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【SMM简析】俄镍进口窗口何时敞开

SMM 8月10日讯:据SMM调研,自2018年1月开始,进口亏损逐渐扩大,四月份一度亏损1万元/吨左右,主要因市场对俄铝制裁预期,带动外盘急剧拉升,而国内俄镍人民币交割未受影响,内盘带动幅度较小。随后进口窗口逐渐收窄,从7月份开始,进口亏损得到修复,窗口偶有打开,但时间较短,反复无常。市场上很多人都在关注进口窗口何时能够真正打开。

SMM分析,窗口能否真正的打开,着重关注国内的供需情况。据SMM调研,4月份开始,中国从印尼进口的矿品位不断提高,国内更多NPI的镍点已达到11-12%,NPI镍点的提高将挤占不锈钢对于纯镍的需求量。因为据SMM调研,当NPI镍点达到12%时,钢厂可将电解镍的使用比例缩小至3-5%,有些钢厂甚至能达到1%左右。另一方面,从7月份开始,国内受环保影响的NPI产量逐渐复产,7月环比6月增加4%至3.4万金属吨,预计8月环比7月复产9%至3.7万金属吨,但后期需持续关注环保对于NPI产量的影响,这方面具有不确定性。山东鑫海8台生产NPI的炉子预计年底之前全部投产,每月将增加4800吨金属量,但对于铁厂的投产节奏,以及投产后的运转情况也具有不确定性。

对于需求方面,不锈钢的产量逐渐修复,经过6月检修,7月不锈钢3系产量环比增加5%至107万吨,预计8月3系产量环比增加3%至110万吨左右。不锈钢利润修复,RKEF钢厂盈利约600-700元/吨,非RKEF钢厂盈亏平衡,整体钢厂盈利200元/吨左右,钢厂利润好转,生产积极性提高。下半年3系需求越来越好,过了传统的高温淡季,且用于军工的订单下半年进入旺季。

所以,在供应不确定的情况下,需求不断向好,且国内库存不断降低,接近2年最低位,进口窗口进入四季度或有可能打开。但是考虑到近期进口窗口短期打开的频率比较频繁,且每次打开,会有部分货物流入国内,缓解国内低库存压力,因此SMM分析,后期进口窗口敞开可能性较低,进口窗口将长时间延续目前状态,频繁打开,但每次时间较短。


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