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【SMM分析】受益于镍库存下降及不锈钢价格或向上修复 3月镍价重心将继续抬升

SMM 3月13日讯:受不锈钢库存高对于不锈钢价格的拖累,节后300系不锈钢利润尚未修复,部分仍处于亏损,导致国内多家不锈钢厂安排3月减产,包括北海诚德、福欣特钢等。但SMM认为不锈钢价格或已接近底部,择下游消费好转机会进行向上修复,意味着钢厂利润和产量亦有望逐渐恢复。而在不锈钢社会库存消耗的这半个月~1个月内,SMM认为镍价无法开启凌厉的涨势,或处震荡向上运行过程,站稳于13500美元/吨以上,价格上行受LME镍库存3-4月或继续下滑的支撑。

一,LME镍库存或继续下降

3月初,LME镍库存已下降至33万吨以下,较去年同期降幅10%以上。SMM认为3-4月LME镍库存继续下降概率高,主要因硫酸镍和三元前驱体工厂尚未完成2018年原料备货(此处原料指镍豆),或将于3-4月继续采购镍豆,从而触发LME镍豆库存下降。因硫酸镍产品需求旺盛,而硫酸镍产量能否释放主要取决于原料供应情况,具体分析请参考SMM推出的《中国镍产业链高端报告》。

二,不锈钢价格或已接近底部 择下游消费好转机会进行向上修复

SMM根据历史数据推演认为3月底无锡、佛山两地不锈钢库存或可下降至约33.6万吨。原因在于:1)偏低的不锈钢产量有助加快去不锈钢社会库存速度。SMM初步调研,今年3月全国不锈钢产量同比下降或超10%至194万吨。2)春节后消费好转有助库存消化。根据往年无锡和佛山两地不锈钢社会库存走势观察,2012年,2014年,2017年这三年的3-5月均出现因消费提振,社会库存月度减幅超15%情况 3)节后不锈钢下游行业补货需求量将高于往年。根据SMM少量样本调研数据获悉,因担忧节后消费改善有限,今年节前不锈钢下游行业备货力度较往年弱,意味着节后不锈钢下游行业补货需求将高于往年。

按照SMM推演的3月底无锡和佛山两地不锈钢库存降至约33.6万吨推算,3月底不锈钢社会库存与表观消费量比有望下降至17%,根据历史数据观察,此比例对于不锈钢产业来说合理,不锈钢价格亦有望在库存下降后向上修复。

(上海有色网 杨波 Tel 021-51666847 微信:821550553 欢迎交流)

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100785771
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