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【独家解读】进口锌精矿加工费创记录低点!未来何去何从?

2016年,锌锭君高烧不断,价格一度刷新了近9年高点,内外盘高点涨幅一度超过100%,事件的主要矛头指向了产业的源头—矿供应。

  锌精矿加工费回顾

  SMM12月22日讯:2016年,锌锭君高烧不断,一度刷新了近9年高点,内外盘高点涨幅一度超过100%,事件的主要矛头指向了产业的源头—矿供应。

  时值年末,恰逢精矿加工费谈判节点,SMM梳理了国内和进口矿加工费的情况,献给读者。

  从上图可看出,国产锌精矿于今年下半年后一直处于历史低位,近期更是不断刷出新低,一方面可看出国内矿供应的紧张程度,但另一面却并未引起炼厂的大范围减产。 我们比较了2011年-2012年期间加工费跌破4500时的冶炼厂表现,当时触发了冶炼厂大幅减产,开工率一度刷低至60%附近。 但今年由于锌价高企,冶炼厂从矿山处获得了丰厚的溢价分成,实际加工费维持在冶炼成本线之上,故并未影响冶炼厂生产意愿,开工率始终维持在75%附近。

  进口矿加工费的跌幅则有些骇人听闻,2015年的高点在230美金附近,然而近期SMM调研最低成交价已达至30-40美金。加之年内人民币不断贬值的压力,虽然沪伦比值一度拉开至8.7附近,全年进口矿的盈利空间未能打开。

  锌精矿供应

  我们来扒一扒全球锌精矿的供应情况。

  中国、澳大利亚、秘鲁为全球锌精矿的主产地,截止至2015年底,分别占据全球锌矿供应的32、12%、11%。

  2015-2016年,大型高品位矿山集中减停,其中Lisheen、Century矿闭坑,以及嘉能可旗下矿山减产,减产效应主要在2016年体现,海外锌精矿2016年产量下滑明显;中国国内在2015年进行了大范围的矿山整顿,2015年产量环比减少51万吨,虽然2016年国产矿产量略有增加,但远不足以补充2015年降幅。 叠加效应,全球锌精矿供应量在近两年大幅减少。

  根据国际铅锌研究小组(ILZSG)统计数据显示,2016年1-9月,全球(除中国外)锌精矿产量556万吨,同比减少14.2%。2016年,澳大利亚及秘鲁两个主产区产量预计下滑73万吨,导致中国锌精矿产量在全球锌精矿的占比上升至36%,而年内中国预计增量为10万吨,难扭转全球锌精矿产量下降约9%。

  供应状况结合消费状况,不难得出判断,2015年全球过剩,国产短缺,锌精矿大量流入中国;2016年,全球短缺,中国短缺,锌精矿流入受阻,国内市场以消化社会库存来补充供应缺口。

  未来将如何

  根据SMM的动态平衡表可测算,2017年全球矿供应缺口将大幅收窄。除去新增产能外,在高价刺激下,预计会有大量的减产产能得以恢复。

  但是矿山的复产周期决定了短期内不会有大量的新增产量,短缺会持续,对于国内的冶炼厂来说2017年一季度至二季度初是个节点,矿的短缺可能会传导到开工率上。

  结论:进口锌精矿加工费二季度前低位徘徊,之后随着矿供应逐渐缓解,加工费会逐渐有所起色。

  (上海有色网 孙翼)

 

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/100716495
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