【机构评论】新兴市场危机正在酝酿 铜锌短期不宜轻言做多

SMM网讯:铜:1、【SMM独家:本周铜精矿现货TC维持高位】本周,市场表现稳定,炼厂采购意愿仍然一般,双方成交稀少,TC高位保持,截至本周五SMM铜精矿现货TC报85-90美元/吨,RC报8.5-9.0美分/磅,较上周持平。

2、2018年7月SMM中国精铜产量为72.58万吨,环比略增0.46%,同比大增14.66%;1-7月累计产量为505.19万吨,累计增长13.1%。

3、【必和必拓改善了对智利Escondida的薪资报价】Escondida铜矿事务副总裁帕特里西奥?维拉普拉纳(Patricio Vilaplana)在电子邮件中表示,必和必拓公司提高了一份新的薪资报价方案,此方案不会再次进行工会投票。彭博则称获得了这份文件的副本显示报价的变化包括给工人实际加薪2%,高于此前提出的1.5%。最终调停定于周一结束,如果必和必拓与工会还不能达成协。

4、【SMM独家:粗铜加工费下调】据SMM了解,近期粗铜加工费出现回落态势,其中进口粗铜加工费下降较快。主因价格走低令供应端增量有限,加之铜矿罢工预期干扰,加工费出现下调。废铜制粗铜受环保和铜价走低双重影响开工率仍较低,预计后续粗铜加工费仍面临下行压力。目前CIF进口粗铜加工费主流报价区间在190-210美元/吨,国内粗铜加工费到厂为1600-1800元/吨。

总结:国外矿山进入了谈判的密集期例如Chuquicamata、Escondida等相继最后谈判关键期,稍有不慎即罢工,铜矿供给隐忧再现。叠加贸易战风险凸显,中国对美废铜征收25关税,更是加大了市场对于下半年原料短缺的预期。基建对冲政策逐渐明朗化,缓解经济悲观预期。下游出货平稳,下游备货意愿增强,成交尚可。宏观面继续一致性压倒基本面,下行空间有限,上行待宏观面修复。

锌:1、2018年7月SMM中国精炼锌产量40.84万吨,环比减少5.06%,同比减少10.22%。1-7月份累计产量310.1万吨,累计同比增加1.65%。

2、【8月进口及国产加工费成交价均录得上调】本周国内锌精矿加工费主流成交于3600-4100元/吨,进口锌精矿加工费45-65美元/吨附近,少许报至65美金上方,成交不多。进入8月,矿山及炼厂加工费谈判持续,根据目前成交情况来看,国内外均有上调。

总结:加工费近期加速上行,冶炼端开始稍稍提高产能利用率,现货端的压力后期更加显著。库存低位徘徊,下游消费不温不火,中间库存保持稳定,关注保税区的库存、清关情况。矿山与冶炼厂的博弈仍在持续,从目前来看现在的价格不是终点。价格在20日均线关键心理位可能有反复,空单继续持有。

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