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【SMM专题】黑色系领跌多时 未大跌的有色金属是否会步后尘?

SMM网讯:本周三在黑色系品种大跌的带动下,基本金属也集体恐慌性走弱,尽管周四、周五市场重归平静,并大多翻红,但考虑到黑色系品种如螺纹、热卷、铁矿石等品种集体自2月创出的年内高点下跌多时,且已回吐自去年下半年上涨以来的大部分涨幅,而有色金属尤其是铝、锌等品种则相对抗跌,鉴于黑色、有色的市场联动性及情绪的带动性,后期那些跌幅较小的有色金属是否会步黑色后尘进行补跌?对此,SMM对有色板块各品种进行深入分析,结合基本面、政策面等因素进行梳理,并对后市做出展望。

铜:或在跌宕起伏中完成回落

相较黑色及有色品种来看,铜在近期的跌幅中表现尚可,黑色品种从最高点回撤均超20%以上,有色品种跌幅靠前多是供给端炒作冷却的品种,如镍、锌、铅。铜价年初因矿端干扰率不断提升下攀升,在2017年2月触及近两年高点6204美元/吨,随后因铜矿供应收缩缓解;库存持续增加下现货长时间贴水,对消费旺季预期逐渐转弱;地缘政治风险剧增、货币政策收紧等种种因素而转为下跌,运行区间于5500-5900美元/吨。
但SMM认为,铜价短期存在宏观面偏空和基本面相对稳定的矛盾。在宏观面悲观的展望下,铜价也难以独善其身,或在跌宕起伏中完成回落,跌势并不顺畅,建议操作上不可盲目追空,等待反弹乏力再择机沽空。铜价短期内较难出现大幅下跌:1、消费旺季不及预期,不代表消费差,旺季消费的体量犹存,下游逢低采购的量不能被忽视。2、废铜对于电解铜消费冲击减弱。3、国内库存下降幅度好转,现货电解铜升贴水表现渐强。(上海有色网 叶建华)

铝:新疆电解铝供改进行时 新政策意使新增产能有序可控

SMM认为,短期国内供给侧改革方案提出,但各地去产能方案仍待落实,铝价走势短期仍以震荡为主。

根据新疆地区已有的监管方案执行看,政府方面监管强于往年,当地已有违规的新疆嘉润、新疆其亚、新疆希望等电解铝企业积极配合,补全缺漏手续,加速整改,力求通过合法合规手段,将违规产能转换为正规产能,避免大规模减产和停建对企业运营产生过度不利影响,将此次治理方案对企业运营影响最小化。当前,国内供给侧改革仍在进行中,我们可以看出高层对违规电解铝产能的强势态度,但也可以看出监管层并不希望此次整改对行业、对企业、对价格造成过度影响,而是基于已有行业规范,力求在以后的电解铝产能扩张中,更加合法合规,更加可控和有序。(上海有色网 刘小磊)

锡:锡价存在下行压力 但年内难跌破13万

沪期锡主力合约自从2016年11月抵达历史高位157310元/吨之后便展开横向区间盘整,主要在14-15万元/吨附近震荡;近期运行重心有逐步下行的态势,但最低尚未有效跌破140000元/吨关口。SMM认为,从技术面因素来看,锡价后市存在进一步下行压力,138000元/吨附近的支撑位已被测试数次,即使目前来看每次均能收复至14万元上方,但这个位置依然岌岌可危。如若跌破138000元/吨,下一目标位置可能在133000-135000元/吨,但年内跌破13万元/吨的可能性不大。从基本面因素来看,也并不支撑锡价大跌,主要由于全球供应稍紧,根据世界金属统计局(WBMS)最新公布的数据,2017年1-2月全球锡市供应短缺200吨;国内方面,虽然第一季度至今有供应过剩加剧的迹象,但环保检查的常态化以及一些阶段性因素的逐步消退,整体供应过剩的程度尚处于可控状态;加之缅甸锡矿供应出现回落迹象,这也令国内矿供应有所减少,直接制约锡锭产量的扩增幅度。(上海有色网 邬小枫)

锌:库存低迷 锌价底部获支撑

本周黑色系大跌,锌价周内受其拖累,快速跌破21000元/吨关口支撑,但随即受底部支撑回稳向上,跟跌幅度不明显。

主因:1是铅锌矿供应依然偏紧,受环保安全的问题,部分地区矿山产出有限。SMM近两周深入湖南郴州、花垣矿区,了解到,当地矿山生产锌精矿受限。主因:前期锌价高企,矿山生产积极,叠加偷盗采情况,致使矿山回填缓慢。安全隐患上升,环保安全部门监管严格,矿山生产放慢。此外,品位下降限制矿山产出。据统计,年内花垣、郴州两地矿山增量不足3万吨。

2是下游消费相对平缓,随着温度的逐渐升高,部分终端订单有望复苏。三地库存自1个月多从26万吨快速下降至20万吨附近,最新数据显示,活跃锌三地库存下降至20万吨,较上周继续减少接近2-3万吨,

SMM认为,黑色系暴跌会拖累有色,尤其是下游镀锌较黑色系关联度比较大,下行压力比较明显,不过由于其本身基本面支撑,需求较为稳定,

且库存处于低位,供给依然处于紧平衡的状态,所以预计锌价中期下跌空间有限,料在底部20000-21000元/吨附近支撑明显。(上海有色网 孙寒冰)

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100733045
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