016年中国电解铝实际消费增速为7.9%,2017年中国电解铝实际消费增速为9.1%,预计2018年消费增速4.5%;预计2019年中国电解铝消费增速为3.3%;

2016年中国电解铝产量增速为3.9%,2017年中国电解铝产量增速为14.2%,预计2018年中国电解铝产量增速0.6%;预计2019年中国电解铝产量增速3.6%。

2. 价格展望

SMM预计,2019年上半年铝价成本支撑动能将减弱,国内铝价承压为主运行区间13000-14500元/吨,LME铝价运行1850-2050美元/吨,下半年成交重心重归13500-15000元/吨,LME铝价运行1900-2100美元/吨。

 

 


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*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100858894
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