做空人民币热情不复当年 央行出击做空者恐已吓破胆

SMM网讯:6月以来,人民币汇率下跌超6%,大跌之下做空人民币的激情却不复当年,或许是央行的这一重磅出击令做空者纷纷吓破胆。不过,我们还是来看看那些基金经理是怎么说的。

6月中旬以来不到两个月的时间里,人民币兑美元汇率已经下跌超过6%。人民币大跌之下,这一次国际对冲基金们暂时还只是随波逐流,并没有大肆做空人民币。

彭博采访了多位对冲基金经理,结果显示,海外市场上采取短线做空人民币并获利的基金不在少数,但长期看空的并不多。因本轮贬值是基本面的体现,并叠加了美元超预期反弹和贸易战的影响,同时上一轮大肆做空人民币后惨遭失败的阴影也让做空者有所忌惮。

让做空者忌惮的还有央行的这一重磅举措。就在人民币逼近6.9的时候,中国央行决定从8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金从零调整为20%。这一举措要求银行缴纳一定比例外汇准备金,从而提高银行在远期售汇业务上成本。而作为银行也只能将增加的成本转嫁到客户身上,当客户购买远期售汇业务成本上升后,就会减少沽空人民币的行为,从而达到稳定人民币汇率作用。

本次央行出重拳干预人民币汇率主要有两个目的。一方面,央行是想向市场传递一个信号:人民币不会轻易跌破6.9关口;另一方面是想震慑参与沽空人民币的欧美投资资本。

以下是接受彭博采访的一些基金经理对做空人民币的看法:

PruLev Global Macro Fund驻新加坡的副经理August Li:

我们没有也不打算做空人民币,因为这不符合基本面,人民币此轮下跌更多体现国内去杠杆、打击影子银行的影响,贸易战有推波助澜的作用。如果美国经济增长出现回落,中国又进一步向外资开放市场,形势可能会很快就发生变化,人民币可能会走升长期仍然看涨,中国政府也在下大力气把人民币打造为国际储备货币。

AVM Global Opportunity Fund驻新加坡的经理Ashvin Murthy:

我之前有做空人民币,但现在退出了,因为近期人民币贬值较快,过去1-2周不少人加入了做空行列,此前做空的原因是中美货币政策差异,中国也需要人民币对贸易伙伴货币偏弱,来支撑经济增长,这也是人民币兑一篮子货币贬值的原因,如果中美贸易谈判有建设性进展,人民币很可能会反弹,不过这些都是短期交易机会。

Marto Capital驻纽约的研究主管Anna Titarchuk:

公司正利用期权和远期交易来做空人民币,随着政府将目标从经济增长转向金融稳定,我们在3月份对人民币看法转空,将预测调降至6.9-7水平,调整现在已基本到位。目前的做空人民币交易和2015年、2016年时的做空潮不一样,而且对冲基金上回输怕了。

GAM驻纽约的基金经理Arvin Soh:

这次做空人民币不再像2016年时那么流行了,市场没什么流动性,价格变化又不规律。发达市场,比如利率市场,有其他更好的赚钱机会。现在一些宏观基金(the generalist macro funds),也都不再做空人民币。

近期人民币出现快速下跌趋势,既有一些针对人民币汇率的利空因素,也有一些海外对冲基金的推波助澜,加大了人民币的贬值幅度。现在央行除了上调外汇风险准备金外,还有通过抛售外储、提高投机炒作者的做空成本,加强外汇管理等工具手段来干预汇市。所以,短期内人民币破7的可能性已经不大,现在盲目做空人民币或将会遭受重大损失。

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