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SMM基本金属现货交易周评(2017.5.8-2017.5.12)

SMM5月12日讯:

周初由于美国4月非农数据向好,且法国大选在预期中落幕,欧元利多出尽回落等因素,美元大幅上扬至99.888,原油库存下降,原油低位返升至48.22美元/桶,基本金属先抑后扬。周后,在中国央行重启MLF操作缓解近期资金的压力,令商品市场受到提振低位回升,收窄周内跌幅,SMMI周跌0.24%,领跌品种的是铝,沪期铝增仓增量中跌幅1.14%,现货在交割前贴水收窄,几近跟盘平水,SMMI.Al跌1.13%。铜和铅跌幅相当,SMMI.Cu跌0.55%,SMMI.Pb跌0.44%,铜价先抑后扬,现货供需拉锯,升水僵持,铅价周一跌至年内低位,引来下游消费询价增多,低位买货意愿增强,周后缓慢夺回部分跌势。SMMI.Sn跌0.36%,锡价冲高回落,逢高持货商急换现,但需求疲弱,导致成交清淡。周内转跌为涨的是镍和锌,SMMI.Ni涨2.1%,沪期镍阶梯式反弹,走出低谷区,周涨幅2.9%,现货贸易商逢反弹抛货积极,升水持稳,下游逢低接货尚可,交投氛围略有转机。沪期锌多头低位增仓,连续三日收阳站上近日均线,上冲22000元/吨,现货升水高企,供需拉锯,价虽高但交投表现不及期货盘面,SMMI.Zn涨1.2%。本周各金属止跌回升,下周守住底部支撑位,继续蓄力上冲。但市场利多动力略显不足,尤其是下周交割换月后,多空拉锯将更为明显,基本金属暂难摆脱区间震荡格局。

铜:本周伦铜探低回升。周初由于美国4月非农数据向好,且法国大选在预期中落幕,欧元利多出尽回落等因素,美元大幅上扬至99.724,伦铜自高位5609美元/吨回落至5462.5美元/吨,觅得下方布林道下轨的支撑,经历两日低位盘整后,由于中国央行就MLF向金融机构进行询量,周五进行操作,股债商三大市场强力拉升,伦铜强势反弹,录得高位5627.5美元/吨,周线收十字线,周持仓量减少4000余手,成交量减少四万余手,市场情绪较为谨慎。

国内方面,中国4月CPI同比1.2%,回到“1”的时代,PPI同比6.4%,环比回落1.2%,显示因需求低迷,生产资料价格上涨动力不足。沪铜主力1707合约开于45080元/吨,周初沪铜顺布林道下轨下滑,探低至44420元/吨后,在多头增仓的拉动下三连阳反弹,收复此番全部跌幅。沪指持仓量先减后增,持仓变量与上周基本持平,成交量增加23万手。

现货方面,周内供需拉锯特征凸显,现铜供应充裕,由于隔月价差维持在20-40元/吨的价差,投机商缺乏操作空间,铜价连续下跌,令下游企业拿货谨慎,多以按需采购为主,现铜升水难有作为,周内僵持在升水30元/吨-升水60元/吨。

铝:本周铝价低位区间震荡。伦铝方面,周初伦铝录得三连阴,低位触及1862.5美元/吨,周四获得技术性反弹,一度回踩1894.5美元/吨,几近上方10日均线,但晚间受国内沪铝拖累回吐大部分涨幅,录得较长上影线。预计伦铝走势继续弱于沪铝,下周主流运行区间1865~1905美元/吨。

沪铝方面,周一录得大阴后,晚间低开高走录得中阳,13650元/吨一线支撑明显较强,随后交易日沪铝接连录得较长下影线,底部企稳且逐步上移,重新站上5日均线,上触10日均线,增仓增量,暂时摆脱低位,但13950元受阻明显。预计下周铝价重回均线缠绕区间。市场传言近期山东地区将出台去产能具体执行方案,预计下周沪铝或震荡偏强,主流运行区间13800~14100元/吨。

现货方面,临近交割,本周冶炼厂商表现低位惜售挺价,贸易商在盘面企稳后入市积极性提高,主动收货意愿增强,现货贴水一路收窄,下游保持维稳的按需采购,一周现货贴水30元/吨到平水。尽管冶炼厂商仍未有大量抛货的迹象,但随着消费逐渐转淡,库存高企,尤其在下周交割结束后,现货贴水恐将重新有所放大,预计下周交割后现货贴水70元/吨到贴水20元/吨附近。

铅:本周伦铅已走至布林通道中轨下方,周初完全走在各条均线之下,不断下测2150美元/吨支撑。周三随着多头大量涌入、空头减仓,伦铅上行,重心逐步上移至5日均线之上,反弹引来空头进场,多头获利离场,伦铅开始下行,截至周五13:33,伦铅最新价2170.5美元/吨,周跌幅0.53%。伦铅暂难摆脱低位震荡区间,反弹动能不足。

本周沪铅盘整于16000-16300元/吨,周初走势偏弱,至周三多开空减,沪铅震荡上行,周内高点16415元/吨,周五多头获利离场,空头发力,沪铅下行,继续下测16000元/吨整数关口支撑。沪伦比7.27,较上周下降。周内减仓增量,近日均线趋于粘连,沪铅围绕均线做反复测试,周线呈现十字星,多空互相争夺激烈。

本周现货主流成交15900-16230元/吨。周一铅价跌破16000元/吨,走至年内最低,贸易商报价积极,冶炼厂出货则长单为主,下游原料采购逐渐由周初的观望情绪中走出,至周五,整体市场交投已有所好转,随着炼厂限产、铅供应减少,料对下周铅价上涨有一定支撑。

锌:本周伦锌围绕各路均线附近窄幅整理。周初法国大选马克龙胜出后,市场避险情绪有所消退,伦锌收得一根下影线。后市场消化上周五超预期非农数据,美联储6月加息预期快速升温,美指走高,加之本周LME锌库存持续增加,伦锌终承压整理于2600美元/吨附近,截止本周四,伦锌成交量增加8千余手至4.5万手附近,持仓量减少1654手至29.5万手。

本周沪锌主力1707合约重心震荡上行。周初沪锌主力探低20970元/吨,收得一根近十字星小阳线,后公布的中国4月贸易帐及CPI、PPI稍好于预期,锌价低位小幅返升,获取20日均线支撑。周三沪锌主力在多头增仓支撑下,上测22000元/吨关口,上方高位压力显著,终承压运行于21700元/吨附近。截止本周四,沪锌指数总成交量大增225万余手至425.6万手附近,持仓量增加4.3万余手至64.1万手,以多头增仓为主。沪期锌连续三日站在近日均线上方,底部重心上抬,表现略强于伦锌。

本周上海市场0#现锌对沪锌1706合约升水250-380元/吨,较上周收窄10元/吨附近。炼厂到货依然不多,流通货源仍偏紧,持货商挺价出货,不过由于下游按需采购,备库意愿不高,市场供需拉锯。

本周广东市场0#现锌对沪锌1706主力合约升水270-300元/吨,较上周扩大20元/吨左右,粤市对沪市价差由贴水转为升水20元/吨左右。部分炼厂检修,出货减少,锌价企稳上行,下游逢低采购,备库情绪尚可。粤地库存较低,支撑粤市锌价一度超车津沪两地,市场整体成交持平于上周五。

本周天津市场0#现锌对沪锌1706主力合约升水210-250元/吨附近,对沪较上周的贴水20元/吨-平水扩大至贴水70元/吨-平水。锌价走高,炼厂出货正常,部分品牌到货略增;部分地区企业环保达标过关,有复产迹象,拿货较上周略增,整体成交较上周稍有改善。

锡:本周伦锡走势低位盘整后蓄势反弹,但上方依然承压与40日均线,周四最高触及19985美元/吨,收于19875美元/吨,较上周四下跌20美元/吨。周内总成交1161手,较上周减少101手,持仓15355手增加610手。周四LME锡库存2290吨较上周四减少340吨。周内美元走势强劲,连续反弹至40日均线下方,尤其是上半周对伦锡走势构成压制,周四由于其冲高回落走势,支撑伦锡展开强劲反弹。LME锡库存持续走低令投资者担忧全球锡供应,该因素料对锡价走势构成一定支撑。

本周沪期锡1709合约走势震荡上扬,周四夜盘一度触及143500元/吨,不过之后便开始回落,周四收于142250元/吨,较上周四上涨670元/吨。周内总成交75836手增加17068手,持仓14284手增加1486手。沪期锡此轮反弹偏弱,预计上方空间有限,警惕下行风险。

沪锡市场,本周现货价格先扬后抑,周三最高触及139500-141500元/吨,之后随着期货价格的回落而跟随小跌,周五主流139000-141000元/吨均价较上周五下跌500元/吨。周内沪期锡震荡上扬一度提振现货价格,但最终受累于期价冲高回落以及现货需求疲弱,现货市场依然维持贴水格局,周五贴水幅度在2500-1000元/吨。下游和贸易商以逢低采购为主,整体交投偏淡。

镍:本周菲新环境部长任命后,后续政策执行尚不明朗。本周伦镍自低位8995美元震荡上行,高位至9385美元/吨,周五运行于10日线上方,但20日线处仍承压,截至周五下午15:10,伦镍报于9280美元/吨,伦镍周涨幅1.48%。

沪镍主力合约1709低位反弹,周五高位至77700元/吨,截至周五早盘收盘,沪镍1709合约报于76990元/吨,沪镍周涨幅2.9%,成交量增加49万手至203.4万手,持仓量减少5万手至54.5万手。沪期镍周内呈阶梯式反弹,逐步摆脱前期低谷区,在连续三日突破5日均线后,周末时上冲10日均线,下周上方目标20日均线,先测78000元/吨目标。

SMM 1#电解镍周均价76135元/吨,较上周下跌1602.5元/吨。本周金川公司调价与市场价相近,但能在市场流通的货源较少,高升水贸易商持货风险高,手头货源少,金川镍仍升水2000-2200元/吨,下游少量拿货。市场俄镍货源足,本周贴水800~650元/吨,贸易商出货积极,下游低价拿货积极性尚可。本周金川公司上海报价较上周五76500元/吨上调至78000元/吨。

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