【SMM公告】关于新增SMM0#进口锌溢价报价之公告

SMM2019-06-05 18:37

1. SMM价格方法论通则

上海有色网（以下简称SMM）是完全独立的第三方服务机构，不参与任何实质性交易，而是以市场观察者或组织者的身份与交易的买方或者卖方保持密切的沟通，并为市场提供有关服务。SMM通过与业内人士沟通，不断制定、审核并修订其方法论，采用业内最常见的产品规格、贸易条款和贸易条件。并对符合规格标准的正常交易同等重视。SMM保留将任何被认为可靠性较差或不具代表性的价格信息排除在其报价判断之外的权利。

SMM每日发布金属现货价格（或价格指数，包括中国市场、中国以外的市场和全球市场），通常称为SMM价格。SMM对所发布的SMM价格都制定了相应的方法论（都将公布在SMM的官方网站www.smm.cn上供查询），方法论中规定了SMM价格的产生和发布方法、程序，并严格按照方法论的规定产生和发布SMM价格。

为了符合现货市场的实际情况，SMM将会对SMM价格方法论进行必要的修订，并于正式实施前在SMM官方网站www.smm.cn上予以公告。对于SMM价格及其方法论如有任何疑问或建议，请与SMM客户服务人员联系（请于SMM官方网站www.smm.cn上查询联系方式）。

本文件规定了SMM进口锌溢价报价的制定标准，SMM制定本标准的目的是为了建立透明、可核实的SMM价格制定机制。

2. SMM0#进口锌溢价报价的意义

随着市场的发展，在锌产业链中，每年国内市场存在百分之十以上的进口锌需求，补充国内供应缺口。在进口流入需求背景下，为满足广大客户及时了解市场价格的需求，SMM经过一段时间的市场调研后，SMM将于2019年7月1日起正式发布进口锌溢价报价，SMM进口锌溢价报价是SMM根据本方法论产生和发布、可以被交易双方采用作为进口现货贸易结算参考依据的指示性价格。届时SMM价格会员可同步查询历史价格。

3. SMM0#进口锌溢价报价方法论

SMM依据IOSCO（国际证监会组织）流程，通过与业内人士沟通，不断制定、审核并修订其估价方法。

3.1. SMM进口锌溢价定义

进口锌溢价（仓单）：上海保税区内，LME注册0#精炼锌基准品牌实货相较LME现货价格的交易溢价。

进口锌溢价（提单）：CIF到上海的，LME注册0#精炼锌基准品牌实货相较LME现货价格的交易溢价。

其中自2015年12月20日起，中韩、中澳自贸协定开始正式生效，自2016年1月1日，原产自韩国和澳大利亚的0#精炼锌免除1%的进口关税，因此外贸市场报价交易中同时包含免税品牌及非免税品牌0#进口锌，SMM报价时不做拆分。

3.2. SMM进口锌溢价评估的准则

3.2.1. 价格区间

SMM0#进口锌溢价反映的是价格公布时实际发生的报价、交易或可成交的美金0#锌现货价格区间。

3.2.2. 公布时间

SMM价格于发布当天编写。价格于每个交易日的上午11:30公布。价格公布后，SMM不会根据价格公布后所收集到的市场信息对价格再进行修正或调整。

3. 3. 以实际成交或可成交价格为依据

3. 3.1 核心市场参与者成交价采集

SMM0#进口锌溢价报价的重要来源为核心市场参与者成交价采集

SMM0#进口锌溢价的依据是采集于每个交易日上午价格发布前真实市场交易的数据。采标来源于相对固定的市场参与者，其中包括冶炼商、贸易商和终端用户等。在判断所采集到的数据时，SMM会综合每一笔交易的情况，包括交易双方的关系，交易产品的品牌、规格质量和付款条件等，以决定价格区间。

关联企业交易、在金融或法律压力下抛售，和其他任何不可重复出现的交易行为所产生的价格将会被排除。SMM0#进口锌溢价并非以交易量加权平均的价格。不过SMM会根据统一标准考虑每笔交易的数量来确定价格。

上海有色网采价人员从一个相对固定的现货市场上活跃的交易者名单中采集交易数据。SMM会持续评估每一家公司的经营情况以及其以往提供信息的准确程度，以判断在采价单位中剔除某家企业或增加某家企业。

3.4. 数据的标准化

3.4.1 最高价：取已核实成交价的最高值为最高价；在没有已核实成交价的情况下，取采集到的卖盘价最低值为最高价。

最低价：取已核实成交价的最低值为最低价；在没有已核实成交价的情况下，取采集到的卖盘价最高值为最低价。

3.4.2 SMM依据以下原则进行价格评估：

SMM欢迎来自各消息源或组织的所有信息，只要出于善意且真实的目的提供的。
接触到活跃的市场贸易商，让他们对活跃的市场消息做出评论。
从销售部门和信息部门职能的角度提供市场数据。
提供完整的数据，而非仅一个片段。
当一信息源或联系人离开其工作单位时，请告知SMM接替他们的人。
如信息未得到信息源确认（如传闻），请如实指出。
鉴于部分市场有时交易稀少的特点，SMM对这样市场的评估方法论不设置最低数据门槛。

3.4.3 在市场交易缺乏、难以进行估价的特殊情况下，市场分析师可对方法论适用的标准规格范围之外（包括但不限于交易履行时间、交付、付款条件、货物规格和其他可操作项目）的成交信息进行标准化。采用的标准化过程需与标准做法相一致，且仅作估价参考或估价的一部分使用。出现标准化或公布的估价内采用标准化操作的，需在报告正文内说明，并对标准化过程进行描述和合理性解释。

3.4.4 虽然SMM对我们的价格进行了标准化的定义，但在市场中交易存在多样性。每一笔交易的价格是受众多因素所影响的，包括订单大小，货物品牌，交货时间，付款条件等。若仅有一个报价，或报价差大到无益于确立成交价值，SMM也将做出判断。SMM将会综合考虑市场上的报价、出价和交易信息，并将其与我们的标准所吻合。

3.5.数据的排除

SMM价格评估以大量市场信息为基础，SMM保留将任何被认为可靠性较差或不具代表性的价格信息排除在其分析报告之外的权利。

3.5.1 按照评估准则，SMM分析师应积极辨别异常市场信息，并将其从评估流程中剔除。

就市场估价而言，分析师每日收集信息、通过多方消息源确认和证实市场交易信息。

3.5.2 估价时，SMM仅考虑非附属方之间的正常交易。

3.5.3 SMM分析师有充分理由怀疑一项成交不代表典型市场行为时，SMM也会将这一成交排除在评估交易之外。例如，一单无视市场上最佳递盘或报盘而达成的交易；有证据表明一市场人士仅向SMM披露了其部分市场行为时；或成交价格在典型市场交易的主流范围之外时。

3.5.4 SMM记录反常数据的例子，并定期审查这些例子，以便确定其中是否存在特定模式。

4.交易及产品的定义

4.1. 数量

SMM将典型的能反映市场流通的交易量定义为每笔100-500吨，交易量不在此范畴的每笔交易，我们会参考市场人士反馈，扣除溢价或折扣以使其符合标准，如果此笔交易为在相同条件下不可重复的偶然行为，则也有可能不考虑。

4.2. 计价货币和单位

价格以美元每吨为单位。