戳穿一场关于“特里芬悖论”的幻觉!美元,一个已经裸奔在资不抵债路上的货币!

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当我们谈论哪个货币能担当国际储备货币职能时, 不能不看一个国家的國際支付能力。

南美国家为什么危机不断? 

而亚洲金融危机的元凶泰国在危机后逐步修复创伤,目前经济逐步康复,泰铢不但稳定下了,還成功的走向市场决定汇价的自由浮动货币!

另一个例子,土耳其曾经是被西方称赞的好学生,现在跌入了经济和货币危机的深渊,为什么?

 作者 | 马霞

协作:赵广辉,杨继涛


究其根本原因,一个国家的國際支付能力决定了一个国家的货币和汇率的稳定。当这个国家贸易逆差,资本升值部分被海外资本所把控,盈利大部分汇回资本所在国, 这个国家就无法积累其国际收支盈余,企业的借债又依赖美元,经济和政治有一点不稳定因素,这个国家的货币就会迅速贬值, 贬值又拉动国内物价上涨,通胀的上升又反过来推动通货膨胀,往复循环,雪上加霜,国家再想重新稳定其经济和物价就变得难上加难。

谈國家的国际支付能力,必须引进一个公式,一个报表, 看国家收支状况不能不看这个公式和这个报表, 就像我们投资一个企业必须看看资金平衡表,利润亏损表和现金流量表一样。这个公式和报表是一个国家支付能力的集中体现:

国际收支平衡表:

(1)贸易出口 (含服务)收入-(2)贸易进口(含服务)支出+(3)国际收入-(4)国际支出

=(5)资本和金融项流出(-) +(6)资本和金融项流入(+)+(7)外汇储备。

这个公式最简化形式

本国经常性项目顺差(逆差)= 本国资金流出(外债流入)

这是一个恒等式,全球主要经济体无一例外。 这就是说,一个国家有多少累积逆差,就将积累多少外债。外债的清偿要通过实现贸易顺差来慢慢偿还,除此之外别无他路。相反, 这个国家有多少顺差,这个国家就拥有多少国际债权。

累计逆差国是对外欠债国,累计顺差国一定是债权拥有国。

下表是欧美日中四大主要经济体的国际收支头寸简表:

显而易见,美国是净负债7.8万亿美元,欧洲基本平衡, 中国净债权1.8万亿美元,日本实力最强,海外净资产达3万亿美元。

中国13亿人口, 中国的全球资产的总量低于日本, 净资产只相当于日本的60%。看全球资产基数, 中国在世界的资产6.9万亿美元,其中外汇储备3.2万亿美元,非储备资产只有3.7万亿美元,中国在全球的资产只占美国27万亿美元资产体量的13%。 这就是为什么中央大力推行一带一路战略, 没有规模足够大的对外扩张,国人的收入就很难再上一个新台阶。  

以上是4大经济体国际资产和权益的细节。

负數表示流入(债务),正數表示流出(债权),正數是国家在海外拥有资产,负數是外国人拥有的本国资产。

巴菲特在其2004年《致股东的信》中明确指出:“贸易逆差就相当于典当家产消费”,“我们国家现今的贸易政策终将拖垮美元”,“目前积重难返的经常帐赤字将改写整个游戏规则,随着时间过去,债主将一一上门,将我们收入瓜分殆尽”。

美国的长期贸易逆差积重难返,如今,美国已接近完全就业, 要实现贸易再平衡几乎看不见可能性,当然有人会说,美国的外债以美元计价, 联邦储备局可以印钞来归还外债。 大家看一下以上数字,美国只有4500亿美元的外汇储备(含黄金), 2017年末,外国人拥有美国资产达35万亿美元,美国的GDP才19万亿美元, 外国人拥有美国资产竟然相当于美国GDP的1.84倍。当外国投资者单边卖出其在美国的资产时,美国拿什么来稳定美元?美国的美元是不是在裸奔???

美元的设计完全没有预想其崩溃时如何救助, 而且还给了一个美化的包装“特里芬悖论”,其理论是:美国因为逆差,美元才能成为全球储备货币。全球投资人更是闭着眼睛击鼓传花,告诉自己美元尽管资不抵债,但是,目前还看不到那个货币能替代美元的角色。

看清楚了美国和美元的问题,大家就不难理解,设计人民币国际化之路的基本点一定不能为了成为储备货币而放弃贸易 平衡和贸易顺差。人民币的顶层设计必须量入为出, 不走美元庞氏骗局的老路。

必须指出:未来的世界储备货币的经营权一定要交给有国际储备货币的国家。 否则,经济全球化这艘大船将被资不抵债的全球储备货币美元击垮。

如今美元的外债问题已经到了病入膏肓的地步,欧元设计本身就有严重的缺陷(将来用一篇单独阐述),欧元这个联盟货币对自己的基本问题都没能力面对和解决,根本无法承担储备货币的职能,日元体量太小, 不管人民幣是不是准备好了承担全球新储备货币的大任, 中國都必須挑起国际储备货币的大梁。 人民币成功突围则胜,否则经济全球化将以美元崩盘的方式而崩溃。

贸易逆差等于背负着外债前行, 人民币绝对不应该走美元贸易逆差的老路! 天降大任,必先苦其心志,人民幣的苦難歷程必將成就其國際儲備貨幣的地位!

下一篇谈:德国的顺差困境和浮动汇率体系原理和弊端

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