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【SMM分析】铝价走弱 谁让多头翻脸?

SMM3月13日 讯:3月13日沪铝连续第五日录得跌幅,截止日间收盘,沪铝1805合约跌幅为1.88%,报13860元/吨,盘中触及2017年5月15日以来的低点。

进入2018年以来,铝价一改2017年强涨之势,距1月2日的15440吨/元已下跌11%。SMM认为,其下跌的主要原因有:

2017年虽然供给侧改革政策淘汰了部分落后产能,且取暖季限产政策利好市场,但由于电解铝减少的量不及预期,市场气氛转空。

而库存大增是压倒铝价的重要因素,据SMM统计数据显示,自2018年1月2日至3月12日,国内七大主流消费地电解铝库存增加了48.2万吨至226.3万吨。

春节过后,在途铝库存逐渐到仓,而与此同时,下游备货不温不火,需求复苏增速不及预期,令铝锭库存持续上升,屡创历史新高。

从SMM开工率数据来看,进入2018年来,铝下游企业开工率下滑较为明显。进入3月份以来,市场表现不佳,由于春季较晚,3月初需求并未完全复苏。工地工人返工较晚,春节后企业融资难度提升,等等因素造成3月来需求较差。

另外,在3月6日两会上,国家发改委副主任宁吉喆表示2018年将继续对电解铝行业进行去产能,但并未表明具体相关政策。相较2017年电解铝市场明确的供给侧改革和采暖季限产政策,目前市场缺乏明确的政策预期导向,只能转而关注供需基本面。

此外,特朗普正式签署铝进口关税事件引发市场对贸易战的担忧,加剧市场的看空情绪。但SMM认为,进口关税的决定对于中国实质影响不大,是因为中国出口到美国的铝材中,占比高达95.7%的产品为铝板带箔,而两种产品遭受的“双反”税率预计在50%~170%,而大部分企业面临的“双反”税率均超过100%,因此,增加10%的进口关税对于中国铝材出口美国总量的影响相对有限。

短期铝价展望:

SMM预计短期内铝价下行空间有限。短期内电解铝市场供给不会加速,3月电解铝产量增量有限,而消费只会延后不会消失,因此去库存依然可期。

中长期展望:

2018年国内电解铝供给侧改革政策落地情况及政策发展方向如何?

十九大后国内环保政策频“亮剑”,对铝全产业链影响几何?

2018年国内铝材消费新增长点在哪……

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*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100785780
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