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家电行业:库存压力持续缓解 积极布局4季度行情


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SMM网讯:上证综指收3348.9点,微跌0.35%;沪深300报收3836.5点,涨0.38%;中小板指数收7561.8点,涨3.21%;创业板指数报收1867点,涨0.95%。28个申万一级行业中涨幅居前的为通信、食品饮料和汽车。家电板块9月收益3.2%,居第7位,较上月上升19位。

从行业资金流向来看,28家一级申万行业中各板块呈现主力资金正向流入。其中家电板块净流出315,650万元,居第3位。家电个股中流入居前的为三星新材、海信电器和华帝股份。 本月子行业涨幅居前的为冰箱、其它视听器材和空调,分别上涨5.89%、5.06%和3.18%。个股本月涨幅居前:海立股份(23.47%)、珈伟股份(16.45%)、华帝股份(13.24%)。

行业数据:(1)8月家用空调生产1175万台,同比增长30%,销售1199.5万台,同比增长29.8%。其中,出口出货296万台,同比增长12%;内销903万台,同比增长37%。1-8月空调产量10320万台,同比增长35%;总销量10491万台,同比增长37.4%;出口4260万台,同比增长13.3%;内销6259万台,同比增长61.5%。1-8月家用空调内销增速维持了稳定高增长态势,超60%;出口增速也维持在10%以上。(2)7月中央空调销售约82亿元,同比增长了15.54%,其中内销额74亿元,同比增长15.58%,出口金额7.59亿元,同比增长15.17%。7月多联机行业销售额为42.61亿元,同比增长25.37%。其中,多联机内销额为39.82亿元,同比增长25.82%,多联机出口额为2.79亿元,同比增长19.26%。

投资建议:1、家电重要原材料的钢材、铜、铝和塑料等在2015年触底后形成深v走势,目前已经恢复到2012-13年的价格水位。受到国家去产能、节能环保政策影响,大宗原物料的供应端正在缩减,但需求端依然强劲,推动原材料价格上涨。从国家政策导向上来看,去产能以及倡导的节能环保政策将长期有效,原材料达到供需平衡还需要较长的一段时间。2、今年以来,空调、冰箱和滚筒洗衣机等家电渠道库存量呈现明显下降趋势。8月空调增速继续趋缓,冰箱库存则回归高位,洗衣机类则增速为负,分别为-15%和22%。上游电机行业中,旋转压缩机库存阶段性见底回升,但同比略有上涨5%;冰箱压缩机维持库存常态,同比下降7%。3、三季报即将来临,厨小家电以及白电空调有望继续交出良好成绩。建议长期关注:TCL、青岛海尔、格力电器、华帝股份、老板电器、美的集团、九阳股份。


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