华泰期货:需求基础短期不会根本动摇 后市镍价依然看好不变

SMM网讯:镍市逻辑:

现货市场:上海现货市场电解镍报95850-96300元/吨,其中上海市场金川镍报在96150,俄镍报在96000附近。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口转成亏损,并且部分交易日亏损幅度较大,继续限制进口;国内镍仓单下降速度放缓,但是延续下降格局;镍价中期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短 期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再度收窄至250元/吨,不过,现货市场成交不是很理想,主要是价格较高以及下游此前的备货;镍铁方面价格 整体坚挺,环保预期威力已过,后续等待真实减产的发生;下游不锈钢有所低迷,库存有一定回升,另外,终端市场担忧印尼不锈钢的低成本冲击,消化库存动力 低。但这些疲态因素我们认为难以成为镍价的主导走势,镍价未来强势格局看好不变。

走势分析:

日内走势:10月24日以及夜盘,上期所镍价整体高位震荡。

24日,进口镍对金川镍的贴水进一步收窄150元/吨附近,进口镍现货对无锡电子盘升水则上升至400元/吨,现货成交一般。

24日,镍仓单持平,此前的降幅超出下游真实需求,因此仓单转成现货,另外,无锡盘库存有所增加,因此,部分流出仓单转成无锡盘的现货。而从现货升水格局来看,这些库存或已经套保,因此,现货市场成交虽然差,但现货对电子盘的升水则在提升,另外,俄镍的贴水也有所降低。

24日,精炼镍进口转成亏损,近期进口盈亏在平衡附近波动;9月进口数据显示,9月精炼镍进口环比基本持平,不过出口减少,因此净进口环比小幅增加,而9月份进口盈利较好,但是却无法刺激进口,显示国外镍板库存的紧缺。

镍铁、镍矿方面,24日镍铁、镍矿报价再度小幅提 升,9月进口数据显示,镍铁虽然有所增加,但是主要是国内不锈钢企业在印尼产能的运输所致,因此,对国内镍铁构不成威胁。另外,镍矿进口同比小幅增加,主 要是印尼镍矿的流入,但是因9月镍铁产量较高,因此,实际富余镍矿量并不多,加上港口库存增加的量,目前预估的国内镍铁、镍矿的潜能在5周左右。因此不能 抵消菲律宾镍矿雨季影响,镍矿、镍铁展望偏强。

消息面上,印尼国有矿商PT Aneka Tambang(Antam)首席执行官Arie Prabowo Ariotedjo周二称,该公司获得该国矿业部发放的额外125万吨镍矿石出口配额,有效期12个月。他补充称,截至9月,该公司已经出口了190万吨镍矿石,4月时该公司收到了270万吨的出口配额。Antam今年的镍矿石出口量预计为270万吨。

菲律宾采矿业协调委员会(Mining Industry Coordinating Council,MICC)周二建议取消露天矿开采禁令,该项禁令是由前任前任环境部长实施的,并且得到了总统Rodrigo Duterte的支持。该委员会周二会后在一份声明中称,委员会多数成员均提议环境与自然资源部取消露天矿开采禁令。因此,从长期来看,镍矿供应比较充沛。

不锈钢市场方面,24日市场依然相对低迷,1至2年内,印尼不锈钢持续的形成压力,但是目前印尼的200万吨产能不足以使得国内不锈钢行业崩溃,因此影响始终是短期的;因此,国内精炼镍需求基础短期并不会根本动摇。

综合情况来看,不锈钢市场延续低迷格局,但因需求基础短期不会根本动摇,因此后市镍价依然看好不变。


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