LME期铜周三由跌转升，因市场冀望于中美两国比预期更快达成贸易协议，从而结束贸易争端。中国是全球最大的金属消费国。伦敦时间9月25日17:00(北京时间9月26日00:00)，三个月期铜上涨6美元或0.1%，报每吨5,786美元。

9月25日SMM基本金属现货交易日评

周三，国内大宗工业品跌多涨少，有色板块多数收低，沪铜盘中震荡运行，沪铜主力合约Cu1911顽强守住47000元/吨，微跌0.23%，沪铝主力合约Al1911收报14110元/吨，下跌0.70%。

昨日沪铜合约日盘收盘价为47120元/吨，涨幅为0.53%。夜盘收盘价为47020元/吨，跌幅为0.21%。LME收盘价为5774.5美元/吨，跌幅为0.33%。

24日沪铜主力合约收于47120元/吨，涨0.19%。24日沪铜所有合约较上一交易日成交量减少8504手至23.3万手，持仓量减少8788手至57.2万手。其中，主力合约前20名买单持仓量减少912手至6.75万手，前20名卖单持仓量减少2222手至7.5万手。昨日1910合约与1911合约显back结构，但价差缩窄至30元/吨左右。

LME期铜周二持稳，因市场对于两国结束贸易争端的预期提升，且有助于缓解对于需求前景的担忧。

9月24日SMM基本金属现货交易日评

内外走势：周二LME铜震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5787美元/吨，日跌0.11%。沪铜主力1911合约低位回升，日内最高47260元/吨，最低46850元/吨，收盘价47120元/吨，较上一交易日收盘价涨0.53%；成交量11.16万手，日减1264手；持仓20.96万手，日减7680手。基差缩小至205元/吨；沪铜1911-1912月价差扩大至0元/吨。

2019年9月23日，固废中心公布第四批进口废铜批文，涉及废铜批文总量为3.2万实物吨，约2.5万金属吨，批文量较前三批继续大幅减少，前四批批文累计发放废铜48.4万实物吨，约38.7万金属吨。推测四季度仍会有新的批文发放，但批文量较三季度或将大幅缩减。

23日沪铜主力合约收于46870元/吨，跌0.55%。23日，LME库存减少3600吨至28.4万吨，LME注销仓单占比25.4%，占比较上一交易日上涨；SHFE铜仓单减5213吨至5.5万吨。而上周，SHFE库存较前一周减少1.1万吨至14.1万吨，而上海保税区铜库存环比减少1.6万吨至31万吨，保税区已连续减少达20周。

9月23日SMM基本金属现货交易日评

周一LME铜震荡下行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5752美元/吨，日跌0.05%。沪铜主力1911合约震荡下挫，日内最高47180元/吨，最低46850元/吨，收盘价46870元/吨，较上一交易日收盘价跌0.55%；成交量11.29万手，日增26988手；持仓21.73万手，日减6964手。基差扩大至455元/吨；沪铜1911-1912月价差缩小至-20元/吨。

上周五沪铜合约日盘收盘价为47130元/吨，涨幅为0.13%。夜盘收盘价为47020元/吨，跌幅为0.23%。LME收盘价为5755美元/吨，跌幅为0.66%。

沪铜1911合约开47160元/吨，价格持续震荡，报收47130元/吨，涨60元/吨。沪铜指数持仓量减0.5万手，至58.8万手。LME铜涨0.38%（15:00价格）。

SMM基本金属现货交易周评（2019.9.16-2019.9.20）

9月20日SMM基本金属现货交易日评

19日沪铜主力合约收于47070元/吨，跌0.38%。19日，LME库存减少5000吨至29.1万吨，LME注销仓单占比21.3%；SHFE铜仓单减596吨至6.7万吨。而上周，SHFE库存环比减少9871吨至15.2万吨，上海保税区铜库存环比减少1.9万吨至31.8万吨，保税区已连续减少已达19周。

全球经济增速放缓，后期国内可能继续发布刺激政策，铜需求端有望企稳。而供应端，受部分铜矿罢工或减产的影响，产量收缩。整体来说，未来铜价将温和上涨，运行区间预计在46000—50000元/吨。

9月19日SMM基本金属现货交易日评

外贸铜市场出现难得的火热行情，洋山铜溢价均价较昨日上涨8美元/吨，创年内最大单日涨幅。目前洋山铜溢价仓单报价78-88美元/吨，提单报价75-85美元/吨，达到年内最高位，仓单高价也已经达到今年溢价长单88美元/吨的价格。

9月18日SMM基本金属现货交易日评

17日沪铜收跌，主力合约跌0.73%。17日，LME库存减少2600吨至29.9万吨，LME注销仓单占比持续减少至21.5%；SHFE铜仓单增加555吨至6.4万吨。而上周，SHFE库存环比减少9871吨至15.2万吨，上海保税区铜库存环比减少1.9万吨至31.8万吨，保税区已连续减少已达19周。

9月17日SMM基本金属现货交易日评

昨日沪铜合约日盘收盘价为47560元/吨，涨幅为0.15%。夜盘收盘价为47280元/吨，跌幅为0.59%。LME收盘价为5855美元/吨，跌幅为1.86%。

16日沪铜高开低收，主力合约涨0.66%。16日，LME库存增加2175吨至30.2万吨，LME注销仓单占比持续减少至22.5%；SHFE铜仓单增加3232吨至6.4万吨。而上周，SHFE库存环比减少9871吨至15.2万吨，上海保税区铜库存环比减少1.9万吨至31.8万吨，保税区已连续减少已达19周。

9月16日SMM基本金属现货交易日评

上周四沪铜合约日盘收盘价为47490元/吨，涨幅为0.42%。LME收盘价为5966美元/吨，涨幅为1.80%。

中秋节日期间，宏观面出现多重利好，欧央行下调存款利率10基点至-0.5%以及中美贸易冲突释放缓和信号，周五伦铜及Comex铜上涨超过2%。电解铜的基本面目前整体向好，九月在检修影响下，电解铜排产量小幅下滑，供给侧整体仍然处于收缩的格局。同时消费季节性改善开启，电网、汽车等领域的边际改善可期，电解铜库存在基本面向好的情况下月中或有去化。

假期期间伦铜触底反弹，收大阳线，最高反弹至5980，已接近前期震荡区间的上沿，压力也在增大。上周上期所铜库存减少8536吨，LME铜库存减少16650吨，利多铜价。

SMM基本金属现货交易周评（2019.9.9-2019.9.12）