沈秀娟-上海有色网

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【SMM分析】铜价无均线支撑短期地板在哪? 铅价为何“金鸡独立”?

【编者按】6月6日内日亚盘尾盘时段,基本金属普遍跳水,其中,LME三个月期铜一度跌逾1.6%,而与之形成鲜明对比的是,集体走弱之下,期铅表现相对强势,盘中仅维持小幅震荡。为何铜、铅走势分化,各自的基本面及后市走向如何?且看详细解读。

铜价承压明显

需求方面,据上海有色网铜高级分析师叶建华了解,目前下游消费已逐步显转弱迹象或风险在积压,如家用空调库存累计、汽车产销量出现负增长、电力电缆消费峰值将过等,近期精铜现货市场也多表现贴水,全球显性库存下降趋缓,同比处于相对高位,随着国内上半年冶炼厂集中检修潮褪去,和年内新扩建产能多在下半年投产,供给压力会随着时间推移而加大。

库存方面,目前全球三大交易所的铜库存总量已超出去年同期23.8万吨左右,其中COMEX铜库存已经接近去年同期的3倍,LME铜库存也已翻倍。即使考虑收储,去年1-4月国储收储15万吨,也难以抚平库存对价格产生的压力。

总体来看,在巨大的库存压力之下,国内消费不振,基本面将打压铜价走势。SMM预计,在中国去杆杠、楼市继续降温、美国加息及缩表预期等因素下,中期铜价将继续走弱。

本周风险事件密集,英国举行大选、欧央行公布利率决议、美国就通俄门进行国会听证、中国亦将公布5月贸易帐和通胀数据,注意盘间风险控制。预计短期铜价走势或将延续弱势格局,在无均线支撑下,或将跌向布林下轨。

上海中期罗亮表示,短期铜价将呈现弱势整理格局。基本面来看,目前LME铜库存注销仓单比重较大,而且贴水也处在较高的水平下,所以后期库存反弹的可能性较高。市场情绪方面,黑色建材类跌幅都比较大,工业消费方面比较悲观,会主导大宗商品市场走势。

铅价为何“金鸡独立”?

对于金属集体走弱铅独强的现象,上海有色网铅行业高级分析师王兰如是说:“基本面支撑铅价走强。”

从供应面看,铅精矿虽处于偏紧状态,但不至于短缺;精铅供应方面,原生铅,原生铅冶炼厂一部分受环保影响停产,另一部分正常检修也令冶炼厂产量下降;再生铅,前期受环保影响而关停的小型再生铅冶炼厂基本仍未复产,安徽几家持证大厂目前亦是复产预期不明,目前再生铅供应紧张,市场再生精铅已开始升水交易,而此前与SMM1#铅的升贴水多处于贴水300元/吨左右,近期已升水至200元/吨左右。

从需求端看,近期下游铅蓄电池需求在恢复,开工率回暖。

综合来看,在供应偏紧、需求回暖、库存下降的情况下,上海有色网认为短期铅价仍将维持偏强格局。

(上海有色网 沈秀娟)

 

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