【金属早餐】特朗普：中美谈判等到大选后亦无妨*法国誓言对美国24亿美元的关税威胁进行报复*挪威海德鲁Slovak铝厂将减产20%*预计到2022年锌产量将增加 铜产量将下降*10月我国进口铝土矿同环比持续回落*多因素共振锌优先被空头配置 1月底前大概率集中累库*特朗普：美联储应降低利息 并放宽利率*报告称今年全球贸易增速或创近10年新低*热卷下周或迎库存拐点*广西银海铝业置换20万吨电解铝产能

综合来看，12月底到1月底大概率集中累库；宏观看，中美关系不确定性增强，多重因素共振，锌或优先被空头配置下行。

今日有色金属多数下行，截止日间收盘，沪铜跌0.32%，沪铝涨0.32%，沪锌跌0.34%，沪铅跌1.86%，沪镍跌0.33%，沪锡跌0.19%。黑色系，铁矿石涨1.72%，螺纹跌0.22%，热卷涨0.08%，不锈钢涨0.25%，焦炭涨1.11%，焦煤涨0.53%。上期原油跌1.23%。

11月，锡价整体呈现先抑后扬的态势，自11月初至月中旬，虽然期间有五天的短暂回调，但锡价持续下跌，其中于11月14日一度跌至133450元/吨，为9月30日以来低点。进入下半月，锡价开始回升，在20、21、22日连涨三日之后，沪锡终于爬上所有均线，一度攀升至139430元/吨，为10月28日以来高点，随后基本持稳运行。

11月铜价重心上移，因宏观避险情绪缓和叠加铜市原料端紧张格局共同发力。进入12月，市场进入传统需求淡季，铜价能否继续保持当前高位格局？SMM主要从铜市基本面探索未来价格走势。

有色金属多飘绿仅沪铝涨0.5% 铜下游PMI综合指数超预期*需求疲弱 挪威海德鲁Slovak铝厂将减产20%*沪期铅破位下跌 逼近还原铅冶炼成本线*镍下游行业PMI综合指数连续8个月低于荣枯线 *锡市场成交清淡下游多观望 佛山缺乏下游支撑价格显弱势*11月不锈钢PMI综合指数终值45.21% 环比下降且低于预期值*工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿

12月不锈钢行业PMI综合指数初值44.88%。根据SMM了解，有减产意向的不锈钢厂基本在11月下旬陆续采取行动，因此12月预期产量的减少将主要与11月的减产措施有关。对于不急于减产检修的钢厂来说，年度常规检修基本会安排在明年1月份左右。新订单指数40.49%，难有乐观预期，主要因今年农历新年较早，发生在公历的1月份，下游需求可能会在12月完成适当的备货之后便进入节日状态……

今日早盘有色金属市场普遍飘绿，截止上午9时35分左右，沪铅跌近1.4%，沪锌跌近0.8%，沪锡跌近0.4%，沪铜、沪镍跌近0.3%，沪铝涨近0.4%。黑色系方面，铁矿涨近1.3%，焦炭、焦煤涨近0.5%，热卷、不锈钢涨近0.3%，螺纹微弱飘红；上期原油跌近1.2%。

国外金属市场涨跌参半，伦镍涨0.29%，伦铜跌0.37%，伦铝涨1.79%，伦锌跌2.13%，伦锡涨0.33%，伦铅跌2.11%；国内金属市场互有涨跌，沪镍跌0.21%，不锈钢跌0.54%，沪锌跌1.38%，沪铜持平，沪锡涨0.69%，沪铝涨0.47%，沪铅跌0.88%，螺纹涨0.39%。

随着市场对于中长期钢材供应端继续冲高的预期持续发酵，叠加下半年来，房地产市场频频被“点名”管控，海内外融资渠道双双萎缩。市场各方似乎心照不宣地认为“供需矛盾将于明年集中爆发”。那么明年的供应增量究竟几何？又将呈现怎样的特点呢？SMM就近年来已公示的产能置换情况进行了汇总整理。

今日有色金属涨跌互现，截止日间收盘，沪铜涨0.04%，沪铝涨0.9%，沪锌跌1.11%，沪铅跌1.26%，沪镍跌2.27%，沪锡涨0.69%。黑色系，铁矿石涨1.16%，螺纹涨0.44%，热卷涨1.58%，不锈钢跌0.92%，焦炭跌0.22%，焦煤涨0.81%。上期原油跌2.29%，报451.5元/桶。

沪铜低开高走 47200元/吨一线徘徊*电解铝库存较上周四再降3.5万吨*铅价低位震荡 市场成交一般*再生精铅厂谨慎采购原料 原生/再生价差维稳*锌价低位运行 现货升水加速上行*需求忧虑加重 沪镍跌势不止再跌逾2%*大地熊年产1790吨 稀土永磁材料 欲冲刺科创板*淡水河谷：此前叫停Viga选矿厂将恢复运营