徐小庆:特朗普当选催生通胀回升 看好明年商品需求

徐小庆指出,中国目前推行的是“财政政策+供给侧改革”的政策组合,这对商品市场带来的影响是巨大的。商品市场在经历了4—5年的下跌之后,价格已处于绝对的低位,需求侧出现任何边际改善都可能对价格带来很大的弹性。

  SMM11月15日讯:在英国退欧公投之后,大家普遍对全球经济前景和通胀预期是下降的,但特朗普当选后,市场对通胀的预期却显著提高,这不仅体现在美国国债收益率大幅上升,其他国家的国债收益率也在上升。这种上升呈现出收益率曲线明显地陡峭化,我们往往理解为是市场对未来的通胀预期在显著地提高。

  在11月11日上海有色网主办的2016年中国有色金属行业年会暨2017年上海有色网金属价格预测发布会上,敦和资产管理有限公司宏观策略总监徐小庆先生指出,美国国债收益率的上升跟特朗普要大力推进财政政策刺激有关,包括欧洲和日本,在这种政策方向上也在做调整,至少他们不再继续倚重负利率和量宽的货币政策。而第一个这么做的国家是中国,今年的政策就已经转向了财政,而不是倚重货币。

  徐小庆指出,中国目前推行的是“财政政策+供给侧改革”的政策组合,这对商品市场带来的影响是巨大的。商品市场在经历了4—5年的下跌之后,价格已处于绝对的低位,需求侧出现任何边际改善都可能对价格带来很大的弹性。

  徐小庆预计,如果明年,全球的经济体都推行这种政策组合,那全球的需求扩充和通胀预期都可能会显著提高。因为无论是中国还是海外,货币政策阶段性宽松都已经到头了,接下来只是利率的上行速度和幅度的问题。

  徐小庆最后指出,明年作为中国PPP项目全面开花的一年,加之特朗普当选后,发达国家也呈现出经济回升的趋势,欧洲的信贷需求也慢慢恢复,因此,明年商品的需求不见得比今年差,甚至在外部层面会有更好地表现。而中国的一带一路的战略能不能发挥比较大的作用,并且带动外需的增长,是明年比较重要的看点。(上海有色网 许辉)

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