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【LME Week】现场投票结果:2019最被看好的金属是镍 其次是铜

【LME Week】现场投票结果:2019最被看好的金属是镍 其次是铜

SMM 10月8日讯:10月,秋高气爽,在国庆长假之际,SMM团队远赴伦敦,参加伦敦金交所(LME)举办的为期一周的研讨会(LME Week),并与现场为大家做文字直播。

本次会议上,将有来自全球各地的金属行业专家、投资银行、分析机构、上下游产业链等企业人士,共同讨论金属市场的当前趋势、展望未来一年各金属的走势、放眼全球经济的发展状况。

当前全球金属市场都笼罩在“贸易战”的阴霾之下,贸易与资源保护主义的崛起是否会成为未来各国奉行的政策主流?未来几年,新能源汽车会占市场多少份额?钴、锂、镍金属能否借助“新能源”东风一路高歌猛进?大型矿山日益老化枯竭,新矿开发停滞不前,未来铜、锌供应是否会陷入短缺“泥潭”?特朗普政府钢、铝关税猛势不减,俄铝制裁悬而未决,未来氧化铝市场供应岌岌可危?

温馨提示:不止于直播内容,SMM随后将陆续为大家奉上会议嘉宾的详细报道,敬请期待!

 


现场调查结果

现场投票结果显示,2019年最被看好的金属是镍(37%的人看好),其次是铜(26%的人看好),看好铝和锌的人均为11%,看好黄金的人为8%,看好铅的人仅为1%。

在另一项调查中,企业经营更看重风险控制(降低风险)45%,其次是融资管理14%,交易前的分析14%,其余选项(汇报13%/办公自动化9%/职务透明度6%)。

 


10月8日 下午场

 

SMM分析师/Ian Roper

发言主题:中国经济前景

SMM资深分析师Ian Roper现场发言

[国内铝土矿短缺、冬季产量削减、海运中断将使氧化铝近期处于紧缺状态] SMM资深分析师Ian Roper表示河南和山西省的6家铝冶炼厂7月份宣布,由于铝土矿短缺,停产和维修,产能影响可达超过300万吨/年。随着进口铝土矿的增加,国内铝土矿价格趋于稳定,但进口的内部物流成本非常高。

[Ian Roper/铜库存加速上升 因为低价格鼓励终端用户补充库存]  7月份以来中国的铜库存减少了250000吨,其中上海期货交易所库存减少了147600吨左右,保税区库存减少了102500吨左右,因为上海期货交易所/LME的比例仍然很高,进口铜利润非常可观,这推高了洋山铜的溢价。较低的铜价格吸引了加工企业采购更多的原材料,废铜消耗被铜阴极取代。

[Ian Roper/废铜市场虽已适应7类政策 但到2020年可能会发生重大变化] 自2017年11月以来,由于中国收紧了第7类配额,废铜进口量下降。最新的海关数据显示,2018年8月废铜进口量同比下降27.4%。从迄今为止发出的第7类配额来看,其进口可能会大幅减少50%以上,但第6类配额有所增加,因此整体进口的铜含量大幅上升,减少了实际废料可用性下降的幅度。

 [Ian Roper/中国锌库存的消耗一直在加强] 随着持仓者在今年稍早获利了结,隐藏的精炼库存变得更加明显,近几个月来价格已大幅下挫,但库存仍在持续增加,特别是在中国,锌库存总额已从逾450000吨降至不到200000吨。如果宏观市场情绪改善,锌最可能面临空头挤压的局面。

[Ian Roper/由于不锈钢行业的需求不断增加 中国镍库存持续下降] 中国镍库存持续下降,原因是不锈钢行业的需求不断增加,尽管自7月份以来进口有所增加。截至2018年8月底,上海可交割镍库存已降至85000吨,较去年年底下降6%,同比下降27%。LME镍库存已降至241000吨,较去年年底减少35%。

[Ian Roper/由于碳酸锂供应过剩 锂价格承压] 去年锂的供应紧张,但现在瓶颈已经得到缓解。由于锂电池制造商自2017年第四季度以来一直在减少库存,碳酸锂价格下降。今年的上半年,中国进口锂原材料96000吨,同比增长73%,库存飙升至60000吨以上。随着4季度处理能力的增加,SMM预计氢氧化物价格会随着碳酸盐岩价格的降低而降低,因为处理成本只有10000元/吨。

[Ian Roper/今年海运供应紧张 优质铁矿石定价继续表现优异] 海运铁矿石供应今年将几乎没有增长,因为低品位的减产,加上各种矿难,抵消了主要供应商的额外发货。鉴于中国钢厂追逐生产率并将排放减少到最低水平的意愿,优质铁矿石价格已经超过了中档铁矿石价格。溢价能够延伸多远的关键是,中国以外的钢厂对投入定价的反应速度有多快,而投入定价超过了VIU相对价格。

》【LME Week】SMM:2019年中国宏观经济面及金属市场解读

 


金融时报(Financial Times)中国区主编/James Kynge

发言主题:贸易战-中美现实状况

当讲到中美贸易战时,我们可以问两个问题,1 走向如何?2.对大宗商品需求产生什么影响?

对于第一个问题,这不是一个单纯的贸易争端,这更是两个国家之间的竞争,这两个超级大国能否并存?怎样并存的问题美国其实已经否决了,墨西哥、加拿大等原有自贸协定都被废除,欲建立一个全新的贸易体系,不能让中国找后门进入美国市场,其实就是在重置全球贸易秩序,是独断专行的做法。

中美之间的经济竞争愈演愈烈,而且是长期性的。未来可能会有更多长期性关税,关税的额度可能会不断提高。美国有可能会走向出口控制,步前苏联的后尘。

美国真的能够保持这种分拆全球各国的做法吗?james保持怀疑,因为更多的国家更愿意同中国进行贸易。

从2000年以来,美国对中国的出口增加了5倍,美国有许多企业在中国投资建设也发展得很好。美国认为这才是贸易战的根源,但实际上并不是。75%在中国发展的美国公司都是盈利的,大部分美国农产品都是出口到中国去的。我相信一些商业集团会给美国政府施加压力。

我们再来看看中国,贸易战会产生多大影响?美国选择用关税来制裁中国,美国出口之占中国GDP的2%。所以我很疑惑美国为何会选择用关税这一种方式来开展贸易战。

中国首先是稳定经济,鼓励政府发放债券、放松货币政策、稳重求发展。中国还是有6.9亿人口依然住在农村,经济很不活跃,如果把这一部分人口的经济力量发动起来也很可观。

美国真的能阻止中国发展吗?我认为不能,因为科技市场是一个全球性的市场,美国不可能阻止中国科技发展的步伐。

美国能阻止中国的经济改革吗?中国政府对经济改革的决心还是很强的,我相信中国政府不会去改变现有的经济模型。

中国的战略应该是静观其变,看清楚美国到底想要达成什么?期待中国与美国能重新回到谈判桌上。

 


中国现在和未来-关于国家塑造趋势讨论会

期货市场和人民币的国际化的影响?

经济增长放缓-是现实还是杞人忧天?

“一带一路”是否还有经济推动力?

主持人:伦敦金属交易所 Willam Fyfe

嘉宾:全球商品仓储与物流团亨利巴斯(Henry Bath)集团总经理/ Graham Hawkins

嘉宾:Wangxiang Hartree首席运营官/Xiaofeng Gao

嘉宾:香港交易所董事总经理兼固定收益及货币(FIC)产品开发主管/ Julien Martin

嘉宾:海峡金融(Straits Financial)/ James Wang

观点汇总

中国试图正在整合进入国际的金融市场。香港相当于世中国的实验室。市场也会看到越来越多的资本进入国债市场的投资。而中国正在使得人民币成为一种,这也是未来的一种趋势。

全球大宗商品的政策,也必须要包括中国的政策。

从交易方面来讲,中国的原油交易正在开发中,有很多的先决条件,以及一些交付方式,都是中国需要兼顾并逐步发展的。

随着中国大宗商品市场的开放,中国已经逐步成为价格的制定者了。

首先,中国的外汇交易,对外开放是无可避免的,如果我们能进入一个国际定价机制会更好,当然我们所面临的挑战也会相应的更大。接下来几年,中国与国际之间的交流只会越来越多。

中国未来的资本市场融资,香港会起到很大很大的作用。香港可以帮助中国进行更多的融资活动,包括衍生产品的对冲,香港都能来帮助中国在于世界资本市场接轨的时候减轻风险。

中国金属价格比较弱,从基本面上没有太大反应。从长期角度来看,基本金属市场是很不错的。从库存的角度来看不太景气,库存是见证经济放缓的第一个环节。

今年大宗商品市场都发生了一些改变,比如原油和铜之间的比率,都出现了一些变化。而也有新加坡的一些交易商预测明年每桶油价可能会突破100美元大关。

而对于一带一路的话题,这个政策被推出仅仅只用了五年的时间,但已经收到了很好的反响。市场也一定不能忽视中国政府对一带一路的决心。一带一路资本投资的回报是很可观的。中国政府希望得到国际资本市场的助资。

当然很多人对一带一路也提出了批评,但一带一路无疑提供了很多就业机会,也给一带一路沿线国家带来了很可观的收入。市场不能忽视一带一路对于中国,乃至其他国家经济的推动力


10月8日 上午场

 

托克(Trafigura)首席执行官/ Jeremy Weir

发言主题:大宗商品转型

我们行业有能力应对关税增加带来的影响,经济周期虽然也会有一些影响。

过去十年,经济一直在增长,贸易战带来一些影响,油价上涨也会抑制经济增长。未来经济可能会出现放缓,但并不是世界末日。未来随着人口的增长,经济增长也会出现一定的影响。

中国市场机遇很大,中国在未来五年内会成为液化气最大的进口国。印度也一直在对外开放。发展中国家一直在给世界惊喜。

美国开采页岩油技术的变更,改变了整个世界的格局,给传统油气市场带来了改变,我认为页岩油是非常有活力的,传统汽油业无法跟它竞争。

随着伊朗被制裁,油价正在疯狂上涨。这也显示了页岩油技术还无法抵御风险。我们必须利用技术来提高效率。

商品转型这个话题:

首先全球都在往低碳经济的方向发展,例如我们需要利用更轻型的铝,更环保的铜。未来供应链的更新是商品转型的关键。

未来几年,全球铝将以4%的比例增长,例如中国,因为环保铝冶炼厂建设越来越困难。铜也一样。

毫无疑问,政府加大电动汽车投资力度,预计到2030年将增加至3000万辆。这对钴锂意味着,每辆新电动汽车需要5-10公斤的锂金属。制造商正在寻找替代品,但镍钴依然是主流。但未来几年,这种情况会使得小金属供应链更新缓慢,例如刚果钴在开采、生产上存在着一系列的道德问题,例如童工等。如果我们能采用更负责任的开采措施,这将是行业规范化的一大步。无论是对何种金属都是如此。

总而言之,增长的动力存在,挑战的是管理、技术革新,以及低碳经济的转型,未来可持续发展存疑,行业既要投资,也要关注业内供应链周边的社会、人群问题。

 


惠誉评级(Fitch Ratings)首席经济学家 / Brian Coulton

发言主题:全球经济展望

在目前大环境下,全球经济2.6-2.7%的增长还是可以持续的。

全球失业率非常低,就业增长推动消费增长,储蓄率有所下降,内需非常重要。另一个方面,民营企业的资本支出不错,例如美国的企业投资还是非常棒的。目前我们分析,接下来6个月,即使在贸易战的阴云下,美国、日本、欧盟地区的企业投资依然非常乐观。

2014-2015年,从信贷和货币的角度来看,欧元区还是很不错的。目前来看,经济依然趋稳,虽然现在不是同步增长的情况(美国、欧元区增长速度不同,欧元区的增长同比去年有所放缓)。2018年与2016年相比,世界贸易出口周期增长强劲,但目前稍有颓势。

中国内需的同期增长开始有所放缓,欧元区也在放缓,但美国在加速增长。有很多关于工资上涨重要性的讨论,但美国工资增长水平却在提高。

美元强劲不会很快时间消失,美联储因该会让货币政策更紧。与之相反的是,欧洲中央银行的量化宽松肯定是要结束了。

中国因为贸易战,也在想改变货币政策,但很难评估中国的货币政策,我认为中国在货币政策方面是会宽松。

 


小组访谈与辩论

主题:金属市场面临地缘政治问题-贸易制裁、资源民族主义、关税等因素影响

主持人:伦敦金属交易所主席/Brian Bender

嘉宾:港湾铝业(Harbor Aluminum)创始人兼董事总经理/Jorge Vazquez

嘉宾:金融时报环球中国区编辑/James Kynge

嘉宾:Chatham House副研究员/Jim Rollo

James Kynge:

关于贸易战的制裁以及中美贸易战是否还会有下一轮的问题悬而未决。打贸易战,美国现在其实是在损伤自己的经济增长,虽然负面影响还未显现,但我认为它最终会显现出来。美国的商品大多来自中国,最终只会伤害到美国的消费者。

还有一些产能,已从美国转移到了越南或者孟加拉。

对于铝的制裁,也会对美国铝冶炼厂产生影响,但最终会使得美国铝业短缺敞口扩大。

我们认为贸易战在中期选举结束后会有所好转。

Jim Rollo:

贸易战对全球经济肯定有影响,数字上看不是特别乐观。中美贸易互争关税,双方出口都需要找寻新市场。英国脱欧也会有一些影响,但不会对全球经济产生很大影响,毕竟英国占欧盟经济量只有27%。中国市场的强烈反应对大宗商品会产生较大的影响。

中国房地产市场仍在一直增长,地方政府是基建投资的关键因素,但投资力度较弱。我认为中国政府做了很多举措,目前处于科技创新的上升阶段,一直在做不懈的努力!这是一个中国政治立场非常强有力的信号,美国不可能个赢得贸易战。

Jorge Vazquez:

业务与政治的影响是相互的。我认为特朗普政策还是很连续的,他目前的政策确实兑现了就职演说的承诺。

与中国的贸易战,特朗普的动机就是通过振兴美国工业,抑制中国发展。

目前,无论钢铝,特朗普的动机都很明确,特朗普想提振国内铝业的发展。从表面上来看,美国铝行业的变化已多年未见。

 


各金属品目的具体分析与大辩论

主持人:伦敦金属交易所首席执行官/Matthew Chamberlain

嘉宾:摩根大通/ Natasha Kaneva (铝)

嘉宾:美国银行美林证券/Michael Widmer

嘉宾:Argus/Mark Seddon(镍)

嘉宾:麦格里银行/Vivienne Lloyd(锌)

嘉宾:汇丰银行/Jim Steel(金)

Matthew Chamberlain:

Natasha Kaneva:

预期明年中国经济增长率为6%。

我们认为未来基本金属仍会很强劲。中国的财政刺激政策已经开始,会增加财政支出,到年底,会有10%基础设施投资的增加。每次基建的增加,都会带动基本金属需求增加。一些金属的绝对价格比较便宜或是因为成本的下降。

中国的铝业从四月开始有所起色,中国铝库存有所下降。铝的总体需求大于供应,推动铝市走强。随着除中国以外的其他国家去库存的加速进行,全球铝库存将持续下降。

电动汽车主要体现在汽车的轻量化上,这是铝金属会获益的一个秘诀。预计2016-2025年间,系能源汽车轻量化将增加铝需求超过600万吨,在2025年左右达到2000万吨。

》【LME Week】摩根大通:铝产量将减少 成本上升全球约40%产能现金流或现负增长

 

Michael Widmer:

我们觉得大宗商品会呈现不同的波动走势。中美贸易战市场都很关心,上一次80年代的贸易战,对日本产生重创,损失了20年的发展机会。那中国该如何应对呢?中国愿不愿意实施一些宏观政策呢?我个人持怀疑态度。

当然对于大多数大宗商品来说,供需双方还是比较稳定。

铅市场增长还是比较同步的,加工收费已经开始下降,也增加了铅的挑战性。中国市场受到了很多限制,其实中国本身可以进口更多的铅,但它们并未进口太多。近期铅价会微微上扬,废铅的价格比十年前波动更大,越来越多的废铅会进入市场。

中国的需求增长接下来几年会有所增加,比如电动自行车推动了铅需求。

总的来说宏观经济对新兴市场有影响,在短期来看,铅不会有太大 波动,需求还是会持续增加,但只是增长不会太迅速了。

Mark Seddon:

镍目前有供不应求的趋势,我们认为2018年还是会出现供应短缺的现象。

不锈钢行业,占比最多,达到70%,目前有4%的镍用于电池生产。中国无疑是不锈钢最大市场,增长还是比较健康的。欧洲增长为4%,亚洲增长11%,中国增长8%,中国是不锈钢消费的主体。

电池用镍:日本称2050年,传统汽车将退出市场。中国的目标是2018年要生产100万辆电动汽车,未来还会翻倍,2020年将提高到200万辆。

我们保守预测,2040年前,电动车市场会有很大增长。电池用镍增速高达15%,增长很强劲。

不锈钢强劲增长,2019年可能会增长7%,镍市场依然面临供应短缺的风险。Seddon预计到2019年,全球镍市场可能会面临100000吨的供应缺口。

价格预测:2018年镍均价为13750美元/吨,而到2019年,镍均价可能达到17000美元/吨。镍市场需要价格增长来刺激一级镍生产的投资。

Vivienne Lloyd:

锌受到贸易战的影响最大,市场正在等待熊市的来临,我们去年也看到了这种情况,大家知道熊市可能已经不远了。

锌矿:澳大利亚、南非等地都有新增产能,这对价格可能会产生冲击。

中国环保的影响很大,促成供应紧张。

我们对锌中期还是持悲观的看法,锌价可能会接近3000美元/吨,但长期来看价格还是会有所下降,市场正在趋于平衡。

Jim Steel:

今年最大的问题是,金价为什么未对地缘政治、贸易战有明显的反应?2013年开始,黄金市场因货币政策已经趋于稳定。

美元的升值比较强劲,美国的股市上扬,贸易强劲,黄金市场就会变弱。我认为黄金市场与世界贸易是有一定关联的,当世界贸易开始下调的时候,黄金市场就会上扬,目前世界贸易很强劲。

金融市场比较稳定黄金市场就会弱一点。我们认为油价还会上扬,支持黄金价格。能源市场与黄金市场呈正比关系。

中国黄金需求还会进一步的增加。但新兴市场购买黄金的难度会进一步增加。

 


金属行业采购类相关议题大辩论

主持人:伦敦金属交易所总顾问/Georgina Hallett

嘉宾:经济合作发展组织部门项目主管兼法律顾问/Tyler Gillard

嘉宾:责任企业联盟(Responsible Business Alliance)创意总监/ MichèleBrülhart

嘉宾:国际铜业协会环境、健康、可持续发展项目主任/Andrea Vaccari

嘉宾:全球目击者非政府组织(Global Witness)活动负责人/Sophia Pickles

Tyler Gillard:

负责人采购是解决人权,道德,以及金属劳力相关活动的矛盾冲突。负责人采购不单单是解决矛盾问题,而且是研究全球范围内的金属采购活动的标准,例如如何改进童工、经济犯罪、环保污染、劳工安全等问题。公司需要这样一个系统,来如何帮组公司对这一系列工作进行排序,挑选重点,并且更好的与供应链合作,减小市场的波动。

MichèleBrülhart:

负责任采购的下一步还可以延伸到化学品的使用,水源的保护、社区的关系维护,这些都是供应链当中负责任采购应该做的。上下游,不同公司,不同产品,金属的标准可能都不一样。行业之间的对话会越来越频繁,包括创立一个风险评估的平台。

中国是一个非常重要的市场,中国政府对于绿色供应链谈及了很多,这也是中国政府在绿色供应链方面所做出的努力。

Andrea Vaccari:

我们首先要确保,铜业不会成为全球变暖的罪魁祸首。从广义的角度来看,铜的供应链很复杂,涉及到上下游方方面面,我们希望增加铜行业供应链方面的透明度。

Sophia Pickles:

有责任的采购,当中的责任是每一个公司的,不是如何规范,而是更应该知道如何用这套标准来开展活动。公司的报告需要符合经合组织的要求,不仅仅是童工问题,而且公司更应该把负责任采购透明化,甚至写进公司的年度报告里面。公司还应采用经合组织发布的指南,作为负责任采购的参与者,要落实到公司的具体责任。

并不是取决于公司去哪里进行采购,避免有冲突的地区,而是应该提前进行尽职调查,减少公司内部的风险。

每个供应链所面临的风险是不一样的,我们还鼓励公司去调查贿赂、欺诈等经济犯罪,遵循经合组织的发布的报告,把负责任采购落实到方方面面,尽可能杜绝供应链所包含的风险。

 


国外矿山决定着金属市场的供应,但中国掌握着全球近半的需求,所以一直存在着全球金属需求看中国的说法。LME Week上大咖虽多,但对于中国金属需求侧及供需平衡的研究和预测还需要看SMM年会上的众多权威人士的观点及SMM独家调研信息和数据。

明年金属市场供需平衡将如何,价格怎么走?需求增长点在哪?环保影响如何?行业政策有何演变?敬请关注10月19日,上海举办的《2018中国有色金属年会暨2019(SMM)金属价格预测发布会》,会上将有著名宏观经济学家、各行业知名企业高管,SMM各金属品种资深分析师,为大家全面剖析2019年金属市场。

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*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100842692
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