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商品依然处于熊市中 将再次探底?

SMM网讯:对于行情的进一步发展,短期看还很难判断,商品指数在15年底走出低点之后,展开了大级别的反弹。16年底和17年初,还有目前的高点,上涨明显遇阻。那么160-165附近,会是反弹的高点吗?我认为上方压力很大,近期几年文化商品指数突破175以上的概率较小。

对于这个问题,用宏观周期的方法分析,首先看房地产,房地产周期20年轮回一次,中国本轮房地产周期1999年开启, 2017年上半年附近,中国的这次反弹会结束。2019年房价会是一个低点,之后可能会再次拉升。2010年之后美国出现房子的牛市,2017年是第一波的高点,现在也可能会回调,所以如果到美国买房,也可以再等等。也就是说,2017年到2019年是中美房地产周期共振下行期。这个问题当然不一定在2017年表现的非常严重,但有可能能够出现趋势性特征。

回到商品,其实商品和房地产的走势十分相似,如果房地产预测不错的话,那么,商品也很有可能2017年末至2019年商品将二次探底。2017年之后,商品将再次下探,其二次探底的价格应当在2015年的低点附近。

关于商品反弹的性质,目前依然处于商品熊市中, 2011年开启的是商品产能周期级别的熊市,这个熊市将延续至2030年才能开启新的产能周期。但是,商品熊市的前7年是商品价格的主跌段,这一阶段几乎会跌去商品熊市的所有跌幅,理论上,商品熊市的价格最低点出现在2018年后,随后是震荡筑底期。在前7年中,第5年商品的价格将触及第一低点,也就是2016年的地点位置,之后展开熊市大级别反弹,这一反弹将领先于第三库存周期的启动而开启,滞后于第三库存周期的高点回落,理论上将持续1年以上,这就是本轮商品熊市大级别反弹的性质及其时间跨度。

在各个品种的开启顺序及其未来幅度方面也有特点。比如以历史经验触底顺序来看是糖=>铁矿=>石油=>铅=>黄金=>铜=>产出缺口=>铝。糖是最为领先的品种,而本次糖的触底时间在2014年9月,铅的触底是在2015年1月,在商品的反弹的第一波中,糖,铁矿和黄金的突出表现符合历史规律。而在反弹第一波之后,由于对周期的质疑,都将产生一波明显的回撤,而随后的第二波上涨却更加猛烈。而到了第三次冲击160以上的高点,多头有可能只强弩之末。

朱剑林个人简介:毕业于上海交通大学电子工程系,工学硕士,曾任上海交大导师。长期从事私募基金管理工作,具有二十余年的管理经验,擅长从实体经济运行及宏观分析来把握证券和期货周期节奏。


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