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2018(第十三届)上海铜铝峰会

由上海有色金属行业协会与SMM联手举办的“2018(第十三届)上海铜铝峰会”嘉宾阵容强大,报名通道已开启。

2018(第十三届)上海铜铝峰会

【铜铝峰会】何金明:中国空调市场未到天花板 开启新一轮上升周期

来源:SMM

2018年3月23日,由上海有色金属行业协会与上海有色网(SMM)联手举办的“2018(第十三届)上海铜铝峰会”上,产业在线副总经理、家电事业部总经理何金明围绕中国空调市场的上下游产业链、供需格局、铜管规模等热门话题进行分析,并总结道:“中国空调市场未到天花板,开启新一轮上升周期。”

产业在线副总经理、家电事业部总经理何金明

中国空调产业的天花板到底在哪?

2013至2017年,中国家用空调产业出货量年复合增长率10.5%。

从2003年开始监控家用空调产业开始,年度产量从3300万台攀升至1.35亿台套,中国空调行业的CAGR达10.5%,行业永远有天花板这么一说,但天花板在哪里呢,原来有过内销有过6000万、出口3000万的说法,这个在2011冷年年突破了,后年又有了内销8000万,出口4000万的说法,这个是17冷年突破了。

内销市场不断创新高,出口市场持续稳定增长

从自然年数据看,2017年横跨2017冷年的下半段和2018冷年的上半段,这两个时间段刚好是整个空调行业近10年最好的时光,自然年的出货数据也一举突破8000万的所谓天花板,到了8800万,如果按照冷年的数据看,2017年冷年内销市场也突破了8000,大概是8200万上下,8000万的所谓出货天花板打破,这也是行业标志性的一个事件。

长周期内看,出货量与生产量基本保持同步

长周期观察,除了个别年份,生产量大于出货,大部分情况下保持出货与生产的同步,行业在面临景气或者不景气时,自我纠错传导机制非常灵敏,短期内,可能会有商业或者工厂库存的积压,但一般一个冷年周期基本上都会通过降低生产和销售拉动来消化,这个行业的市场意识非常强,完全是一个需求拉动生产的产业。何金明表示中国应该集中生产全球销售,让大市场成就全球制造的优势。

中国空调产业的支撑点经济:人均收入持续增长支撑需求释放

渗透率:百户拥有量存缺口空间

房地产:强关联略滞后,影响有限

依据国家统计局的数据,2017年商品房销售169408万平方米,其中商品房期房是129413万米,我们看到图中的这个数据,看起来2017年空调销售应该高点了,依据规律要回落,但回来是同比增速的回落,如果曲线平滑的,早2019年之前都应该是正值,至于值得大小,一取决天气,二取决于有多少期房交房乃至装修。

更新周期:10年更新需求陆续释放叠加规模扩容

中国、日本三大白电百户拥有量对比与2017年工程机、家庭中央规模(台、万台、亿元)

中国空调产业的库存

库存特征:渠道淡季打款备货,年周转3-4次为合理水位

2017年冷年结束的时候,整个行业的库存水位其实是偏低,2017年7月的单月终端出货历史峰值1158万,8月-10月在2018年新冷年开盘终端累计值为2050万台,而由于行业的例行放假和设备停产检修,整个行业库存水位快速下降,加上终端销售的结构性问题,怎么理解这个结构性问题,就是说,你是有货,但不是顾客想要的货,行业性缺货出现。

库存:走过一个完整的周期,目前处于被动补库阶段

从2014.6月-2018.1月平抑44个月,产业在线的统计,44个月终端销售均值577.9万台每月;目前的的库存水位,消化周期为6个月,这里面我们算的是均值,大家都知道3-8月是空调旺季,2017年3-8月终端销售数据4560万台,2016年3-8月是4098万,就是大家认为不好的2015年,3-8月也实现了3608万套的终端销售;

库存:18冷年开始备库是行业的主旋律

在被动补库的阶段,与2017年同期比较,整体库存也仅仅同比增加了348万泰,多出半个月的销售应该说补库是远没有到位的,另外,空调的产能和库存,在大数据情况下不仅仅有厂家的生产能力决定,更有上游配套能力决定,在压缩机、压缩机用油和芯片供应都偏紧张的情况下,大宗材料企稳的情况下,适当备库是行业和企业合理的选择。

排产:库存激增 排产居高不下

空调核心部件构成

压缩机、电机、节流原件、换热器(冷凝器、蒸发器)

用铜规模:空调行业用铜管规模在70万吨以上

结语

行业基本面

何金明认为中国空调市场的还天花板远未到达,内销市场的需求空间和出口市场的稳定以及中国空调行业强大的制造优势依然保持行业基本面向好。而目前库存水位仍处于合理水平,但已经进入库存周期的被动补库阶段,终端销售状况决定下一个库存周期到来时间的早晚。到2019冷年结束前,地产延后效应依然会保证国内市场的新增需求,更新需求释放有望提前,海外市场尤其是中东、亚洲市场值得期望。他还表示空调行业依然是中国家电领域最具有竞争力和潜力的产业,市场容量大、成长性好;产业集中度高,行业利润水平好。空调行业总的来说中长期持乐观预期,特殊的产品“多”特性及较低的市场渗透率为产业发展提供巨大的市场空间,但短期不排除阶段性波动。

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