华泰期货:镍仓单继续下降 镍价一举收回此前回落空间

SMM网讯:镍市逻辑:

现货市场:上海现货市场电解镍报83250-84500元/吨,其中上海市场金川镍报在84425,俄镍报在83300附近。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口维持亏损格局,但是部分交易日期货盘面进口盈利较好,因此刺激一定的进口。不过,镍价中期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短 期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄,不过,期货盘面进口部分时段较好,或刺激进口,上周镍现货CIF升水溢价快速抬升,显示实际进口已经 形成。镍库存小幅回升,此前镍价上涨刺激库存回流;因此,料由于进口和社会库存的回流,镍现货供应环比有一定增加。但是镍仓单依然继续整体下降,另外,我 们认为进口潜力有限,镍价回调压力并不是特别大。15日LME库存大幅增加,显示出社会库存回流的能力依然存在,短期影响市场情绪。

走势分析:

日内走势:8月16日以及夜盘,上期所镍价上涨回收此前的回调幅度。

16日,进口镍对电子盘维持小幅贴水,但是贴水继续收窄;进口镍对金川镍贴水幅度也小幅收窄,从2017年初以来的情况来看,进口镍对金川镍的贴水大方向是不断收窄的。

16日,精炼镍进口亏损有所收窄,但是依然限制进口,国内镍仓单继续降低,LME镍库存单日继续增长,但是增量已经较上个交易日明显降低。

镍铁、镍矿方面,镍铁16日小幅下调,国内KREF镍铁开工率已经较高,并且因镍矿原料的此前的涨价,和国内镍铁企业并未备过度库存,因此镍铁自身供应增量有限。

不锈钢市场16日恢复上调,不过主要是佛山现货涨幅较高,主要原因在于对周边市场的补涨。

另外,不锈钢316规格涨幅十分巨大,而316不锈钢含镍10-14%,比304含镍量要高一些;不过,经过了解,316涨价主要是因为核心原材料钼短缺造成钼价格大涨,属于成本转移,另外,因钼紧缺,316价格虽然大涨,但是产量则是缩减的,因此对镍价不构成利好。

综合来看,目前对镍价核心利好的逻辑依然是国内镍仓单的不断降低,以及镍铁等产量增量受限,下游需求整体平稳,因此,此前镍价并没有多少回调空间,而统计局公布7月产量数据,整体较好,点燃金属氛围,镍价一举回收此前回落空间,大方向上,镍价继续看涨。

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