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【SMM调查】铜价上涨收官2017 新年第一周多数人仍看好铜价走高

SMM12月31日讯:2017年铜价整体向上,尤其是年末走势强劲。截至12月29日日间收盘,沪铜1802合约收于55470元/吨,较上周五日间收盘价54500元/吨,上涨1.78%。本周为2017年最后一周,铜价完美收官,那么在2018年第一周铜价的走势将会如何?

据SMM对国内行业人士的调研显示,相对于12月29日日间收盘价55470元/吨,42%的参与人士短期看涨下周铜价(涨逾1%);17%的参与人士看震荡偏强(涨1%以内);10%的参与人士看震荡偏弱(跌1%以内);31%的参与人士看跌铜价(跌逾1%)。

SMM独家专访:下周铜价走势展望

北京荣财资产管理有限公司首席顾问王在荣教授近期铜价应该在55000-50000元/吨之间震荡走低,有可能上冲至58000-60000元/吨,但是大跌是不太可能的,55000元/吨是一个大的持仓点。近期美元还会继续走弱,人民币还将走强,相互矛盾。伦敦铜随着美元走低上涨,而人民币升值进口成本会下降,会抵消一部分上涨,上冲60000元/吨概率会下降,明年大的概率会在58000-50000元/吨之间,底部支撑应该在50000元/吨,顶部在58000元/吨。目前从技术盘面来看,伦敦铜的周线月线表现良好,或将还会上冲至7500-7600美元/吨,但上冲至8000美元/吨可能性不大。

安粮期货策略研究员钟远:铜陵有色和自由港达成2018年长协价为82.25美元,相对2017年收缩11%,此奠定了全年铜价走势的一个基准,如果按照收缩的幅度和2017年均价6400美元测算,那么外盘伦铜7100美元附近将成为其合理价值参考线。伦铜和原油等商品定价权在国际,因而在欧美经济向好的前景预期下,外盘明显强于内盘,伦铜15连阳,强势突破了前期7177的高点,上方空间似乎打开,而沪铜在达到前期顶部区域后,进入一个徘徊,内外分化的情况下,铜价需要一个技术性整理消化,来重新审视当前运行逻辑,下周铜价可能进入一个回调整理阶段,以此来观察关键价位的争夺情况是否有效。

上海中期罗亮:铜市在2017年的整体趋势保持向上,从年初的45000元/吨上涨到55000元/吨,特别是进入12月后,更是保持了一个月的连续上涨,因此今年的铜市可以看做是由熊转牛后的第一次小牛市。而从决定价格的供需两方面来看,不管是供给端还是需求端,皆给予多头一定的支撑。供给方面,从年初陆续开始的铜矿罢工事件,到年中国内对于废铜进口的限制政策,不管是从国际还是国内,都对国内的精炼铜供应产生了实质性的影响。而需求方面,今年的家电产销依然火爆,从家电行业的订单量还有铜的初端加工企业开工率上,都反应出整体消费仍然健康扩张;再加上未来对于电动汽车发展的良好预期,不管是从短期还是长期,需求出现大的回撤的概率都较小。所以,在进入2018年后,铜市依然会处在一个良性的供需结构下,从投资价值的角度来看,在经济平稳发展的背景下,在房地产行业的萎缩对经济扰动较小的情况下,铜依然是多头配置。临近年末,市场关于冶炼厂与国外矿山签订的加工费引发市场关注。从目前的谈判成交情况来看,明年一季度的加工费比今年同期有所下调。这另市场担忧未来的铜矿供应是否会出现一定的短缺,使得铜市多头乘势推高铜价。同事市场传闻国内环保检查影响到部分精铜产能。再加上国外美元指数明显回撤,铜的金融属性也对铜价形成利好。但介于铜价已经持续上涨了很久,技术性回调压力加大,预计下周铜市在缺乏多头炒作因素的背景下,会有所回撤。

东吴期货张华伟:铜主要是受外盘带动,外盘走势强劲,伦铜创近四年新高。近期欧美经济数据延续向好,欧元区12月制造业PMI初值60.6,创纪录新高,美国11月成屋、新屋销售均创十多年新高。随着经济持续改善,劳动力市场收紧,通胀预期也在上升。另外税改方案通过后,基建计划提上日程。国内环保趋严,江铜、铜陵虽事实减产非常有限,但在整体利多氛围下,市场仍利用此炒作。明年长单加工费调降,说明矿供应增量有限。国内明年第一批废金属进口许可证审批数量急剧降低,废铜限制进口也在刺激市场神经。铜价走势预计仍偏强,风险因素主要还是来自国内,明年国内铜需求增速下降(电网、家电、汽车、基建从目前来看带动的铜消费增长总体将放缓),流动性偏紧。

光大期货徐迈里:近期铜价大幅走强,尤其是伦铜走出十五连阳,创近些年之最。铜价走势异常强劲的直接原因有二:一是海外基金积极做多,推升铜价;二是铜市抛空力量薄弱,推升价格阻力不大。至于海外基金做多铜市背后的原因,则和全球宏观回暖、对未来铜市基本面看好等等因素有关。元旦过后,我们担心基金新年后仍有建仓做多需求,短期铜价继续上涨的风险并未消退;不过我们对于铜价进一步上涨的空间我们保持谨慎,一方面铜价涨幅已经非常高,但现货市场并不认同,大幅贴水;另一方面内外盘比值已经可以出口,反套盘会对外盘铜价形成一定压力。

对于2018年来看,铜矿供应干扰较高,增长难以提速;废铜受中国进口政策影响会给带来负面冲击;受原材料供应影响,2018年全年精炼铜供应可能较2017年小幅增长0.5%;全球精炼铜消费增速会有小幅下滑,增速预计为1.7%;2018年全年全球铜市将面临几乎确定性的短缺,这一点和前几年在供求平衡线上反复有明显区别,我们预估供求缺口为-30万吨;市场参与者操作策略的变化亦会支持铜价重心上移。结合技术面,我们预估2018年铜价运行主要区间为6200-7800美元/吨,均价6900美元/吨。较2017年,高点上调600美元/吨,低点上调800美元/吨,均价上调600美元/吨,价格波动幅度持平。

SMM独家预测

下周元旦归来,将迎来新一年的众多数据。关注欧美地区PMI、PPI、劳动市场就业数据,以及其对美元指数走势的影响。宏观面的向好、明年智利矿端的多场劳资谈判以及中国进口废铜缺口的利好预期已然部分反映在当前的铜价上。目前LME基金所持净多头连续两周大幅增加,累计增幅超过21%。盘面周线MACD即将金叉,各路技术指标来看,完全向多,上方阻力帽子被掀,短线还有一定上攻空间。不过美元近期跌破93关口后,下周在宏观数据偏暖的提振下有望低位反弹,或对大宗商品形成一定压制,警惕多头落袋为安,伦铜高位回撤,预计伦铜下周仍将强势整体运行于7050美元/吨~7380美元/吨。

国内方面,下周将公布官方及财新制造业PMI。临近年末,央行连续六日不进行公开市场操作,周内净回笼2900亿元,1个月shibor连续23个交易日上涨,完全凸显年末特征。这周市场在年末行情中尚表现异军突起,跨年后,资金面紧张格局有望得到缓解,多头力量不可小觑。周内人民币连续升值,创逾三个半月新高,目前伦铜走势强于沪铜,沪铜跨年后或将补涨,有望触及前期高位。不过仍需警惕多头高位获利了结,资金快进快出,预计沪铜下周将整体运行于54800元/吨~56500元/吨。

现货方面,12月以来沪伦比值持续下修,一直维持低位运行,市场前期流通的进口铜不断消耗殆尽,进口铜供应充裕程度会大幅下降。新年伊始,持货商资金紧张局面将改善,贸易商及下游将逐步开始补库备库,贸易流量将重启,预计下周现货市场在走出年度结算元的影响过程后,交投活跃度将逐步回暖,报价将稳中趋升,报价或将在持货商的挺价中返升于贴水150/吨~贴水80元/吨区间。

宏观面解读

本周为2017年最后一周,美指收盘显示在2017年跌9.89%,创下14年来最大年度跌幅。其它非美方面,欧元兑美元全年累计上涨14%,而英镑兑美元全年上涨9.4%。尽管美联储在2017年加息了三次,但美元仍创下了14年来最糟糕的年度表现。2017年,大多数人比较看好美元,认为美元会继续走强,主要因为特朗普上台会采取一定的经济刺激措施,再加上政治上的不确定性让欧元和英镑面临很大的压力。但实际上,政治不确定性对英镑和欧元的施压变得非常有限,反而市场过早的消化了美元走强的乐观预期,当美联储真正加息,特朗普实施税改之后,美元释然性的遭到了抛售。展望下周,市场有两大重要的基本面事件值得投资者关注,一个是下周四美联储公布的12月货币政策纪要,另一个则是下周五美国非农就业报告。

欧洲经济增长十分强劲,其中,2017年德国的经济数据令人吃惊,一直处在上行的方向。因此市场准备重新评估欧元的前景。市场可能会把注意力转到欧洲央行的下一步行动上。市场普遍预计,2018年欧洲央行将缩减每月的债券购买计划。虽然欧洲央行行长德拉基在12月利率决议上对通胀持谨慎立场,并暗示欧元区经济增长尚未强劲到足以削减货币政策刺激的程度。但是由于近期欧元区强劲的经济数据表现,使得投资者认为,欧洲央行2018年仍然存在加息的可能。这对欧元有利。政治风险对欧元的施压较为有限。目前市场焦点可能转向明年3月的意大利大选。12月29日意大利总统马塔雷拉签署了一项命令,解散议会并于明年3月4日举行大选。届时可能会出现悬浮议会的局面甚至是一段时间的政治动荡期。

油价在本周前半段表现强劲,主要受到利比亚原油管道爆炸的意外消息影响,此外美国原油库存不断下降也支撑油价。另外,油价在本周后半段表现平稳,因为投资者不愿在2017年年末进行重大押注。展望下周,投资者仍然需要密切关注美国原油库存和产量的数据,同时也要关注原油市场出现意外中断的情况。展望后市,分析师认为,当前短期支撑油价的因素较多,油价或仍存进一步上涨的动力,但投资者不要对油价大幅上涨抱有太大期待,因为如果美油持稳于60美元上方,那么市场供应端可能出现大幅增长,这将限制油价维持在高位。

上海有色金属网(SMM) 胡自强


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