【市场声音】10月铝价跌至险要关口 11月有几分生机?

来源:SMM

SMM10月30日讯:近期,各省市采暖季限产政策相继出台。相对往年,今年限产政策明显宽松,限产力度不及往年。回顾10月份铝价行情走势,盘面来看,沪铝10月份整体成下行趋势,10月中下旬铝价在14200元/吨上下震荡。

伦铝方面,从盘面来看,伦铝下降幅度明显,10月4日达到2267美元/吨后开始剧烈下降,一度跌至2000美元/吨下方。今日收盘价为1983美元每吨,较10月峰值下滑12.5%。

整体来说,10月份铝价呈弱势下跌趋势。

11月份铝价走势将如何?SMM记者采访了业内人士,看看他们对于11月份铝价行情有怎样的观点与看法?

SMM独家观点:

供应端来看,近期电解铝企业铸锭比例提升,铝水比例下滑,消费地仓库到货有望增加,截至昨日SMM数据显示国内电解铝库存152.8万吨,相比上周四下滑1万吨,去库速度有收窄迹象;需求端来看,今年取暖季地区房地产工程项目虽未收到停工令,但开放商受制于紧张的现金流,主动拖延工期的意愿较强,节前赶工动力不足,SMM调研了解到铝加工企业建材相关订单暂时并未起色,11月铝锭去库存幅度和速度大概率放缓;成本角度来看,氧化铝价格目前处于止跌状态,但从自身供需角度来看难言反弹,取暖季限产力度不及去年同期,中期价格或仍将承压。综合来看我们对于未来铝价维持偏空观点,持续关注铝锭库存及氧化铝价格两项指标变化。

预期偏空:

中大期货 景川:

铝上下空间不大,总体走势会趋弱。

信达期货 陈敏华

9月以来,铝价跌跌不休,今天再度试探万四支撑,背后的逻辑是今年采暖季环保影响大幅不及预期和氧化铝支撑塌陷,配合外围宏观环境偏弱,电解铝已然被市场和资金遗忘。虽然看多的都在说行业亏损较大,全球库存持续大幅去化,但不改国内依旧偏高库存,待投产产能巨大等现实。如果没有政策或者消息的刺激,仅有预期改善还没不能推动铝价反弹。11月份来看,国内去库趋势将延续,而行业经历长期大幅亏损后,高成本企业陆续将停产检修且新产能投放缓慢,供应端对基本面有一定支撑,但是下游需求偏弱,整个宏观氛围难有改善,铝价将呈现抵抗式下跌,破万四个人认为是大概率事件,但是,进一步下行空间相对有限。

某机构铝行业高级分析师:

北方地区铝企业采暖季限产不及预期,房地产、汽车等终端需求数据萎缩,铝出口市场面临中美贸易战的限制。成本端支撑需要通过电解铝企业减产来实现,然而电解铝企业减产尚未大规模出现。总体看,铝价走势仍将延续弱势,跌破万四成为必然。

某投资公司铝行业资深分析师:

关于沪铝,基本上是震荡偏弱的观点。

首先成本支撑趋弱,氧化铝目前采暖季限产力度较弱,海外海德鲁复产有望加速,海外氧化铝承压带动国内氧化铝难以大涨,即使目前矿石山西河南地区仍然较为紧张,但是其他地区不受影响,高利润刺激下,新投产和复产以及超产可以弥补这一块儿;短期内,煤炭价格波动对电力成本的影响较小,但未来煤炭价格会逐渐下降,降低自备电成本。因此成本支撑我们预计会逐步走弱。

其次,电解铝虽然不少厂家开始减产,但是在高库存和仍然有大量新投产能预期的情况下,供给减少的边际影响较小,而且今年采暖季山东电解铝企业并不限产,从供给端的角度看价格是承压的。再考虑需求端,目前需求处于正常水平,从去库速度和出库数据看,消费并不差,目前主要是在宏观上看弱需求,仅仅是一个预期,还并未实现。所以国内未来如果去库仍能保持一个稳定的速度,或许会有一个弱反弹。

目前盘面给了电解铝一个无利润的走势,最关键的逻辑是高库存,难减产。所以操作上近期以成本为支撑,逢“盘面有利润”就做空为主的思路。

国外目前各地区的升水都在回落,现货需求走弱,俄铝事件目前市场认为会继续推迟。所以综合来看,向下的动能更大一些,内外盘共振下跌的可能想较大,风险点在于俄铝事件有变故。

预期震荡:

广发期货 石俊:

后市全球铝土矿供应依旧稳定,中国铝土矿的进口量也持续增加,但国产铝土矿供应偏紧加上人民币弱势,矿价易涨难跌将导致氧化铝具有较强成本支撑;氧化铝年内短缺明确,海外价格回落但预计幅度有限,国内氧化铝价格止跌企稳,导致电解铝成本支撑仍然有效;而后期关注采暖季限产以及实际消费影响;四季度房地产行业大概率出现拐点,汽车行业年内产量较大幅度下跌,影响整体铝终端消费。因此11月电解铝绝对价格下跌空间有限,但上涨驱动有限,铝价或震荡运行。我们认为,电解铝运行区间在14000-14500元/吨。操作方面建议电解铝逢低试多。关注新投放产能、海外地缘政治、采暖季限产具体政策。

广州期货 黎俊:

展望11月,从供应方面来看,今年采暖季限产力度不及去年,电解铝供应的下降速度或放缓,令铝价承压。从需求方面来看,11月份为铝市的消费淡季,需求端表现或趋于平淡,但是今年铝型材出口表现亮眼,后期铝型材的出口或继续保持高速增长,国内高企的库存或将进一步下降。从成本方面来看,据测算,目前电解铝算数平均成本约为14500元/吨,行业平均亏损月300元/ 吨,而近期氧化铝价格有止跌企稳的态势,而且9月份氧化铝出口大幅增加,在目前境外氧化铝紧缺的情况下,我国氧化铝有望继续出口,国内氧化铝或维持供应紧缺态势,氧化铝价格难跌, 或将对电解铝价格有所提振,成本端或对铝价有所支撑。预计11月份沪铝1812合约震荡运行,运行区间14000-14500元/吨。建议关注氧化铝、预焙阳极等原材料价格的波动对铝价造成的影响。

金瑞期货 李科文:

铝价走势偏弱。虽然目前市场出现氧化铝和电解铝厂检修停产,但对于进入采暖季继续出现限产的概率较小,同时对于后续及明年新投产能仍较充足,供应压力仍在。短期减产或使库存继续下降,但仍然足够。11月份继续关注内销,如果消费仍然没有起色,并且内外比值回升或影响铝材出口,对铝价则表现利空。对于明年的供需平衡仍较不乐观,如果明年铝消费仍只有5%的增速,那将继续反映在价格上持续挤压铝的冶炼利润出清高成本产能。

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