有色资讯 > 行业 >

10篇新闻

进入专题

【铜期权】实例了解铜期权操作详情 开展避险投资新渠道

SMM 9月1日讯:8月31日,中国证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示,证监会批准上期所开展铜期权交易,9月21日正式挂牌。这项既能够为企业提供避险工具,又能够为投资者提供投资方式的新期权,立刻引起了市场的广泛关注。

在得知证监会批准铜期权交易之后,SMM第一时间发文《铜期权交易9月21日挂牌 了解铜期权看这一篇就够了》,文中详细的介绍了铜期权的前生今世与相关知识,那么在了解了铜期权之后,铜期权究竟该如何进行具体操作呢?


开户方式

个人客户:

开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元;

具备期货、期权基础知识,通过交易所认可的知识测试;

具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录;

具有交易所认可的期权仿真交易行权记录;

不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形;交易所要求的其他条件。

一般单位客户:

开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元;

相关业务人员具备期货、期权基础知识,通过交易所认可的知识测试;

具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录;

具有交易所认可的期权仿真交易行权记录;

具有参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度;

不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形;交易所要求的其他条件。

开完户后,我们就要进行交易了,在交易之前,我们首先要了解期权的四种不同的交易类型。所谓的期权与期货不同,是指在未来一定时期可以买卖的权利,期权可分为看涨期权、看跌期权。投资者可以有四种交易模式:买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权。


四种基本的铜期权交易类型

(资料来源于中信建投期货工业品事业部研究员 江露)

 

1、买入看涨期权

当投资者或者产业客户预期铜后市将大涨,市场波动率正在扩大时,可以考虑买进看涨期权。当铜期货合约价格上涨,期权买方可以行权或平仓,获得期货价格上涨的收益。理论上,当市场价格上涨时, 买方潜在盈利无限,当市场价格下跌时,风险有限,最大亏损是支付的权利金。期权到期时盈亏平衡点等于行权价格加上买方买入期权时支付的权利金(不考虑交易成本)。

2、买入看跌期权

当投资者或者产业客户预期铜后市即将反转下跌, 或者持有现货为了规避货物贬值,可以考虑买入看跌期权。当铜期货价格下跌,期权买方可以行权或平仓,获得价格下跌的收益。理论上,当市场价格下跌时,潜在盈利巨大,当市场价格上涨时,风险有限,最大亏损是支付的权利金。期权到期时的盈亏平衡点等于行权价格减去买方买入期权时支付的权利金(不考虑交易成本)。

3、卖出看涨期权

当投资者预期铜价后市上涨无力,或者呈现盘整,大幅波动概率较小,可考虑卖出看涨期权收取权利金。卖出看涨期权,当买方行权时,卖方有履约的义务。如果看涨期权到期, 买方放弃行权,卖方获得全部权利金。对于看涨期权卖方来说,当市场价格上涨时面临风险,而当市场价格下跌时有可能获得向买方收取的全部权利金。

4、卖出看跌期权

当投资者预期铜期货价格下跌结束,即将反转上涨或者盘整,后期波动不大时,可考虑卖出看跌期权。此外,卖方收取一定数量的权利金,买方行权时,卖方有履约义务。如果看跌期权到期买方放弃行权,卖方获得全部权利金。对于看跌期权卖方来说,当市场价格下跌时,看跌期权面临风险,而当市场价格上涨时,有可能获得全部权利金。期权到期时盈亏平衡点等于行权价格减去卖出期权时收取的权利金。


期权交易案例

案例1:

例:1月1日,铜期货的执行价格为1750 美元/吨,A买入这个权利,付出5美元;B卖出这个权利,收入5美元。2月1日,铜价跌至1695美元/吨,看跌期权的价格涨至55美元。此时,A可采取两个策略:

行使权利一:A可以按1695美元/吨的价格从市场上买入铜,而以1750美元/吨的价格卖给B,B必须接受,A从中获利50美元(1750-1695-5),B损失50美元。

行使权利二:售出期权。A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元(55-5〕。

如果铜期货价格上涨,A就会放弃这个权利而损失5美元,B则净得5美元。

通过上面的例子,可以得出以下结论:

一、作为期权的买方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有权利而无义务。他的风险是有限的(亏损最大值为权利金),但在理论上获利是无限的。

二、作为期权的卖方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有义务而无权利,在理论上他的风险是无限的,但收益显有限的(收益最大值为权利金)。

买入认沽期权者,具有卖出标的物的权利;而卖出认沽期权者,具有买入标的物的义务。

案例2:买入看涨期权——买入看涨期权,锁定采购成本

适用对象:冶炼厂、生产商、贸易商、其他产业链中上游企业

适用情形:1.希望以较低价格买入补库; 2.但不想补库后面对市场价格波动,而是到需要使用时再采购。                   

套保策略:买入看涨期权,相当于提前锁定买入价格

作用原理:价格上涨,看涨期权行权获利,可以补偿现货采购成本的增加;价格下跌,期权仅损失权利金,现货仍保留了低价采购获利空间。

9月26日,螺纹钢现货价格为2290元/吨,RB1701价格2217。该企业愿意以目前价格补库,于是买入1个月后到期、行权价2300元/吨看涨期权,权利金66,则:

策略解析

最大收益:

风险敞口:-76 元/吨

盈亏平衡点:2234

初始资金流:权利金流出 66 元/吨

最终锁定采购成本,无论市场价格如何上涨,都能以最高2366元/吨采购,而价格下跌则能享受更低的价格采购。

案例3:买入看跌期权——买入看跌期权,锁定销售价格

适用对象:冶炼厂、生产商、贸易商、其他产业链中上游企业

适用情形:1.生产销售过程耗时久,企业担心一段时间后产品价格下跌;2.企业库存较大,面临库存贬值的风险

套保策略:买入看跌期权,相当于买入价格下跌保险

作用原理:价格大跌,看跌期权获利,可以贴补产品或库存的价值损失;价格上涨,期权最多损失权利金,产品和库存仍然可以高价出售

9月26日,螺纹钢现货价格为2360元/吨,该企业买入1个月后到期、行权价2300元/吨看跌期权套保,权利金92,那么:

策略解析:

最大收益:

风险敞口:-152 元/吨

盈亏平衡点:2458

初始资金流:权利金流出 92 元/吨

最终锁定销售了价格,无论市场价格如何下跌,都能以2208元卖出,而市场价格上涨则能享受随之带来的销售收益。

案例1 来源于百度知道经济金融类芝麻团een123456

案例2、3来源于要资讯小萌 《螺纹钢期货期权案例分析》

(SMM综合整理)


》点击查看详情

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100834806
微信二维码
微信二维码

微信扫一扫关注

返回顶部