【SMM专题】鞍钢股份股价暴涨6% 人事变动再引发重组猜想

来源:SMM

彭博援引知情人士称,中国正在计划对宝武集团和鞍钢集团进行合并重组,以达到政府设下的未来几年行业集中度目标和宝武集团自身的未来产量目标。受此消息提振,鞍钢股份(SZ000898) 、 宝钢股份(SH600019) 午后直线拉升, 宝钢包装(SH601968) 涨停, 鞍钢股份(SZ000898) 涨逾6%。SMM分析认为,目前钢铁行业集中度在40%左右,远远低于发达国家水平。从徐州等地钢铁行业发展规划来看,兼并重组是行业发展的必经之路。但据最新消息,鞍钢集团副总经理、鞍山钢铁集团董事长王义栋对重组消息表示不知情。

注:11月20日宝钢股份公告称,因工作另有安排,宝钢股份有限公司董事长戴志浩提出辞去公司第七届董事会董事长、董事职务以及第七届董事会中的其他职务,并免去其中国宝武钢铁集团有限公司党委常委职务。戴志浩是宝钢换股吸收武钢股份后的第一任董事长。

登顶全球最大钢企 收购鞍钢或许只是第一步


早在2016年6月26日,武钢股份和宝钢股份发布停牌公告,宣布两家上市公司的母公司——武钢集团和宝钢集团正在筹划战略重组事宜。3个月后,ST八钢发布公告表示,国资委同意宝钢集团与武汉钢铁(集团)实施联合重组。合并后宝武钢铁集团超过河北钢铁成为中国第一大、全球第二大钢铁企业。

目前全球最大钢铁企业为总部位于卢森堡的安赛乐米塔尔,2017年全年粗钢产能为9703万吨。同年,中国宝武粗钢产量6539万吨,位居中国第1、全球第2。马钢集团同期粗钢产量位居中国第2。若此次收购属实,宝武钢铁粗钢产量近9700万吨,大概率超过安赛乐米塔尔登顶全球最大钢企。

 

收购可行性评估


1.未来10-20年要削减近一半钢铁产能

2018年9月20日,钢铁产能过剩全球论坛第二次部长级会议在法国巴黎召开。2016-2017年,中国通过市场化、法治化手段化解钢铁过剩产能约1.2亿吨。两年间,中国重新安置钢铁工人达27.2万人,超过美国、日本和欧盟各自钢铁就业总人数。2018年,中国将继续削减3000万吨粗钢产能。2017年以来,中国钢材市场供求关系明显改善,钢价基本回归到合理区间,企业盈利水平稳步提升。

中国宝武总经理、党委副书记陈德荣分析认为,按照目前欧美国家人均钢需求来计算,中国未来大概只要5亿吨钢就能满足需求。“现在全国的钢铁产能有11亿多吨,所以未来10-20年有6亿吨的产能要去掉”。

2. 产业集中有助扩大对上下游产业的议价空间

产业集中度不高也一直掣肘中国钢铁业在铁矿定价谈判上的因素之一。中国政府衡量行业集中度的简单指标是前十大生产商占粗钢总产量的比例。2016年,中国政府发布了“钢铁产业调整升级计划(2016-2020)”,作为“十三五”规划的一部分,包括“促进兼并和收购”。该计划明确重申了2020年达到60%集中水平的目标,2025年达到60-70%。但到目前为止,该行业集中度在40%左右,还远没有达到这个目标。

中央政府的政策鼓励兼并重组,以此创造“国家和区域性龙头企业”。事实上,中国钢铁工业整合和国企改革仍然是中央政府钢铁工业规划中最大的未实现部分。中国目前现存仍有400多家钢铁企业,仍然是全球钢铁行业中最为分散的。

3.企业整体优势带来更大经济效益

兼并重组扩大规模也将带来利润大幅增加。以5000万产能的沙钢、建龙为例,仅2018年上半年,沙钢实现利润124亿元,建龙实现51.67亿元。具体来看,沙钢通过旗下公司成为东北特钢第一大股东,进行重整。建龙连续对海鑫钢铁和北满特钢进行兼并重组,仅海鑫一家2017年当年就实现盈利10亿元以上。

未来或建立钢铁兼并发展基金,推动企业间联合兼并,进行行业升级。王连忠表示,企业间兼并重组将有效解决单个企业力量不足、风险过大、管理能力不足等问题,发挥企业的整体优势。

地方钢铁行业发展相关规划目标——规模化发展是大势所趋

目前,多地已出台钢铁行业发展相关规划目标。截至2020年,河北省钢铁企业将形成“2310”产业格局,包括2家具有国际竞争力的企业,3家地方实力企业,10家特色钢企。江苏积极形成“134”格局,山西计划从目前的27家减少至10家,四川力争建成影响力大、竞争力强的千万吨级骨干钢铁集团,总产值达3500亿元。

兼并重组、提高产业集中度,是今后钢铁行业扩大规模发展、实现规模效益的必由之路,尤其是中小民营钢铁企业独立生存空间缩小,必须走联合重组规模化道路。


 

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