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【SMM调查】沪铜连续两日受挫 下跌中继还是蓄势待涨?

SMM8月11日讯:本周,美国非农数据的利好持续发酵,美元指数跌势暂缓。油市超级周消息频出,美国两大原you库存数据超预期下降,OPEC7月原you产量上升,多空消息参半,对油价有所拖累。美朝冲突持续升级,避险情绪持续升温,风险资产遭到抛售。总体看来对金属有所拖累。从供应端消息来看,稍早的智利Escondida矿罢工及随后全球最大铜矿Grasberg停产等事件的影响基本告一段落,大宗商品上半周上涨更多是受到周边金属价格上涨的带动。但因缺乏实质性利好,涨幅未能保持,沪铜回吐涨幅。

从基本面来看,据SMM调研,7月份铜杆行业延续淡季效应,7月铜杆开工率为69.45%,同比下降3.16%,环比下降3.51%,因高温天气影响了工程施工进度,拖累了部分电缆需求,且当下时节也处于季节性淡季。另一方面,虽家电市场强势未减,但不论是漆包线企业或是铜线企业,均表示6月底接单开始减少。自铜价上涨突破后,下游拿货积极性减弱,亦导致订单下滑,华南某大型铜杆企业的关停也是导致开工率环比下降的因素。SMM据调研预计8月铜杆企业开工率略将至68.38%;从库存来看,7月铜杆企业原料库存比为11.54%,同比降低6.43%,环比降低0.44%,原料库存下降因铜价持续攀升,加上进入季节性消费淡季,企业无意加大原料库存储备,为规避价格风险和资金压力,企业多以消耗自身库存为主。

截至8月11日日间收盘,沪铜1710本周跌幅为0.81%,跌410元/吨,位于50050—51650元/吨之间运行,那么下周的走势将会如何?据SMM对国内行业人士的调研显示,50%的参与人士短期看平铜价(相对于8月11日日间收盘价49970元/吨+—2%以内);37%的参与人士看涨铜价(涨逾2%);13%的参与人士短期看跌铜价(跌逾2%)。

SMM调查:下周铜价走势看法

SMM独家专访:铜价走势展望

光大金属研究总监徐迈里:铜价下跌更多是受到市场情绪反复波动的体现。美股的下跌,黑色市场消息面、政策面的干扰,以及A股的回调,都对短期市场情绪形成明显冲击。总体上,铜价高位震荡可能性大,但是震荡过程中波动会比较剧烈,节奏更多受市场情绪影响,难以把控。

国投安信期货首席有色分析师/车红云:经过两个多月的上涨后,目前我们的观点发生转变,建议开始逐步做空,但应将止损位设在6600美元或者国内前期高点51820元。做空的理由如下:1、铜价在淡季直线拉升,过高的价格开始抑制消费,国内现货转为贴水,恐高氛围重。2、全球库存仍位于66万吨的高位。3、国内铜持仓增加过于集中,缺少后续买入力量。4、周边市场也处于关键阻力位。5、金融市场和边缘政治较乱。整体来看,铜市中长期仍然向上,我们视近期的行情为波段性回落,可短线做空,或者等待调整完后的中长线买入机会。

东吴期货张华伟:上周铜价冲高回落。周初虽无明显利好消息,但在铝、螺纹钢大幅上涨带动下,铜价上涨,伦铜上升至6500美元/吨上方的2015年以来高位,沪铜指数则创下2014年1月以来的高位。但随后因中国进出口数据增速不如预期,通胀数据疲弱,朝美关系紧张,地缘政治风险上升等影响,铜价回落。中国7月CPI同比上涨1.4%,不及预期1.5%。7月PPI同比上涨5.5%,不及预期5.6%。在原材料价格大幅上涨背景下,PPI涨幅有限,CPI疲软,或意味着在原材料价格上涨在向终端消费市场传导时受阻。2008年金融危机后,全球主要经济体通过货币政策大幅宽松向市场注入流动性以刺激经济复苏,带来的后果之一就是个人经济收入更加不平等。虽然中、美、欧目前经济回升,但薪资增长缓慢,整体消费水平提升有限,通胀疲软。另外原you价格长期徘徊于50美元/桶附近也压制了通胀回升和大宗商品价格反弹。铜价目前处于回调阶段,但总体趋势仍然是偏强走势。因全球经济仍处于扩张阶段;国内上半年经济稳中向好,基建和制造业投资改善明显,经济内生动力加强,铜需求稳定。而铜的供应方面,上半年全球两大铜出产国之中,智利铜矿产量为252万吨,下降9%;秘鲁铜产量117.5万吨,同比增长4.72%,远低于去年的增幅。未来一两年,全球铜矿面临老化,品味下降,矿山新增产能有限等问题,未来一到两年预计供应偏紧,一些机构长期看好铜价。秋季消费旺季的需求仍有待进一步明朗,目前市场仍有期待。下周预计铜价或继续回调,但向下空间有限。

鲁证期货刘朋:高位快速回调,前期炒作资金流出,短期内若没有新的市场热点带动,铜价难有再次冲高动力。虽然目前市场对于由微观数据左右宏观数据预期向好预期高涨,但就当前市场经济的持续性仍需要考量。铜市上的炒作热点难以引起市场长久持续,更多的是短期波动为主。而当前左右铜价走势的主要还是在于黑色系以及电解铝为主的其他基本金属。下周铜价预期将继续回调48000-48500区间寻求支撑,前低后高。

上海中期/罗亮:昨晚铜价的下跌有两方面的原因:1是铜价连续大涨之后的技术性回调,从盘面来看,减仓下行。2是地缘政治风险,朝美问题引发市场避险情绪,vix指数大幅上涨,风险资产遭抛售。今年的下游消费确实存在淡季不淡的情况,特别是空调行业,但是铜的上游供应方面不存在供给侧改革,而下游铜加工行业在国家的环保政策下可能会受到一定的影响,所以当下的行情会透支部分后期的交易空间,中短期来看,下游接货意愿若是继续疲软,回调在所难免。但是长期,从铜产业整体的供需来看,依然可以逢低建多。

海通期货李超:今晚八点半将公布美国CPI数据以及美联储官员讲话,市场预期美国CPI月率将为0.2%,年率为1.8%,利好美元,上周五公布的非农数据超预期使得美元触底反弹,本周呈现震荡走势。下周将陆续公布国内固定资产投资,社会消费品零售总额以及工业增加值等重要经济数据,预测显示这些数据将会有所下行。美国下周将陆续公布消费及房地产相关数据,欧洲陆续公布工业产出及CPI、GDP等数据。总体来看,近期国际政治风险提升,投资者避险情绪上升,或导致美元及黄金阶段性强势,压制大宗商品,因此下周看平铜价。(周五收盘价下行2%以内的可能性较大)另外,谨防宏观经济指标超预期等风险。

国泰君安期货/季先飞:价格暂时调整,释放利空因素,后期中国宏观面稳健、市场流动性充裕将继续扩大对基本金属的需求,预计铜价回落空间有限。

(上海有色网 王家兴)


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