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SMM铜市场研究专题

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【SMM独家】粗铜供不应求,粗铜加工费走势为何?

【SMM独家】粗铜供不应求,粗铜加工费走势为何?

SMM 11月20日讯:上周随着江西铜业和Antofagasta达成了2019年的铜精矿长单谈判, 签订TC/RC为 80.8美元/吨,8.08美分/磅,较2018年82.25美元/吨下降1.45美元/吨。阳极铜2019年长单加工费谈判开始被市场聚焦,铜精矿长单TC下降为海外阳极铜卖方提升底气。

因为全球粗铜供给大部分仍来自于铜精矿产出,长期来看粗铜长单加工费和铜精矿TC/RC趋势雷同。目前国内粗铜到厂加工费报1400-1600元/吨,进口CIF报盘多位于160-170美元/吨,市场成交较为清淡。

按照惯例,江铜和赞比亚Chamibishi或第一量子的签订价格,将作2019年国内进口粗铜加工费长单的Benchmark,后续冶炼厂会参考此价格签订。但2019年或为全球铜原料的转折点,铜精矿、阳极铜、废铜的收缩似乎被市场愈发所印证,年内废铜和阳极铜的供给收缩已经较为显见,粗铜现货加工费年内基本处于高位回落状态。

 

国内粗铜供不应求,国内外粗铜冶炼厂又生事故

2018年精炼产能投建预计100万吨,2019年有超90万吨年度产能将被投放,2020-2021年亦有近70万吨的年产能项目预计投放,新增产能如雨后春笋般投建,国内粗铜供不应求。近些年随着国内冶炼产能的扩张,中国从国外进口粗铜也呈现上涨趋势,2018年进口阳极铜95万吨,预计2019年需进口阳极铜超百万吨规模。

        

全球部分粗炼产能disruption提升,更加提升了粗铜需求。加之中国国内环保加严,铜价下跌令国内废铜产粗铜减少,致使2018年内粗铜现货加工费与铜精矿TC/RC走出反方向。5月28日,因为环保原因印度政府颁布永久关停 Vedanta旗下的Sterlite40万吨/年粗炼产能冶炼厂,赞比亚 Chambishi被迫下调2019年粗铜产量约5-6万吨;菲律宾PASAR制酸设备故障、豫光金铅制氧设备管道坍塌、辽宁远东铜业熔炼炉进水等。粗炼端的disruption和中国冶炼厂产能加速扩张,叠加铜精矿及废铜趋紧成为阳极铜供应方的重要筹码。

 

 

从目前外商报价来看CIF粗铜加工费基本多低于2018年的160-170美元/吨Benchmark水平,目前2019年外商报价在145-155美元/吨一线,但冶炼厂尚未为此买单,双方的博弈仍在继续。但SMM当下来看,2019年的粗铜长单加工费的谈判,从买卖双方筹码来看,似乎并不利于中国冶炼厂。

 

(SMM  穆耀娟)


 

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