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骆巧玲-SMM铝分析

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【SMM分析】800美元/吨——国外氧化铝价格创历史新高 上涨逻辑及未来走势

【SMM分析】800美元/吨——国外氧化铝价格创历史新高 上涨逻辑及未来走势

SMM4月21日讯:

本周巴西氧化铝成交价格达到800美元/吨,而澳大利亚氧化铝FOB价格也达到惊人的710美元/吨,不仅破了历史新高,更是比去年11月份的高点482美元/吨上涨了228美元/吨。上涨逻辑主要有两个:一是海德鲁减产50%事件; 二是俄铝被制裁影响俄铝氧化铝出售事件。

海德鲁事件

事件梳理:

事件对国外氧化铝供应影响:

320万吨/年产能,一个月的产量是26.7万吨左右,预计7月前无法恢复满产,预计减产产量为100万吨。对全球(除中国外)氧化铝的供应来说,意味着什么。

巴西所在南美地区2017年总产量为1301.1万吨,100万吨的减产量占比7.7%;全球(除中国外)氧化铝2017年产量为5146.7万吨,100万吨的减产量占1.9%。

俄铝事件

事件梳理:

4月6日,美国财政部宣布,将对一批俄罗斯个人和实体实施制裁,俄铝包含在内。

事件影响:

俄铝2017年年报显示,2017年俄铝氧化铝销售量为201.8万吨。2017年其电解铝产量为370.7万吨,氧化铝产量为777.3万吨,按吨铝耗氧化铝1.93计算,氧化铝过剩62万吨。短期看,由于俄铝被制裁事件的发生,导致俄铝的氧化铝销售受阻,国际氧化铝流通量受阻,加剧价格的上涨速度;从中长期看,俄铝被制裁导致海外氧化铝供应相对减少62万吨,即一个月减少5.2万吨。

国外氧化铝供需情况

在没有海德鲁事件之前,海外氧化铝供应本就偏紧,根据IAI的数据,吨铝氧化铝耗1.93来计算,2018年1,2月海外氧化铝的供需短缺超20万吨/月,可见海外氧化铝一个月减少26.7万吨将加剧海外氧化铝短缺的加剧。而俄铝被制裁事件的发生,更是加剧海外氧化铝市场的流通性短期内急剧下滑,而中长期来看实质增大国外氧化铝短缺量。

涨势的拐点在哪里

综上所述,因海德鲁事件及俄铝事件的影响,海外氧化铝月减少量达到31.9万吨。其中,海德鲁事件引起的减量占据主要因素,国外氧化铝价格上涨的转折点:1、海德鲁恢复满产,时间预计需要3个月;2、国内氧化铝出口弥补了国外的缺口,据SMM了解,中国氧化铝已经出口3万吨,预计后续还将增加出口量,但预计一个月最多10万吨;3、电解铝厂因为氧化铝供应短缺被迫减产,目前海德鲁的albras电解铝厂已经减产23万吨/年,鉴于现在的国外铝锭价格高企,短期内电解铝厂减产的可能性较低。

 


(SMM 骆巧玲 021-51666863)


 

 


*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100793619
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