政策就在这里了!不要怂,供给收缩下稀土行业可以闭着眼睛买

来源:SMM
商品精研:
 
对于过去两年的商品市场来说,有两个极其“硬”的词语,一个叫“环保”,另外一个叫“供给侧”如果一个品种既有环保,又有供给侧,双重光环加持下,那么必然会导致的一个结果是:涨价! 
 
目前有一个行业正在上面两个神奇的词语加持下悄悄地发生了一些转变,这个行业就是稀土行业。在市场出清的同时环保概念也骤然升温,稀针对稀土行业的反复核查将成为未来常态。
 
行业资源集中化发展趋势明显,下半年收储叠加旺季需求,龙头公司或表现突出。
 
核心逻辑:
 
1、环保、环保、环保!环保升级加码,供给收缩有望抬升稀土供给中枢;
2、稀土行业资源集中化,不断向六大稀土集团靠拢;
3、收储预期叠加下游旺季,下半年价格有望继续抬升;
 
稀土属于国家战略资源,实行生产总量控制计划。
 
以江西赣州为例,赣州稀土原矿集中在赣南地区,稀土开采对环境破坏来源于生产工艺原地浸矿情况下,母液水无组织渗漏,污染地下水和土壤。
 
根据招商证券的调研,44本赣州采矿中拥有43本的赣州稀土矿业已因为之前的污染事件停工很长一段时间,赣州全域稀土采矿企业停工90%+。目前赣州稀土分离企业和小金属厂本月停工90%左右。
 
赣州合法稀土采掘企业赣州稀土矿业年内复产难度大;而稀土分离、回收、加工行业生产线恢复成本相对较低,弹性较大,故环保设备的再投资将成为行业未来的约束之一。环保设备的投资对中小分离厂较大(五矿稀土08年至今环保累计投资逾1亿)、建设期较长(在一年左右),预计未来已经具备环保处理的企业将受益。
 
2018年稀土打黑政策中,稀土代加工开始计入冶炼分离额度,同时严打废料回收企业,堵住黑稀土目前的洗白渠道;此外工信部正积极推动《稀有金属管理条例》,从二类政策转到一类,未来执法机构能从法律法规角度来约束违法行为,增加违法成本,从根源上震慑黑稀土开采、分离。
 
另外,环保督查“回头看”影响有望持续,监管手段未来呈现全面、持续的趋势。企业在督察组正式到达前基本陆续停产检修,同时政府、企业针对被举报的问题严肃对待,从重处罚了一批涉事官员、企业。
 
 
本次“回头看”与去年“一刀切”式的核查不同点在于:
 
2018年核查更优针对性,巡视组有备而来,以督导为主,同时通过设置了企业“黑名单”制,重点、持续监察有污点的企业;在排污口设置数字化检测仪器,实现长期监督;完善信访制度,实现有举报必有落实的反馈机制。
 
随着7月1日督察组的离开,环保高压将不会是终点,而是监督长效机制的起点,根据历史一年两次的频率来看,下半年仍有不排除中央环保督查组的回查。
 
在环保升级的大背景下,稀土行业的资源也在不断集中化,2016年和2017年,稀土开采指标和冶炼分离指标分别为10.5万吨和10万吨,且指标已逐步向六大稀土集团集中,行业整合已经完成。2018年上半年,稀土开采指标和冶炼分离指标分别为7.35万吨和7万吨,较去年同期增长40%、39.8%。
 
 
整合完之后,下半年行业将面临收储预期叠加下游旺季的双重利好,稀土的投资价值也受到市场的期待。
 
2018年以来,稀土价格均有不同程度上涨,涨幅最大的是氧化钆,年初以来上涨40%,氧化镨钕上涨6.1%,镨钕金属上涨4.7%。2018年1月~3月,价格持续上涨,3月后市场情绪稳定,4月环保核查利好推动价格继续温和回升,7月底环保核查推动价格上涨,预计8月的收储预期叠加9、10、11月的旺季来临,价格能得到继续支撑,预计全年的稀土均价较往年更高。
 
 
一句话总结就是:在环保升级后,稀土指标向六大稀土集团集中,下半年收储预期叠加下游旺季价格有望继续抬升。推荐标的:五矿稀土。

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