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【SMM访谈】美国税改对商品价格的影响

SMM12月3日讯:北京时间周六(12月2日)下午14:50左右,美国共和党税改法案获参议院足够票数通过,投票结果为51:49。下周(2017年12月4日-8日)参议院可能会开始与众议院之间的谈判,随后制定出一个单一的法案,最后由特朗普总统签署成为一项法律。

根据最新的美国税改法案,美国的企业所得税将从35%下调至20%,同时个人所得税也会有不同档级的下调。》查看美国最新税改方案细则

美国历史性税改的到来对资本市场会产生怎样的影响?

彭博经济学家陈世渊表示:美国税改其实还没有完全通过,需要参议院和众议院协商一致,然后总统签字生效。不过美国税改通过已经没有实质性困难。税改会使得美国经济增长加快,美联储加息也有可能加快,美元会上涨。对于大宗商品价格的影响,有二个方面:第一,美国经济增长加快,有助于全球经济增长复苏,这会增加大宗商品的需求;而且,对未来美国推出基建措施预期可能上升,也会有利于大宗商品价格。第二,美元汇率和利率上升,对大宗商品会比较不利。这两个因素,短期内第一个因素影响会超过第二个因素,有利于大宗商品价格。但是,二者互相抵消,总的看影响不会太大。来自中国的因素,也就是大宗商品主要驱动力,近期并没有发生较大变化,所以大宗商品价格预计不会在美国参议院通过税改方案后大幅度波动。

东吴期货研究所所长姜兴春表示:美国经济会因为税改更有活力,增长强劲。对制造业回流美国有利,对中国也有利多,创造好的全球经济环境,有利于中国出口。同时,美国股市转好和制造业回流,会影响到资金回美国,部分打压中国需求,但这些影响需要观察。预计对股市利多,商品影响有待观察。

对全球经济的影响:

早在税改法案刚提出之时,德国法国就纷纷发表声明声称:“此举将对本国企业造成严重冲击,德、法无法接受特朗普这么大规模的减税”。在特朗普减税计划正式得到立法通过并落地后,全球主要经济体,都将不可避免地跟进,有望形成一轮全球减税浪潮。原因很简单,美国市场的税负降低,如果其他国家不变,逐利的资本自然会选择成本更低的市场进行投资,其他国家就会面临资本流失,投资降低,进而就业面临压力的问题。

事实上,在特朗普推出税改计划后,一些国家已经开始推出自己的减税计划来应对:英国首相发言人表示,本届内阁已宣称,至2020 年将企业税下调至17%。在印度,莫迪政府推出了针对个人和中小企业的减税计划和税种减并改革。而中国则一直在降低企业的各种中间“费用”,减少企业的经营成本。

对美国的影响:

美国智库TPC(税收政策中心,Tax Policy Center)的最新报告显示,长期看来税改法案对美国经济增长的影响微乎其微。TPC认为,税改法案将令2018年美国GDP增长0.7%,对2027年的GDP几乎没有影响,令2037年的GDP增长0.1%。由于大部分减税措施将在2025年后到期,TPC预计,2028至2037年间,不含利息支出(interest cost)的财政赤字将出现下降,宏观反馈效应(macroeconomic feedback effect)将令赤字减少340亿美元。如果宏观效应和利息支出均考虑在内,该法案将令2027年债务占GDP比重增加5%,2037年增加4%。

有分析称,对美国经济来说,税改法案的通过,更是重大利好。减税将为美国经济继续强劲复苏,注入新的动力,是一针扎扎实实的强心剂。其对美国经济的影响主要通过以下几个方面体现出来:第一,减税会刺激企业投资。第二,减税有助于刺激居民消费。第三,美国跨国公司的海外利润回流。

对中国的影响:

中国财政科学研究院院长刘尚希表示:降税这些年其实一直都在降,这些年没有什么加税的大的事项。如果说有加税的话都是与资源环境有关的。比如说最近的水资源税,因为水的资源,在我们国家是非常的单薄,在北方水的超采非常厉害,对生态环境甚至会造成危机,所以寄希望于通过税的办法,矫正人在水资源使用方式、使用结构上发生调整、进行优化。所以在这个方面是有加税的。当然过去像燃油也加税了,但是也都是小项,其实真正的大项全是在减。最典型的就是营改增,减税数目大家都知道,应该说减税减了一万多亿。下一步,企业所得税还在进行改革,还有个人所得税正在改革。在这些方面改革,肯定它包含着减税的因素在里头。它肯定不是一个增税的改革,而是减税的改革,使这个税怎么变得更加公平、更加合理。我想我们既要关注税负,关注税率,实际上还得要关注税收的公平的环境。我也知道有企业家说税负当然很重要。但是更重要的是税负是不是很公平?因为这个企业之间的平等竞争,这对发挥市场在资源配置中的绝对性作用,真正的优胜劣汰,这个是至关重要的。所以下一步的税制的改革,应当说为市场在资源配置中发挥绝对性作用,促进全国统一市场的形成,形成一个公平的竞争环境,带这方面要去努力。

对美元的影响:

FX168财经网认为,美国参议院历史性的通过税改法案,不仅是特朗普总统的一次重大胜利,对于美元多头来说,也是一个爆发的导 火 索!

加拿大帝国商业银行认为,明年税改不大可能主导汇价走势,由于美国以外其他国家及地区相继收紧货币政策,且美国经常帐赤字规模巨大,税改法案不大可能逆转明年美元的疲态。


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(上海有色网 沈秀娟 胡自强)


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