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2018(第十三届)上海铜铝峰会

由上海有色金属行业协会与SMM联手举办的“2018(第十三届)上海铜铝峰会”嘉宾阵容强大,报名通道已开启。

2018(第十三届)上海铜铝峰会

【铜铝峰会】叶建华:铜原料供应步入收缩期 消费料平缓低增长

来源:SMM

2018年3月22-23日,由上海有色网(SMM)、上海有色金属行业协会联合举办的《第十三届上海铜铝峰会》在杭州召开,会上上海有色网铜高级分析师叶建华从铜矿供给、冶炼产能、废铜进口、终端消费发展趋势等方面多层次解读了铜市基本面及未来发展方向。

上海有色网铜高级分析师叶建华

全球铜矿产量增速回升 国内冶炼产能持续扩张

叶建华表示,因铜价大幅上涨及鉴于2017年铜供应市场来看,虽然2018年海外矿山将举行40场左右的薪资谈判,但SMM认为未必会令铜矿供应大幅中断,预计2018年全球铜矿产量增速将回升至3.3%。

SMM预计2018年全球矿供给将增加65万金属吨左右,其中超80%的增量来自于海外市场。中国铜矿在未来几年受益于新扩建产能项目投产,产量将保持增长。

随着中国冶炼产能持续扩张,对海外矿需求持续增长。而在近几年随着矿供给收缩后,较高的铜精矿长单TC难以为继,从近几年国外矿山与国内冶炼厂签订的长协TC价格来看,也是呈现下滑趋势。

废铜受到各项政策推行影响已成为焦点

据SMM数据显示,2017年,中国对于废铜的需求近50%来自于进口废铜,其中52%左右来自于“七类”废铜。

截止2月28日,2018年限制类进口固体废物批文公布了七批,受到新政实施影响,限制类废铜进口批文大幅缩减,今年前七批批文量同比减少93%,但后期批文量仍然可期。

中国对进口固体废物开始推行严格的政策将令废铜进口减少,尤其是来自于“七类”废铜。减少的废铜进口难以靠国产废铜来弥补,废铜市场供给逐显紧张预期。目前,废铜成本优势已下降,导致原料收紧预期增加,精废铜价差回落将提升电解铜消费。

但据SMM了解,2017年四季度开始企业已经开始将部分“七类”废料转换成“六类”再进口到中国,进口实物吨的大幅下滑背后金属含量在提高。

2018年电解铜产量产能预估

电解铜供应方面,据SMM调研,2018年冶炼厂大型检修计划少,成为对铜精矿需求量增加的一部分。SMM预计2018年中国电解铜产量为845万吨,增速为5.6%。

随着粗炼新扩建投放对矿需求逐步增加,矿供给紧张预期下半年增强。

受益于前几年铜精矿TC/RC处于高位推动及国内提升电解铜端自给率需求,近两年中国冶炼产能进入投产高峰时期。但再生铜仍受制于原料供给和环保影响,所占电解铜比例难见回升。

进口方面,2017年中国电解铜净进口减近30万吨,SMM认为,随着中国电解铜自给率提升,进口铜向刚性需求推进,未来保持减少趋势。

铜终端消费进入平缓低速增长区间

SMM认为,中国铜消费在未来三年将进入平缓低速增长区间。其中:

电力方面,“十三五”电力规划电网投资3.34万亿,后三年投资重心从农网改造和特高压中转移或将可期,从而带动铜消费。

房地产方面,2018年拉动的铜消费将下降,房地产限购限贷后,房地产新屋开工、竣工、施工、及销售面积开始降温,房地产调控政策持续发挥作用。

一些弱二线城市陆续公布加入楼市调控队伍,加上出台的租购并举的住房制度,预计后期全国房地产将延续成交量增速回落、成交价格趋于稳定的走势。

新能源汽车方面,预计新能源汽车的蓬勃发展,将会带动铜消费增长,2019年随着双积分政策的实施,新能源汽车产销量将保持高速增长。根据十三五规划,到2020年,新能源汽车产量将达到200万辆,SMM推算其用铜量将增加到10万吨/年左右。

铜价走势展望

SMM预计,2018年铜价将继续保持上涨, LME铜价运行于6400-7800美元/吨,SHFE铜价运行于49000-60000元/吨。

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